இந்திய ஹெல்த்கேர் மற்றும் பார்மா துறைகளில் பிரைவேட் ஈக்விட்டி நிறுவனங்கள் மற்றும் முன்னணி மருந்து நிறுவனங்கள் ஒன்றிணைந்து செயல்படும் 'Buy-and-Build' உத்தியை வேகப்படுத்தியுள்ளன. பெரிய நிறுவனங்களை கையகப்படுத்துவதன் மூலம் வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டாலும், கடன் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு சவால்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு எச்சரிக்கை மணி.
இந்திய மருந்து மற்றும் மருத்துவத் துறை தற்பொழுது ஒரு முக்கியமான மாற்றத்தை சந்தித்து வருகிறது. பழையபடி தாங்களாகவே வளர்வதை விட (Organic growth), தற்போது பல நிறுவனங்கள் 'Buy-and-Build' எனப்படும் கையகப்படுத்துதல் மற்றும் கட்டமைத்தல் உத்தியை கையில் எடுத்துள்ளன. அதாவது, ஒரு முக்கிய நிறுவனத்தை விலைக்கு வாங்கி, அதனுடன் சிறிய நிறுவனங்களை இணைத்து ஒரு பிரம்மாண்டமான கட்டமைப்பை உருவாக்குவதே இதன் நோக்கம். இதன் மூலம் சப்ளை செயின் கட்டுப்பாடும், லாபமும் அதிகரிக்கும்.
பிரைவேட் ஈக்விட்டி நிறுவனங்களின் ஆதிக்கம்
இந்த மாற்றத்திற்கு KKR போன்ற பெரிய பிரைவேட் ஈக்விட்டி நிறுவனங்கள் தலைமை தாங்குகின்றன. இவர்கள் Medicover, Baby Memorial Hospital, மற்றும் HCG போன்ற மருத்துவமனை சங்கிலிகளை இணைத்து ஒரு பெரிய நெட்வொர்க்கை உருவாக்கி வருகின்றனர். அதேபோல், ChrysCapital நிறுவனம் Novartis India நிறுவனத்தில் தன் பங்குகளை அதிகரித்து, அதன் மூலம் லோக்கல் பிராண்டுகளை வலுப்படுத்தி வருகிறது. குறிப்பாக, இரண்டாம் மற்றும் மூன்றாம் நிலை நகரங்களில் மருத்துவ தேவை அதிகரித்து வருவதால், இந்த ஒருங்கிணைப்பு எதிர்காலத்தில் நல்ல லாபத்தை தரும் என்று கணிக்கப்படுகிறது.
உள்நாட்டு மருந்து நிறுவனங்களின் வியூகம்
Torrent Pharmaceuticals மற்றும் Mankind Pharma போன்ற ஜாம்பவான்கள் உள்நாட்டில் உள்ள சிறிய சொத்துக்களை வாங்குவதில் அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். இது தவிர, ஐரோப்பா போன்ற வெளிநாடுகளில் உள்ள உயர்தர நிறுவனங்களை வாங்கி, ஆன்காலஜி (Oncology), பயோலாஜிக்ஸ் (Biologics) போன்ற துறைகளில் தங்கள் தடத்தை பதிக்க இந்திய நிறுவனங்கள் முயற்சி செய்கின்றன. இது புதிய தொழில்நுட்பங்களை உருவாக்குவதற்கான செலவை குறைக்கவும், உலகளாவிய தரத்தை எட்டவும் உதவுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க் (Risks)
இந்த வளர்ச்சி மகிழ்ச்சியை தந்தாலும், சில ஆபத்துகளும் உள்ளன:
- ஒருங்கிணைப்பு சிக்கல்கள்: பல நிறுவனங்களை ஒன்றாக இணைக்கும்போது, அவற்றின் கலாச்சாரம் மற்றும் செயல்பாட்டு முறையில் முரண்பாடுகள் வரலாம். இது லாப வரம்பை (Profit margins) பாதிக்க வாய்ப்புள்ளது.
- கடன் சுமை: பெரும்பாலான இந்த கையகப்படுத்துதல்கள் கடன் மூலமே நடக்கின்றன. சந்தை சூழல் மோசமானால், இந்த நிறுவனங்களின் பேலன்ஸ் ஷீட் (Balance sheet) கடும் அழுத்தத்தை சந்திக்கும்.
- அதிக விலை: போட்டியில் பல நிறுவனங்கள் சொத்துக்களை அதன் உண்மையான மதிப்பை விட அதிக விலைக்கு வாங்கிவிடுகின்றன. இது நீண்ட கால அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு நஷ்டத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
முடிவாக, நிறுவனங்கள் இந்த கையகப்படுத்துதல் மூலம் லாபத்தை எப்படி அதிகரிக்கின்றன, மற்றும் கடன் சுமையை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் வரும் காலாண்டுகளில் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.