2027 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில், இந்திய நிறுவனங்கள் கடன் சந்தைகளை விட வங்கி கடன்களை அதிகம் நம்பியிருந்தன. குறிப்பாக, உணவு அல்லாத கடன் **பத்து மடங்கு** அதிகரித்துள்ளது. இது, கடந்த ஆண்டோடு ஒப்பிடுகையில் கார்ப்பரேட் பாண்டுகள் மற்றும் பங்குச் சந்தை மூலம் நிதி திரட்டுவது வெகுவாகக் குறைந்திருப்பதைக் காட்டுகிறது. நிறுவனங்கள் மூலதனத்தை அணுகும் விதத்தில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தை இது குறிக்கிறது.
Detailed Coverage
2027 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் இந்திய வணிகங்கள் நிதி திரட்டும் விதத்தில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. தரவுகளின்படி, நிறுவனங்கள் மூலதன சந்தைகள் (corporate bonds மற்றும் public equity offerings) மூலம் நிதி திரட்டுவதில் சிரமப்பட்ட நிலையில், பாரம்பரிய வங்கி கடன்களை நோக்கி ஒரு பெரிய மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.
வங்கி கடன் சார்பு அதிகரிப்பு
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் தரவுகளின்படி, ஜூன் 2027 இறுதிக்குள், உணவு அல்லாத வங்கி கடன் (non-food bank credit) ₹5,05,152 கோடியை எட்டியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹49,813 கோடியுடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகமான வளர்ச்சியாகும். இதன் காரணமாக, வங்கி கடன்கள் வணிகத் துறைக்குச் சென்ற மொத்த நிதி ஆதாரங்களில் 65% ஆக இருந்தது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த 16% பங்கிலிருந்து கூர்மையாக அதிகரித்துள்ளது.
இந்த வங்கி கடன் உயர்வு, வணிகத் துறைக்கான மொத்த நிதிப் புழக்கத்தை ₹7,73,078 கோடியாக உயர்த்தியுள்ளது. இது FY26 இன் முதல் காலாண்டில் இருந்த ₹3,12,050 கோடியை விட 148% அதிகம். முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த மாற்றம் என்ன காட்டுகிறது என்றால், நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகள் அல்லது விரிவாக்கங்களுக்கு இன்னும் மூலதனத்தைப் பெற்றாலும், அவை பொதுமக்களுக்கு புதிய பங்குகள் அல்லது கடன் பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்குப் பதிலாக, வங்கி கடன்களையே அதிகமாக நம்பியுள்ளன.
சந்தை அடிப்படையிலான நிதி திரட்டலில் சுருக்கம்
வங்கிகள் அதிக தேவையைக் கண்டபோது, உள்நாட்டு மூலதன சந்தைகள் ஒரு கடினமான சூழலை எதிர்கொண்டன. வங்கி அல்லாத நிதி ஆதாரங்கள் ₹2,67,926 கோடி என்ற அளவில் ஒப்பீட்டளவில் நிலையாக இருந்தபோதிலும், குறிப்பிட்ட முதலீட்டுக் கருவிகளில் பெரும் வீழ்ச்சியை இது காட்டுகிறது. கார்ப்பரேட் பாண்ட் வெளியீடுகள் ₹1,369 கோடி ஆகக் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்தன. இது முந்தைய ஆண்டில் ₹76,517 கோடி ஆக இருந்தது. இதேபோல், பங்கு வெளியீடுகள் (IPOக்கள் மற்றும் பிற பங்கு விற்பனைகள் உட்பட) ₹14,657 கோடி ஆகக் குறைந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலத்தில் ₹51,066 கோடி ஆக இருந்தது.
இந்த சந்தைக் கருவிகளில் ஏற்பட்ட 43% சுருக்கம், இந்த காலாண்டில் நிறுவனங்கள் சந்தைகள் மூலம் பணம் திரட்டுவது சவாலாகவோ அல்லது கவர்ச்சியற்றதாகவோ இருந்ததைக் குறிக்கிறது. அதிக ஏற்ற இறக்கம், புதிய வெளியீடுகளில் முதலீட்டாளர் ஆர்வம் குறைதல் அல்லது பொது வெளியீடுகளின் நிர்வாக மற்றும் சந்தைத் தேவைகளை விட வங்கி கடன் வரிகளின் உறுதியை நிறுவனங்கள் விரும்புவது போன்ற காரணங்களால் இது நிகழ்ந்திருக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் இந்த போக்கு வங்கிகள் மற்றும் நிறுவனங்கள் இரண்டின் இருப்புநிலைக் குறிப்புகளையும் (balance sheets) எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். வங்கிகளுக்கு, இந்த அதிக அளவிலான கடன் தொடருமா மற்றும் அது அவர்களின் கடன் வளர்ச்சி இலக்குகள் மற்றும் சொத்துத் தரத்தை (asset quality) அடுத்த காலாண்டுகளில் எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதே முக்கியமாகக் கவனிக்கப்பட வேண்டும். பெருநிறுவனங்களுக்கு, வங்கி கடன்களை நோக்கிய இந்த மாற்றம் அவர்களின் வட்டிச் செலவுகளை அதிகரிக்குமா என்பது ஒரு முக்கிய ஆர்வமுள்ள விஷயமாகும், ஏனெனில் வங்கி கடன்கள் பெரும்பாலும் பத்திரச் சந்தை நிதியுதவியுடன் ஒப்பிடும்போது வேறுபட்ட வட்டி விகித அமைப்புகளைக் கொண்டுள்ளன. சந்தை நிலைமைகள் மேம்படும்போது நிறுவனங்கள் இறுதியில் பங்கு மற்றும் பத்திரச் சந்தைகளுக்குத் திரும்புமா என்பதையும் பங்குதாரர்கள் கவனிக்கலாம். இது அவர்களுக்கு கடன் குறைப்பு (deverage) அல்லது வங்கி கடன்களின் சுமையைக் குறைக்க உதவும்.