Whalesbook
லாப வரம்பு சரியுது: டெபாசிட் தேவையை சமாளிக்கும் சவால்!
இந்திய வங்கிகள் 2025-26 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) வலுவான கடன் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தன. ஆனால், கடன் விரிவாக்கம் (Loan Expansion) 13.8% ஆக இருந்த நிலையில், டெபாசிட் வளர்ச்சி வெறும் 10.8% ஆகவே இருந்தது. இதனால், மார்ச் 2026-க்குள் கடன்-டெபாசிட் விகிதம் (Credit-Deposit Ratio) 83% என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இந்த நிதி இடைவெளியை நிரப்ப, வங்கிகள் அதிக செலவுடைய வழிகளை நாட வேண்டியுள்ளது. இது அவற்றின் நிகர வட்டி வரம்புகளை (NIMs) நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. இதனால், பல வங்கிகளுக்கு NIM-கள் தட்டையாகவோ அல்லது சற்று குறையவோ வாய்ப்புள்ளது என நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர்.
டெபாசிட் போட்டியில் வங்கிகள் திணறும் காரணம் என்ன?
இதற்கு முக்கியக் காரணம், நீண்டகாலமாக மக்கள் தங்கள் சேமிப்பை பாரம்பரிய வங்கி கணக்குகளில் வைப்பதற்குப் பதிலாக, பங்குச்சந்தை மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் போன்ற மாற்று முதலீடுகளில் செலுத்துவதாகும். மார்ச் 2025 வாக்கில், குடும்ப நிதிச் சொத்துக்களில் பங்கு மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் பங்கு 23% ஆக உயர்ந்தது. இது மார்ச் 2019-ல் 15.7% ஆக இருந்தது. மாறாக, வங்கி டெபாசிட்களில் இந்த வளர்ச்சி குறைந்துள்ளது. இதன் விளைவாக, குறைந்த செலவிலான நடப்புக் கணக்கு மற்றும் சேமிப்புக் கணக்கு (CASA) இருப்புகள் இரண்டு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு சரிந்துள்ளன. வங்கிகள், இந்த நிதிப் பற்றாக்குறையை ஈடுகட்ட, அதிக வட்டி கொண்ட டேர்ம் டெபாசிட்கள் மற்றும் சான்றிதழ் டெபாசிட்கள் (CDs) போன்ற செலவுமிக்க வழிகளை நாடுகின்றன. இது ஒட்டுமொத்த கடன் வாங்கும் செலவை அதிகரிக்கிறது.
வங்கிகளின் மதிப்பீடுகள் (Valuations) கேள்விக்குறியா?
முக்கிய வங்கிகளின் P/E விகிதங்கள் வேறுபடுகின்றன. ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) சுமார் 11.59 P/E-ல் வர்த்தகமாகிறது. HDFC வங்கி 16.44, ICICI வங்கி 16.31, ஆக்சிஸ் வங்கி 16.21 என்ற அளவில் உள்ளன. கோடக் மஹிந்திரா வங்கி (Kotak Mahindra Bank) மட்டும் சுமார் 32.23 என்ற உயர்வான P/E-ல் வர்த்தகமாகிறது. NIM பற்றிய கணிப்புகள் கலவையாக உள்ளன: HDFC வங்கி மற்றும் ICICI வங்கி தட்டையான வரம்புகளைப் பதிவுசெய்ய வாய்ப்புள்ளது. அதேசமயம், ஆக்சிஸ் வங்கி மற்றும் கோடக் மஹிந்திரா வங்கி வரம்புகளில் சரிவைக் காணலாம். பொதுத்துறை வங்கிகள் சீராக இருக்க வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், AU, Bandhan, IDFC போன்ற சில நடுத்தர வங்கிகள் NIM விரிவாக்கத்தைக் காணலாம். சவுத் இந்தியன் வங்கியின் (South Indian Bank) ஏப்ரல் 2025 NIM சரிவு, பங்கு மீண்டெழுந்தாலும், தொடரும் அழுத்தங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
வங்கிகளின் லாபத்திற்கு அடியில் உள்ள ஆபத்துகள்!
மொத்தத்தில் ஸ்திரத்தன்மை இருந்தாலும், இந்தத் துறை எதிர்கொள்ளும் நீண்டகால சவால்கள் குறிப்பிடத்தக்கவை. வங்கி டெபாசிட்களில் இருந்து விலகிச் செல்லும் சேமிப்புப் பழக்கம் ஒரு முக்கியப் பிரச்சனையாகும். இது குறைந்த செலவிலான CASA நிதிக்கான அணுகலைக் குறைக்கிறது. இதனால், அதிக செலவிலான ஃபண்டிங்கைச் சார்ந்திருக்க வேண்டியுள்ளது, இது NIM-களை அழுத்தத்தில் வைத்திருக்கிறது. மேலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்கின்றன. இது கடன் வளர்ச்சி மற்றும் சொத்துத் தரத்தை பாதிக்கக்கூடும், குறிப்பாக சிறு மற்றும் நடுத்தர வணிகங்களுக்கு. SBI போன்ற வங்கிகள் நன்றாக மதிப்பிடப்பட்டிருந்தாலும், மற்றவை இந்த NIM அழுத்தங்களையும் புதிய ஆபத்துகளையும் முழுமையாக விலையில் பிரதிபலிக்கின்றனவா என்ற கேள்விகளை எதிர்கொள்கின்றன. சில வங்கிப் பங்குகளுக்கான 'Reduce' அல்லது 'Hold' பரிந்துரைகள் இந்த கவலைகளை எதிரொலிக்கின்றன.
இந்திய வங்கிகளின் அடுத்தகட்ட பயணம்!
வரும் காலங்களில், முதலீட்டாளர்கள் NIM போக்குகள் மற்றும் வங்கிகள் டெபாசிட்களை எவ்வாறு ஈர்க்கின்றன என்பது குறித்து நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். நுகர்வோர் செலவினங்களால் கடன் வளர்ச்சி தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், லாபகரமான விரிவாக்கம் என்பது அதிகரிக்கும் நிதிச் செலவுகளை நிர்வகிப்பதைப் பொறுத்தது. ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், சாத்தியமான ECL கட்டமைப்பு போன்றவையும் எதிர்காலக் கருத்தாகும். 125 basis point RBI வட்டி குறைப்பு (2025 டிசம்பரில்) டெபாசிட் செலவுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் கடன் விகிதங்களில் தாமதமான தாக்கத்தையே கொண்டுள்ளது என்பதை நிபுணர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். இது வங்கி வட்டி பரவல்களுக்கு ஒரு சவாலாக உள்ளது.