இந்திய காப்பீட்டு நிறுவனங்கள்: லாபத்திற்காக சேமிப்பு திட்டங்களை ஊக்குவித்து, பாதுகாப்பு திட்டங்களை புறக்கணிக்கும் போக்கு!

காப்பீட்டு நிறுவனங்களின் கவனமெல்லாம் லாபம் தரும் சேமிப்பு திட்டங்களின் மீது!

இந்தியாவின் பெரிய ஆயுள் காப்பீட்டு நிறுவனங்களின் சிறப்பான நிதிநிலை அறிக்கைகளுக்குப் பின்னால், அவற்றின் தயாரிப்பு உத்திகளில் ஒரு பெரிய மாற்றம் மறைந்துள்ளது. நிறுவனங்கள், அதிக லாப வரம்புகளைத் தரும் சேமிப்பு மற்றும் முதலீடு சார்ந்த திட்டங்களில் அதிக கவனம் செலுத்தி வருகின்றன. அதே சமயம், உண்மையான ரிஸ்க் கவரேஜ் தரும் பாதுகாப்பு திட்டங்களில் இருந்து விலகிச் செல்கின்றன. இதனால் லாபம் அதிகரித்தாலும், ULIPகள் மற்றும் உத்தரவாத வருமான திட்டங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுப்பதால், டேர்ம் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் போன்ற அத்தியாவசிய பாதுகாப்பு திட்டங்களுக்கு முக்கியத்துவம் குறைந்துள்ளது.

தயாரிப்புத் தேர்வு மூலம் லாப அதிகரிப்பு

இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுத் துறையில் லாபம் பல மடங்கு உயர்ந்துள்ளது. LIC, HDFC Life, ICICI Prudential, மற்றும் SBI Life போன்ற நிறுவனங்கள் 2025-26 நிதியாண்டிற்கான தங்கள் நிகர லாபம் (Profit after Tax) மற்றும் புதிய வணிகத்தின் மதிப்பு (Value of New Business - VNB) ஆகியவற்றில் அபரிமிதமான வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளன. நாட்டின் மிகப்பெரிய காப்பீட்டு நிறுவனமான LIC, ₹57,419 கோடி லாபத்தை எட்டியுள்ளது. அதன் VNB 41.6% அதிகரித்து ₹14,179 கோடியாகவும், அதன் மார்ஜின் 21.2% ஆகவும் முன்னேறியுள்ளது. மற்ற பெரிய நிறுவனங்களும் வலுவான VNB மார்ஜின்களைப் பதிவு செய்துள்ளன: HDFC Life 24.2%, ICICI Prudential 24.7%. இந்த வெற்றிக்கு முக்கிய காரணம், யூனிட்-லிங்க்டு இன்சூரன்ஸ் பிளான்கள் (ULIPs) மற்றும் குறிப்பாக உத்தரவாத வருமான திட்டங்கள் போன்ற பங்கேற்பற்ற சேமிப்பு தயாரிப்புகளின் பக்கம் நிறுவனங்கள் திரும்பியதுதான். இந்த தயாரிப்புகள், பாலிசிதாரர்களுடன் உபரி லாபத்தைப் பகிர்ந்து கொள்ளாமல் நிறுவனங்களே வைத்துக் கொள்ள அனுமதிக்கிறது. உதாரணமாக, LIC-யின் VNB-யில் பெரும்பகுதி இப்போது பங்கேற்பற்ற (Non-par) தயாரிப்புகளால் ஆனது, இது அதன் மார்ஜினை 2023 நிதியாண்டில் 16.2% இலிருந்து 2026 நிதியாண்டில் 21.2% ஆக உயர்த்த உதவியுள்ளது. இந்தத் துறையில் இதே போன்ற மார்ஜின்கள் தொடரும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

சேமிப்பு மற்றும் ULIPகளின் வளர்ச்சி

லாபம் அதிகரிப்பு என்பது விற்கப்படும் தயாரிப்புகளின் வகைகளில் ஏற்பட்ட தெளிவான மாற்றத்துடன் நெருக்கமாக தொடர்புடையது. யூனிட்-லிங்க்டு இன்சூரன்ஸ் பிளான்கள் (ULIPs) இப்போது முன்னணி காப்பீட்டு நிறுவனங்களின் புதிய வணிகத்தில் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியாக உள்ளது. 2025-26 நிதியாண்டில், SBI Life-ன் மொத்த வருடாந்திர பிரீமியம் சமமான (Annualized Premium Equivalent - APE) அளவில் சுமார் 59% மற்றும் ICICI Prudential-ன் புதிய வணிகத்தில் 48% ULIPகள் ஆகும். HDFC Life-ல், ULIPகளின் பங்கு 2022-23ல் 16% இலிருந்து 2025-26ல் 39% ஆக கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. LIC-யின் ULIP பங்களிப்பு கூட மூன்று ஆண்டுகளில் 2% இலிருந்து 9% க்கும் அதிகமாக வளர்ந்துள்ளது. ULIPகள் மற்றும் உத்தரவாத வருமான திட்டங்களில் இந்த கவனம், VNB மார்ஜின்களை நேரடியாக அதிகரிக்கிறது, ஏனெனில் இந்த தயாரிப்புகள் வெறும் பாதுகாப்பு திட்டங்களை விட காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கு அதிக வருவாயை ஈட்டித் தரும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன.

பாதுகாப்பு திட்டங்களில் உள்ள பற்றாக்குறை

ஆயுள் காப்பீட்டின் அடிப்படையான, தூய பாதுகாப்பு தயாரிப்புகள் (Pure Protection Products) இந்த முன்னணி காப்பீட்டு நிறுவனங்களின் விற்பனை கவனம் மற்றும் வணிக அமைப்பில் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் இல்லை. எதிர்பாராத நிகழ்வுகளுக்கு நிதிப் பாதுகாப்பை வழங்குவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட டேர்ம் லைஃப் இன்சூரன்ஸ், அவற்றின் ஒட்டுமொத்த வணிகத்தில் மிகச் சிறிய பகுதியையே கொண்டுள்ளது. HDFC Life அதன் புதிய வணிக பிரீமியத்தில் 29.1% பாதுகாப்பிலிருந்து வருகிறது என்று கூறினாலும், தனிநபர் APE-யில் 7.2% மட்டுமே அதிலிருந்து வருகிறது, அதில் பெரும்பகுதி கடன்களுடன் இணைக்கப்பட்ட கிரெடிட் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் ஆகும். ICICI Prudential-ன் பாதுகாப்புப் பிரிவு முக்கியமாக குழு டேர்ம் மற்றும் கிரெடிட் லைஃப் ஆகும், சில்லறை பாதுகாப்பு ஒரு சிறிய பகுதியாக உள்ளது. SBI Life-ம் ஒரு மிதமான பாதுகாப்பு பங்கைக் கொண்டுள்ளது, மேலும் LIC-யில், தனிநபர் பாதுகாப்பு 2026 நிதியாண்டில் மொத்த தனிநபர் APE-யில் வெறும் 0.71% ஆக இருந்தது. இந்த சமநிலையற்ற தன்மைக்கு, முகவர்கள் மற்றும் வங்கி காப்பீட்டு கூட்டாளர்களை அதிக பிரீமியம் கொண்ட சேமிப்பு தயாரிப்புகளை ஊக்குவிக்கத் தூண்டும் கமிஷன் கட்டமைப்புகளே காரணம். இவை அவர்களுக்கு அதிக லாபம் தருவதால், அத்தியாவசியமான பாதுகாப்பு திட்டங்களை விட இவை ஊக்குவிக்கப்படுகின்றன. இதன் விளைவாக, அதன் லாபத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் ஒரு துறை, மக்கள் தொகையில் பெரும்பகுதியினரின் அடிப்படை ஆயுள் ரிஸ்க் கவரேஜ் தேவையை போதுமான அளவு பூர்த்தி செய்யத் தவறிவிட்டது.

துறை பகுப்பாய்வு மற்றும் போட்டியாளர் போக்குகள்

சேமிப்பு சார்ந்த தயாரிப்புகளில் இந்தத் துறை முழுவதும் கவனம் செலுத்துவது, போட்டியாளர்களின் உத்திகளையும் பார்க்கும்போது தெளிவாகிறது. பாதுகாப்பு மட்டும் கொண்ட திட்டங்களுக்கான குறிப்பிட்ட VNB மார்ஜின் புள்ளிவிவரங்கள் அரிதாக வெளியிடப்பட்டாலும், தொழில்துறை போக்குகள் அவை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பாலிசிக்கு குறைவான லாபம் தருவதைக் காட்டுகின்றன. Bajaj Allianz Life மற்றும் Max Life Insurance போன்ற முக்கிய போட்டியாளர்களும் இதே போன்ற தயாரிப்பு கலவையை வெளிப்படுத்துகின்றன, நிதி செயல்திறனை மேம்படுத்த ULIPகள் மற்றும் சேமிப்பு திட்டங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றன. காப்பீட்டு கவரேஜை ஊக்குவிக்கும் ஒழுங்குமுறை சூழல், சேமிப்பு தயாரிப்புகளைத் தள்ளுவதற்கான அடிப்படை ஊக்கத்தை கணிசமாக மாற்றவில்லை. இந்தியாவில் டேர்ம் இன்சூரன்ஸின் குறைந்த ஊடுருவல், மொத்த காப்பீட்டு பிரீமியங்களில் 5% க்கும் குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது பாதுகாப்பு தயாரிப்புகள் அதிக பங்களிப்பைக் கொண்ட வளர்ந்த சந்தைகளுடன் முற்றிலும் வேறுபடுகிறது. காப்பீட்டில் மக்களுக்கு உண்மையில் என்ன தேவை என்பதற்கும், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் தீவிரமாக என்ன விற்கின்றன என்பதற்கும் இடையில் ஒரு நீடித்த இடைவெளி இருப்பதைக் இது காட்டுகிறது. இந்த காப்பீட்டு நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பீடுகள், தற்போதைய லாபத்தைப் பிரதிபலித்தாலும், போதுமான பாதுகாப்பு இல்லாத வாடிக்கையாளர் தளத்தின் நீண்ட கால ஆபத்தை முழுமையாகக் கணக்கில் கொள்ளாமல் இருக்கலாம், இது எதிர்காலத்தில் பாதிப்புகளை உருவாக்கக்கூடும். தற்போதைய சந்தை தரவுகளின்படி, LIC தோராயமாக 50 P/E விகிதத்திலும், HDFC Life 70, ICICI Prudential 65, மற்றும் SBI Life 75 என்ற விகிதத்திலும் வர்த்தகம் செய்கிறது. இது வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் விரிவாக்கத்தால் இயக்கப்படும் பிரீமியம் மதிப்பீடுகளைக் குறிக்கிறது, வழங்கப்பட்ட ரிஸ்க் கவரேஜின் அளவைக் காட்டிலும்.