அதிகப்படியான பணப்புழக்கத்தை கட்டுப்படுத்த RBI எடுத்துள்ள அதிரடி நடவடிக்கைகளால் Indian Bond Yields உயர்ந்துள்ளது. இது சந்தையில் தற்காலிக மாற்றத்தை ஏற்படுத்தினாலும், குறுகிய கால Corporate Bonds-ல் முதலீடு செய்ய புதிய வாய்ப்புகளை உருவாக்கியுள்ளது.
இந்திய சந்தையில் பணப்புழக்கம் அதிகரித்துள்ள நிலையில், அதை கட்டுப்படுத்த ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அதிரடி நடவடிக்கைகளை இறங்கியுள்ளது. குறிப்பாக, FCNR(B) டெபாசிட் திட்டத்தின் மூலம் சுமார் $136 பில்லியன் நிதி திரண்டது, இது ஆரம்பத்தில் எதிர்பார்த்த $50 - $70 பில்லியன் அளவை விட மிக அதிகம். இதைக் கையாள, சிஸ்டத்தில் உள்ள உபரி பணத்தை உறிஞ்சும் வகையில், ₹750 கோடி மதிப்பிலான Open Market Operation (OMO) விற்பனையை RBI மேற்கொண்டுள்ளது. மேலும், செப்டம்பர் 28-ம் தேதி கூடுதல் ₹250 கோடி விற்பனை திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
சர்வதேச காரணிகளின் தாக்கம்
இந்த வட்டி விகித உயர்வுக்கு உள்நாட்டு காரணிகள் மட்டுமல்லாது, சர்வதேச நிலவரங்களும் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு அரசு பத்திரங்களின் லாபம் (Yield) 7.06% ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதேபோல், 3 ஆண்டு கால பத்திரங்களின் Yield ஆகஸ்ட் தொடக்கத்தில் 6.2% ஆக இருந்த நிலையில், தற்போது 6.5% ஆக அதிகரித்துள்ளது. சர்வதேச அளவில் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் ஒன்றுக்கு $100-ஐ தாண்டியது மற்றும் அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு டிரஷரி பாண்ட் Yield 5%-ஐ கடந்தது ஆகியவை RBI-ஐ வட்டி விகித விஷயத்தில் மிகவும் எச்சரிக்கையாக (Hawkish stance) இருக்கச் செய்துள்ளன.
முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன வாய்ப்பு?
Yield அதிகரிக்கும் போது பொதுவாக பாண்டுகளின் விலை குறையும் என்றாலும், தற்போது கார்ப்பரேட் பாண்ட் பிரிவில் நல்ல வாய்ப்புகள் உருவாகியுள்ளன. தற்போது 3 ஆண்டு கால AAA-ரேட்டிங் பெற்ற கார்ப்பரேட் பாண்டுகள் சுமார் 7.7% வருவாயை (Yield) தருகின்றன. 1-3 ஆண்டுகள் கால அளவில், ரெப்போ விகிதத்தை விட 250 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) வரை கூடுதல் ஸ்பிரெட் கிடைப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல 'குஷனாக' அமையும்.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்
தற்போதைய சூழல் முதலீட்டாளர்களுக்கு சாதகமாகத் தெரிந்தாலும், பணவீக்கம் மற்றும் சர்வதேச வட்டி விகிதங்கள் குறையாமல் இருப்பது சந்தையில் ஏற்ற இறக்கத்தை தொடரலாம். கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் அமெரிக்காவின் பொருளாதார நிலையை பொறுத்தே அடுத்தகட்ட நகர்வுகள் இருக்கும். செப்டம்பர் 28-ன் OMO விற்பனை மற்றும் RBI-ன் எதிர்கால பணப்புழக்க வியூகங்கள் மீது முதலீட்டாளர்கள் கூடுதல் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.