இந்தியாவில் உள்ள NBFC நிறுவனங்கள் 2027 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) அமோக வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளன. மின்சார துறை நிறுவனங்களை தவிர்த்துப் பார்த்தால், நிகர லாபம் **36.9%** அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, வாகன கடன் பிரிவு சூடுபிடித்தாலும், வீட்டுக்கடன் மற்றும் மின்சார துறைகளில் சவால்கள் நீடிக்கின்றன. தங்கக்கடன் மற்றும் மலிவு விலை வீட்டுக்கடன் பிரிவுகளில் லாப வரம்பு (Margin) குறைவது, மற்றும் மின்சார நிதி நிறுவனங்களில் ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களின் டார்கெட் குறைப்பு ஆகியவை முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தில் உள்ளன.
NBFC துறையின் Q1 ரிப்போர்ட்: ஏற்றமும் இறக்கமும்!
இந்தியாவின் வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) 2027 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) வலுவான நிதிநிலையை வெளிப்படுத்தியுள்ளன. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியிலும் கடன் தேவைகள் சீராக இருந்தன. குறிப்பாக, மின்சார துறை கடன் வழங்குநர்களைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், நிறுவனங்களின் நிகர லாபம் (PAT) 36.9% அதிகரித்துள்ளது. அதேபோல், நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income) 23.9% வளர்ந்துள்ளது.
இந்த காலாண்டில், NBFCகளின் சொத்து மேலாண்மையின் கீழ் உள்ள மொத்த சொத்துக்கள் (Aggregate Assets Under Management - AUM) சுமார் 19% உயர்ந்துள்ளது. இது பல்வேறு கடன் பிரிவுகளில் ஆரோக்கியமான தேவையைக் காட்டுகிறது.
துறைகளில் வேறுபட்ட வளர்ச்சி
ஆனால், இந்த ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சிக்கு மத்தியிலும், வெவ்வேறு கடன் பிரிவுகளில் வளர்ச்சி விகிதங்களில் பெரிய வேறுபாடுகள் காணப்படுகின்றன. வாகன கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன. அவற்றின் AUM வளர்ச்சி முந்தைய காலாண்டில் 16.4% ஆக இருந்தது, இந்த முறை 16.8% ஆக அதிகரித்துள்ளது.
மாறாக, வீட்டுக்கடன் பிரிவின் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 5.6% ஆக குறைந்துள்ளது. இதனால், LIC Housing Finance போன்ற நிறுவனங்கள் தங்களது கடன் வளர்ச்சி இலக்கை, முதலில் கணித்த 10-12% இலிருந்து 8-10% ஆக குறைத்துள்ளன.
லாப வரம்பில் (Profitability) சவால்கள்
பல பிரிவுகளில் கடன் அளவு அதிகரித்தாலும், லாப வரம்புகள் (Profitability Margins) கவனிக்கப்பட வேண்டிய நிலையில் உள்ளன. தங்கக்கடன் மற்றும் மலிவு விலை வீட்டுக்கடன் பிரிவுகளில், விலை நிர்ணய அழுத்தம் (Yield Compression) ஒரு முக்கிய கவலையாக இருப்பதாக சந்தை ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். தங்கக்கடன் தொடர்பான விதிமுறைகள் மாறியதும் இதற்கு ஒரு காரணம்.
சில நிறுவனங்கள் எதிர்பார்த்ததை விட லாப வரம்பு கணிசமாகக் குறைந்திருப்பதாகத் தெரிகிறது. எனவே, அடுத்த காலாண்டுகளில் இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் வாங்கும் செலவை (Cost of Funds) கடன் வழங்கும் வட்டி விகிதங்களுடன் எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்துகின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும்.
மின்சார துறை மற்றும் ப்ரோக்கரேஜ் கணிப்புகள்
மின்சார துறை கடன் வழங்கும் பிரிவில் சவால்கள் தொடர்கின்றன. இங்கு கடன் புத்தகம் (Loan Book) ஆண்டுக்கு 2.3% மட்டுமே வளர்ந்துள்ளது.
இந்த வளர்ச்சி குறித்த கவலைகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், Morgan Stanley நிறுவனம் PFC மற்றும் REC போன்ற முக்கிய மின்சார நிதி நிறுவனங்களின் டார்கெட் விலையை ஆகஸ்ட் 20, 2026 அன்று குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த நிறுவனங்களின் சொத்துத் தரம் (Asset Quality) வரலாற்று ரீதியாக நிலையானதாக இருந்தாலும், நீண்ட கால கடன் வளர்ச்சிப் பாதையில் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
எதிர்காலத்தில், நிகர வட்டி வரம்புகளின் (Net Interest Margins) நிலைத்தன்மை முக்கியமாக கவனிக்கப்பட வேண்டும். புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் அல்லது எல் நினோ போன்ற சுற்றுச்சூழல் காரணங்களால் தற்போது சொத்துத் தரவில் பெரிய பாதிப்புகள் இல்லை என்றாலும், இந்தத் துறை தொடர்ந்து ஒழுங்குமுறை ஆய்வுக்கு உட்பட்டது.
தங்கக்கடன் மற்றும் மலிவு விலை வீட்டுக்கடன் பிரிவுகளில், லாப வரம்பைப் பாதுகாப்பது குறித்து நிர்வாகம் என்ன கருத்து கூறுகிறது என்பதில் முதலீட்டாளர்கள் கவனம் செலுத்தலாம். மேலும், ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) சுழற்சி கடன் (Revolving Credit) மற்றும் நெகிழ்வான திருப்பிச் செலுத்தும் முறைகள் (Flexible Repayment Structures) தொடர்பான அறிவிப்புகள் NBFCகளின் எதிர்கால கடன் விநியோக முறைகளையும் லாபத்தையும் பாதிக்கக்கூடும்.