இந்திய வங்கிகள் பெரிய நிறுவனங்களுக்கு டாலர் நிதியுதவி செலவைக் குறைக்க புதிய வழியைக் கையில் எடுத்துள்ளன. ரூபாய் பாண்டுகளை (Rupee Bonds) வெளியிட்டு, அவற்றை கரன்சி ஸ்வாப் (Currency Swap) மூலம் டாலர் கடனாக மாற்றும் இந்த வித்தையை நிறுவனங்கள் தற்போது பயன்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளன.
இந்தியாவில் உள்ள பெரும் நிறுவனங்கள் தங்களின் டாலர் மூலதனத் தேவையை பூர்த்தி செய்ய, தற்போது வெளிநாட்டு சந்தைகளை மட்டும் நம்பியிருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. இந்திய வங்கிகள் புதிய நிதி யுக்தி ஒன்றை வகுத்துள்ளன. இதன்படி, நிறுவனங்கள் உள்நாட்டிலேயே ரூபாய் பாண்டுகளை வெளியிட்டு, அதன் மூலம் கிடைக்கும் நிதியை 'Cross-currency Swap' ஒப்பந்தங்கள் மூலம் டாலர் கடனாக மாற்றிக்கொள்கின்றன.
இந்தத் திட்டத்தின் முக்கிய அம்சங்கள்:
- குறைந்த வட்டி விகிதம்: வெளிநாட்டு சந்தையை விட உள்நாட்டுச் சந்தையில் வட்டி விகிதம் குறைவாக இருக்கும் சூழலில், இந்த முறை நிறுவனங்களுக்கு பெரிய அளவில் பணத்தை மிச்சப்படுத்துகிறது.
- RBI கொள்கை: ஜூன் 2026-ல் ரிசர்வ் வங்கி அறிமுகப்படுத்திய டாலர்-ரூபாய் ஸ்வாப் வசதி, டிசம்பர் 31, 2026 வரை நடைமுறையில் இருப்பது வங்கிகளுக்கு அதிக தன்னம்பிக்கையை அளித்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்:
இந்தத் திட்டம் பார்ப்பதற்கு லாபகரமாகத் தெரிந்தாலும், இதில் சில சிக்கல்கள் உள்ளன. இவை சிக்கலான டெரிவேட்டிவ் (Derivative) கருவிகள் என்பதால், நிறுவனங்கள் தங்களின் லாப-நஷ்ட கணக்கில் (P&L Statement) ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் இதன் மதிப்பைக் காட்ட வேண்டும். சந்தையில் கரன்சி மதிப்பு மாறினால், நிறுவனத்தின் உண்மையான பிசினஸ் சிறப்பாக இருந்தாலும், கணக்கு புத்தகத்தில் லாபம் திடீரென அதிகரிக்கவோ அல்லது குறையவோ வாய்ப்புள்ளது.
நிபுணர்கள் கருத்துப்படி, ஐடி நிறுவனங்கள் மற்றும் ஏற்றுமதியாளர்கள் போன்ற ஏற்கனவே டாலரில் வருமானம் ஈட்டும் நிறுவனங்களுக்கு இது மிகச் சிறந்தது. ஏனெனில், அவர்களிடம் 'நேச்சுரல் ஹெட்ஜ்' (Natural Hedge) உள்ளது. ஆனால், டாலர் வருமானம் இல்லாத நிறுவனங்கள் இந்தத் திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது அதிக கரன்சி ரிஸ்கிற்கு ஆளாக நேரிடும். எனவே, இனி வரும் காலங்களில் நிறுவனங்களின் காலாண்டு முடிவுகளில் 'Derivative' பயன்பாடு குறித்த குறிப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் கவனமாகப் பார்க்க வேண்டும்.