Whalesbook
ஃபைனான்சியல் துறையின் ஆதிக்கம்
வாரத்தின் கடைசி வர்த்தக நாளான வெள்ளிக்கிழமை, இந்திய பங்குச் சந்தை குறியீடுகள் நேர்மறையான போக்கைக் காட்டின. சென்செக்ஸ் 82,815 புள்ளிகளையும், நிஃப்டி 25,571 புள்ளிகளையும் எட்டியது. இதில், ஃபைனான்சியல் துறையின் பங்களிப்பு மிக முக்கியமானது. குறிப்பாக, Nifty Bank குறியீடு 432 புள்ளிகள் உயர்ந்து 61,172 இல் நிறைவடைந்தது. பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSU Banks) இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தன. மேலும், லார்சன் & டூப்ரோ (Larsen & Toubro) மற்றும் ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Reliance Industries) போன்ற பெரிய நிறுவனப் பங்குகளும் சந்தைக்கு வலு சேர்த்தன. தற்போது சென்செக்ஸின் P/E விகிதம் 22.6 ஆக உள்ளது.
IT துறையின் தொடர் வீழ்ச்சி
இதற்கு நேர்மாறாக, தொழில்நுட்பத் துறையைச் சேர்ந்த Nifty IT குறியீடு தொடர்ந்து சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. கடந்த 3 வாரங்களாகவே இந்த வீழ்ச்சி நீடிக்கிறது. பெர்சிஸ்டன்ட் சிஸ்டம்ஸ் (Persistent Systems), டெக் மஹிந்திரா (Tech Mahindra), கோஃபோர்ஜ் (Coforge) போன்ற நிறுவனப் பங்குகள் அதிக வீழ்ச்சியைக் கண்டன. பெர்சிஸ்டன்ட் சிஸ்டம்ஸ் தற்போது 48.00 என்ற அதிக P/E விகிதத்திலும், கோஃபோர்ஜ் 35.08 என்ற P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகின்றன. இந்த தொடர் சரிவு, தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி குறித்த கேள்விகளையும், சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்களையும் சுட்டிக்காட்டுகிறது.
தனிப்பட்ட பங்குகளின் செயல்பாடு
துறைகளின் போக்கு ஒருபுறம் இருக்க, தனிப்பட்ட பங்குகளும் கலவையான முடிவுகளைக் காட்டின. ABB India நிறுவனம் தனது காலாண்டு முடிவுகளுக்குப் பிறகு சுமார் 5% உயர்வு கண்டது. அதன் P/E விகிதம் 72.55 ஆக உள்ளது. PB Fintech நிறுவனம், ஒரு ஆய்வாளரின் (Analyst Upgrade) பரிந்துரையை அடுத்து 3% க்கும் மேல் உயர்ந்தது. இதன் P/E விகிதம் 133.24 ஆக உள்ளது. நோவார்டிஸ் இந்தியா (Novartis India) நிறுவனம், அதன் ஸ்விஸ் தாய் நிறுவனம் ஒரு பங்கை விற்பனை செய்வதாக வெளியான செய்தியைத் தொடர்ந்து 20% அப்பர் சர்க்யூட்டை (Upper Circuit) எட்டியது. இதன் P/E விகிதம் 20.96 ஆகும். இந்த தனிப்பட்ட பங்குகளின் ஏற்றங்கள், ஒட்டுமொத்த துறை சார்ந்த போக்கை மீறி, குறிப்பிட்ட காரணங்களால் பங்குகளின் விலை மாறுபடுவதைக் காட்டுகின்றன.
சந்தையின் எதிர்மறை பார்வை (Bear Case)
ஃபைனான்சியல் துறையின் வலிமைக்கும், IT துறையின் பலவீனத்திற்கும் இடையிலான இந்த வேறுபாடு, சந்தையின் நிலைத்தன்மை மற்றும் துறை சார்ந்த அபாயங்கள் குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. IT துறையில், பெர்சிஸ்டன்ட் சிஸ்டம்ஸ் (48.00) மற்றும் கோஃபோர்ஜ் (35.08) போன்ற நிறுவனங்களின் அதிக P/E விகிதங்கள், வருவாய் வளர்ச்சி குறைந்தாலோ அல்லது உலகளாவிய தேவை குறைந்தாலோ நியாயப்படுத்த முடியாததாக இருக்கலாம். ஃபைனான்சியல் துறையில், பஞ்சாப் நேஷனல் வங்கி (PNB - P/E 8.79) மற்றும் கனரா வங்கி (Canara Bank - P/E 6.89) போன்ற பங்குகள் கவர்ச்சிகரமாகத் தோன்றினாலும், வட்டி விகிதக் கொள்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது வாராக்கடன் (Non-Performing Assets) அதிகரிப்பு போன்ற கவலைகள் எழலாம். ஒட்டுமொத்த சந்தையின் P/E விகிதம் 22.6 ஆக உள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
இந்த வாரம் முக்கிய குறியீடுகள் பச்சை நிறத்தில் நிறைவடைந்தன, இதில் ஃபைனான்சியல் துறையே முன்னிலை வகித்தது. Nifty Bank பஞ்சாப் நேஷனல் வங்கி மற்றும் கனரா வங்கி போன்ற பங்குகளால் கிட்டத்தட்ட 2% உயர்ந்தது. பொதுத்துறை வங்கிகள் மற்றும் FMCG பங்குகளும் 2% முதல் 5% வரை உயர்ந்து சிறந்த லாபம் கொடுத்தன. வரும் காலங்களில், ஃபைனான்சியல் துறையின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி சந்தைக்கு ஆதரவாக அமையலாம். ஆனால், IT துறையில் ஏற்பட்டுள்ள தொடர் சவால்களை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.