மாநில அரசுகள் இந்த காலாண்டில் வரலாறு காணாத வகையில் **₹3.61 லட்சம் கோடி** கடன் திரட்டத் திட்டமிட்டுள்ளன. இதனுடன் RBI-ன் பணக்கொள்கை கூட்டமும் வருவதால், இந்திய பாண்ட் மார்க்கெட்டில் விற்பனை அழுத்தம் அதிகரித்துள்ளது.
இந்திய அரசு பாண்ட் சந்தை தற்போது ஒரு இக்கட்டான சூழலில் உள்ளது. அக்டோபர் முதல் டிசம்பர் வரையிலான காலாண்டில் மாநில அரசுகள் ₹3.61 லட்சம் கோடி அளவுக்கு கடன் வாங்க திட்டமிட்டுள்ளன. இது சந்தையில் பாண்டுகளின் எண்ணிக்கையை (Supply) அளவுக்கு அதிகமாக உயர்த்தும் என்பதால், பாண்ட் விலையில் கடும் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது.
பாண்ட் விளைச்சல் (Yield) அதிகரிப்பு
சந்தையில் பாண்டுகளின் வரத்து அதிகரிக்கும்போது அதன் விலை குறையும், அதே சமயம் அதன் 'ஈல்டு' (Yield) அதிகரிக்கும். இதன் விளைவாக, பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு கால பாண்ட் ஈல்டு 7.20% முதல் 7.21% வரை உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த 2 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமாகும். முதலீட்டாளர்கள் அதிக வட்டி கிடைத்தால் மட்டுமே புதிய பாண்டுகளை வாங்க முன்வருவார்கள் என்பதால், இது சந்தையில் கூடுதல் அழுத்தத்தை உருவாக்கியுள்ளது.
RBI-ன் முடிவு என்னவாகும்?
அக்டோபர் 5 முதல் 7 வரை நடைபெறும் பணக்கொள்கை குழு (MPC) கூட்டத்தில், RBI ரெப்போ விகிதத்தை 25 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) வரை உயர்த்தக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் ஒன்றுக்கு $100-க்கும் மேல் இருப்பதால், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த RBI வட்டி விகிதத்தை உயர்த்துவதைத் தவிர வேறு வழியில்லை என்ற நிலை ஏற்பட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், பழைய பாண்டுகளின் மதிப்பு குறையும். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமல்லாமல், கடன் வாங்கும் தனிநபர்களுக்கும் வட்டி சுமையை அதிகரிக்கும். வரவிருக்கும் நாட்களில் RBI வெளியிடும் அறிக்கையில், சந்தையில் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) எப்படிக் கையாளப்போகிறார்கள் என்பதுதான் மிக முக்கியமான விஷயமாகப் பார்க்கப்படுகிறது. ஆர்.பி.ஐ-ன் முடிவுகள் சந்தையில் நிலவும் பதற்றத்தைத் தணிக்குமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.