இந்திய நிறுவனங்கள் தாங்கள் திரட்ட திட்டமிட்டிருந்த **₹97,000 கோடி** மதிப்பிலான கடன் பத்திரங்களை (Bonds) ரத்து செய்துள்ளன. வட்டி விகிதம் குறித்த கருத்து வேறுபாட்டால் NABARD, IOC போன்ற அரசு நிறுவனங்களின் நிதி திரட்டும் திட்டம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்திய கார்ப்பரேட் நிறுவனங்கள் நடப்பு நிதியாண்டு மற்றும் கடந்த நிதியாண்டில் மட்டும் மொத்தம் ₹97,000 கோடி மதிப்பிலான கடன் பத்திர வெளியீட்டுத் திட்டங்களைக் கைவிட்டுள்ளன. இந்தச் சிக்கலுக்குப் பணத்தட்டுப்பாடு காரணம் அல்ல; மாறாக, வட்டி விகிதத்தில் (Yield) நிலவும் முரண்பாடே முக்கிய காரணமாக உள்ளது.
ரத்து செய்யப்படக் காரணம் என்ன?
கடன் பத்திர வெளியீட்டின் போது, நிறுவனங்கள் குறைந்த வட்டிக்கு நிதியைப் பெற விரும்புகின்றன. ஆனால், பணவீக்கம் மற்றும் உலகளாவிய வட்டி விகித மாற்றங்களால், முதலீட்டாளர்கள் அதிக லாபத்தை (Returns) எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த இரண்டு தரப்புக்கும் இடையே இணக்கம் ஏற்படாததால், அதிக வட்டி கொடுத்து கடன் வாங்குவதை விட, திட்டத்தையே ரத்து செய்வது மேல் என நிறுவனங்கள் முடிவு செய்துள்ளன.
கடந்த நிதியாண்டில் மட்டும் ₹79,500 கோடி மதிப்பிலான திட்டங்கள் கைவிடப்பட்டன. இது தொடர்கதையாக, நடப்பு ஆண்டின் ஆகஸ்ட் மாதம் வரை கூடுதலாக ₹17,500 கோடி மதிப்பிலான கடன் பத்திரத் திட்டங்கள் ரத்து செய்யப்பட்டுள்ளன.
அரசு நிறுவனங்களுக்கு பாதிப்பு
NABARD, Power Finance Corporation (PFC), SIDBI மற்றும் Indian Oil Corporation (IOC) போன்ற பெரிய அரசு நிறுவனங்கள் பெருமளவில் கடன் பத்திரங்களை நம்பியுள்ளன. இவர்களின் நிதி திரட்டும் திட்டம் பாதிக்கப்படும்போது, உள்கட்டமைப்பு மற்றும் விவசாயத் திட்டங்களில் மெதுவான வளர்ச்சி ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
மாற்று வழி என்ன?
சந்தையில் பணம் இருக்கிறது, ஆனால் அதன் விலை (Cost of Capital) தான் சிக்கலாக உள்ளது. இதனால் நிறுவனங்கள் கடன் பத்திரங்களுக்குப் பதிலாக வங்கி லோன்களை (Bank Loans) நோக்கி நகரத் தொடங்கியுள்ளன. அதே சமயம், சில இந்திய நிறுவனங்கள் சர்வதேச சந்தைகளில் வெற்றிகரமாக நிதி திரட்டி வருவதும் குறிப்பிடத்தக்கது. வரும் காலங்களில் ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை முடிவுகள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை மாற்றங்கள், கடன் சந்தையில் எந்த மாதிரியான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதைப் பொறுத்தே சந்தை சூழல் மாறும்.