இந்திய முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்காவுக்குத் தாவல்! ரூபாயின் வீழ்ச்சி ஒரு காரணம்?

வெளிநாட்டு முதலீடுகள் அதிகரிப்பு

இந்திய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை உள்நாட்டு பங்குச் சந்தைகளில் இருந்து வெளிநாட்டு முதலீடுகளுக்கு மாற்றத் தொடங்கியுள்ளனர். அறிக்கைகளின்படி, வெளிநாட்டு முதலீடுகள் 43.7% அதிகரித்துள்ளன. இதில் $440.22 மில்லியன் என்பது மொத்த வெளிநாட்டு முதலீட்டில் ஒரு பகுதி மட்டுமே என்றாலும், இந்த அதிரடி ஏற்றம், பெரிய நிறுவனங்கள் மற்றும் தனிநபர்கள் இருவரும் அமெரிக்க சொத்துக்களை வெறும் ஒரு விருப்பமாக அல்லாமல், பல்வகைப்படுத்தலுக்கான (Diversification) அவசியமான ஒன்றாக கருதுவதைக் காட்டுகிறது.

இந்த மாற்றம், உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளுக்கு இடையேயான செயல்திறன் வேறுபாட்டால் தூண்டப்படுகிறது: அமெரிக்காவின் S&P 500 குறியீடு, இந்தியாவின் BSE 500 குறியீட்டை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. இதனால், இந்திய முதலீட்டாளர்கள் உள்நாட்டு சந்தைகளில் மட்டும் முதலீடு செய்வதை அதிக செலவு பிடிக்கும் ஒன்றாக கருதுகின்றனர்.

ரூபாய் வீழ்ச்சியிலிருந்து பாதுகாப்பு

இந்திய ரூபாயின் தொடர்ச்சியான பலவீனத்திலிருந்து தங்கள் முதலீடுகளைப் பாதுகாக்கவும் இந்த நடவடிக்கை உதவுகிறது. டாலர்-சார்ந்த சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க பங்குச் சந்தை வளர்ச்சியிலிருந்தும், நாணய மதிப்பிலிருந்தும் பயனடைய முற்படுகின்றனர். ஒரு வருடத்தில் ரூபாய் டாலருக்கு எதிராக சுமார் 12% குறையும் போது, சர்வதேச போர்ட்ஃபோலியோக்கள் கணிசமான ஊக்கத்தைப் பெறுகின்றன. இந்த நாணய விளைவு (Currency Effect) என்னவென்றால், அமெரிக்க தொழில்நுட்பப் பங்குகள் விலை குறைந்தாலும், அதை ரூபாயாக மாற்றும்போது ஏற்படும் இழப்பு கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது.

முழுமையான மாற்றத்திற்கான தடைகள்

வளர்ந்து வரும் ஆர்வம் இருந்தபோதிலும், இந்திய நிதி அமைப்பில் சில வரம்புகள் உள்ளன. ரிசர்வ் வங்கி (Reserve Bank of India) விதித்த தாராளமயமாக்கப்பட்ட பணப்பரிமாற்றத் திட்டம் (Liberalized Remittance Scheme - LRS) வெளிநாட்டு முதலீட்டிற்கான முக்கிய வழியாக இருந்தாலும், அதன் கடுமையான விதிகள் அடிக்கடி வர்த்தகம் செய்வதை ஊக்கப்படுத்துவதில்லை. மேலும், இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) வெளிநாட்டு பரஸ்பர நிதி முதலீடுகளுக்கு ஒட்டுமொத்தமாக $7 பில்லியன் வரம்பை நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த வரம்பு எட்டப்பட்டவுடன், நிதிய மேலாளர்கள் புதிய முதலீடுகளை ஏற்க முடியாது. இதனால் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ETFs) அல்லது நேரடி தரகு சேவைகளைப் பயன்படுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். இதனால், நேரடி அணுகல் உள்ளவர்கள் அல்லது விலையுயர்ந்த ETF-களை வாங்க போதுமான பணம் உள்ளவர்கள் மட்டுமே தொடர்ந்து சர்வதேச அளவில் முதலீடு செய்ய முடியும்.

அபாயங்கள் மற்றும் செயலாக்க சிக்கல்கள்

அமெரிக்க சந்தைகளில் அதிக கவனம் செலுத்துவது, தொழில்நுட்பம் மற்றும் நுகர்வோர் விருப்பத் துறைகளில் (Consumer Discretionary) உள்ள அதிக ஏற்ற இறக்கங்களை (Volatility) புறக்கணிக்கிறது. நேரடியாக முதலீடு செய்வதில், எதிர் தரப்பினர் பிரச்சனைகள் (Counterparty Issues) மற்றும் சிக்கலான வரி விதிகள் போன்ற அபாயங்கள் உள்ளன, ஏனெனில் வெளிநாட்டு சொத்துக்கள் உள்நாட்டு சொத்துக்களிலிருந்து வேறுபட்ட வரிகளுக்கு உட்பட்டவை. NSE இன்டர்நேஷனல் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE IX) பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்கள், முக்கிய அமெரிக்கப் பரிவர்த்தனைகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவான வர்த்தக செயல்பாட்டையும் எதிர்கொள்கின்றனர். NSE IX இல் குறைந்த வர்த்தக அளவு (Volume), சந்தை கொந்தளிப்பின் போது விலை வேறுபாடுகளை அதிகரிக்கும். இந்தியாவின் நிதி உள்கட்டமைப்புக்கும் உலகளாவிய சந்தை அணுகலுக்கும் இடையிலான இடைவெளி, உள்நாட்டு சந்தைகளில் தேக்கநிலையைத் தவிர்க்க முயற்சிப்பவர்களுக்கு ஒரு முக்கிய சவாலாக உள்ளது.