Whalesbook
பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறை (Liquidity Disconnect)
இந்திய வங்கித் துறையின் நிதி வலிமை என்ற கதை, கடன் தேவைக்கும் டெபாசிட் திரட்டலுக்கும் இடையிலான கட்டமைப்புக் குறைபாட்டை மறைக்கிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி, மொத்த வாராக்கடன்கள் (Gross NPAs) வரலாற்று ரீதியாக குறைந்தபட்ச அளவை எட்டியுள்ளதாகத் தெரிவித்தாலும், கடன் வளர்ச்சி 15.9% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது டெபாசிட் சேகரிப்பை விட அதிகமாக உள்ளது.
இந்த போக்கு, கடன்-டெபாசிட் விகிதத்தை (Credit-Deposit Ratio) வரலாற்று ரீதியாக வங்கிகள் தீவிர கடன் வழங்குவதைத் தடுக்கும் நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது. வங்கிகள் தங்கள் அதிகப்படியான பணப்புழக்கத்தை (Excess Liquidity) பயன்படுத்தும்போது, நிதிச் செலவு அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. இது சமீபத்திய லாபங்களுக்கு உதவிய நிகர வட்டி வரம்பை (Net Interest Margins) குறைக்கலாம்.
கடன் வேகத்தில் உள்ள சிஸ்டமிக் ரிஸ்க் (Systemic Risk in Credit Velocity)
முந்தைய காலங்களில் தொழில்துறை கடன்களால் வாராக்கடன்கள் அதிகரித்த நிலையில், தற்போதைய வளர்ச்சி தனிநபர் கடன்கள் மற்றும் சில்லறைப் பிரிவுகளால் (Retail Segments) பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. சில்லறை கடன் தரம், வேலைவாய்ப்பு விகிதங்கள் மற்றும் பணவீக்க சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.
RBI-யின் ஸ்ட்ரெஸ் டெஸ்ட்கள் (Stress Tests) பாதகமான பொருளாதார சூழ்நிலைகளுக்கு எதிராக பின்னடைவைக் காட்டினாலும், இந்த மாதிரிகள் பெரும்பாலும் நேரியல் அனுமானங்களை நம்பியுள்ளன. தற்போதைய கடன்-டெபாசிட் சமநிலையின்மை தொடர்ந்தால், வணிக வங்கிகள் மூலதனத்தை ஈர்க்க கணிசமாக டெபாசிட் விகிதங்களை அதிகரிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கும். இது சமீபத்திய ஒழுங்குமுறை அறிவிப்புகளில் கொண்டாடப்பட்ட லாப அளவீடுகளை நேரடியாக பாதிக்கும்.
வங்கித் துறையின், வங்கி அல்லாத மூலங்களிலிருந்து கடன் இடைத்தரகர்களுக்கான (Non-bank Sources for Credit Intermediation) சார்பு, 13.3% ஆக விரிவடைந்தது, இது சிஸ்டமிக் லெவரேஜின் (Systemic Leverage) மேற்பார்வையை மேலும் சிக்கலாக்குகிறது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் (Future Outlook)
சந்தை ஆய்வாளர்கள், RBI இந்த நிதியாண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு கடன்-டெபாசிட் விகிதத்தை ஒரு முதன்மை ஆபத்து குறிகாட்டியாக (Risk Indicator) கண்காணிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். முக்கிய உள்நாட்டு கடன் வழங்குநர்களிடமிருந்து வரும் வழிகாட்டுதல்கள், தீவிர கடன் புத்தகம் விரிவாக்கத்தை விட பொறுப்பு மேலாண்மைக்கு (Liability Management) முன்னுரிமை அளித்து, தற்காப்பு சொத்து ஒதுக்கீட்டை (Defensive Asset Allocation) நோக்கி ஒரு திருப்பத்தைக் குறிக்கிறது.
தற்போதைய சொத்துத் தரம் (Asset Quality) களங்கமாக இருந்தாலும், இந்த சுழற்சியின் நிலைத்தன்மை, கடன் வழங்கல் மற்றும் நிலையான டெபாசிட் வளர்ச்சிக்கு இடையிலான விரிவடையும் இடைவெளியை சீராக்கும் துறையின் திறனைப் பொறுத்தது என்பதே நிதி ஆய்வாளர்களிடையே உள்ள ஒருமித்த கருத்து.