2026 முதல் பாதியில் இந்திய நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தை மற்றும் கடன் பத்திரங்கள் மூலம் நிதி திரட்டுவதை வெகுவாகக் குறைத்துள்ளன. இதற்குப் பதிலாக, நிறுவன இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல் (M&A) டீல்களில் கவனம் செலுத்தியதால், இந்தத் துறை **31%** உயர்ந்து **$86.9 பில்லியன்** எட்டியுள்ளது. இது கடந்த சில ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு முதலீட்டுச் சந்தையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.
நடந்தது என்ன?
2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில், இந்திய நிறுவனங்கள் பொதுச் சந்தைகளில் இருந்து நிதி திரட்டுவதைக் கணிசமாகக் குறைத்துள்ளன. பங்கு வெளியீடுகள் (Equity issuance) 38% சரிந்து $16.5 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் முதல் பாதியில் பதிவான மிகக் குறைந்த அளவாகும். கடன் சந்தைகள் (Debt markets) இதைவிட மோசமான சரிவைக் கண்டன, பத்திர வெளியீடுகள் (Bond issuance) 42% குறைந்து $37.6 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இது நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத குறைந்தபட்சமாகும்.
M&A-க்கு மாறிய நிறுவனங்கள்
புதிய மூலதனத்திற்காக பொதுச் சந்தைகளை நாடுவதை விட, நிறுவனங்கள் தற்பொழுது இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல் (Mergers and Acquisitions - M&A) மூலம் தங்கள் வளர்ச்சி வியூகங்களை வகுக்கின்றன. மெட்டீரியல்ஸ் துறை (Materials sector) இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்துள்ளது. Vedanta குழும நிறுவனங்கள் மற்றும் Sun Pharma-வின் Organon & Co கையகப்படுத்தல் போன்ற பெரிய டீல்கள் இதற்கு உதவின. தற்போதைய சந்தை சூழலில், புதிய பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களை வெளியிடுவதை விட, இருக்கும் சொத்துக்கள், சந்தைப் பங்கு அல்லது தொழில்நுட்பத்தை வாங்குவதில் நிறுவனங்கள் அதிக மதிப்பைக் காண்கின்றன என்பதை இந்த மாற்றம் காட்டுகிறது.
பங்குச் சந்தை நிலவரம்
பங்குச் சந்தையைப் பொறுத்தவரை, தொடர் பங்கு வெளியீடுகள் (Follow-on offerings) மட்டுமே சந்தையை ஓரளவு தாங்கிப் பிடித்தன. இவை மொத்த பங்கு வருவாயில் 77% ஆகும். இருப்பினும், இவை கூட கடந்த ஆண்டின் இதே காலத்துடன் ஒப்பிடும்போது 33% குறைந்துள்ளன. ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீடுகளும் (IPOs) பின்னடைவைச் சந்தித்தன, வருவாய் 38.5% குறைந்து $8.8 பில்லியன் ஆக இருந்தது. Adani Ports, JSW Infrastructure, Vishal Mega Mart போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் மட்டுமே பங்குச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் ஈடுபட்டன. கடன் சந்தைகளில், நிதி நிறுவனங்கள் முக்கிய கடன் வாங்குபவர்களாக இருந்தன, மொத்த பத்திர வெளியீட்டில் சுமார் 78% இவர்களுடையதாக இருந்தது, ஆனாலும் இவர்களின் கடன் அளவு 40.5% சுருங்கியது.
முதலீட்டு வங்கி சேவை மற்றும் கட்டண சூழல்
பொதுச் சந்தைகளில் ஏற்பட்ட இந்த மந்தநிலை, முதலீட்டு வங்கி சேவைகளின் வருவாயை நேரடியாக பாதித்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் மொத்த கட்டணங்கள் 20% குறைந்து $614 மில்லியன் ஆனது. Citi, Jefferies, மற்றும் Axis Bank போன்ற நிறுவனங்கள் M&A ஆலோசனை, ECM, மற்றும் கடன் பத்திரங்களில் முன்னிலை வகித்தாலும், குறைந்த அளவிலான பொதுச் சந்தை ஒப்பந்தங்கள் இந்த இடைத்தரகர்களின் ஒட்டுமொத்த வருவாயைப் பாதித்துள்ளன. இது மூலதனச் செலவு மற்றும் தற்போதைய பொதுச் சந்தை நிலைமைகள் குறித்த பரந்த எச்சரிக்கையைக் காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
பொதுச் சந்தைகளில் நிதி திரட்டல் தேக்கமடைந்து, M&A சுறுசுறுப்பாக இருப்பது, கார்ப்பரேட் இந்தியா சில்லறை மற்றும் நிறுவன பங்கு நீர்த்துப்போவதை விட உள் ஒருங்கிணைப்புக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த போக்கு ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியிலும் தொடருமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும். சந்தை மனநிலை மாறும்போது IPO வேகம் அதிகரிக்குமா, மேலும் M&A-யில் ஏற்பட்ட இந்த எழுச்சி, கையகப்படுத்தும் நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் லாபத்தை மேம்படுத்துமா என்பதைக் கண்காணிப்பது முக்கியம்.