Whalesbook
லாப உயர்வு Vs கடன் செலவு
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை நிலையாக வைத்திருந்தாலும், சந்தையில் கடன் வாங்கும் செலவு அதிகரித்து வருவது ஒரு பெரிய மாற்றத்தை காட்டுகிறது. உள்நாட்டு கடன் சந்தை வேறு விதமான அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது. வங்கிகள், மத்திய வங்கியின் அடிப்படை வட்டி விகிதத்தில் இருந்து விலகி, கடன் மூலதனத்தின் விலை உயர்ந்து வருவதை உணர்கின்றன. இதற்கு முக்கிய காரணம், கடன் வளர்ச்சிக்கும் டெபாசிட் வளர்ச்சிக்கும் இடையே நிலவும் தொடர்ச்சியான ஏற்றத்தாழ்வு.
கடன் விரிவாக்கத்தின் பின்னணி
புள்ளிவிவரங்களின்படி, ஏப்ரல் மாதத்தில் புதிய ரூபாய் கடன்களுக்கான சராசரி வட்டி விகிதம் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 8.5% ஆகியுள்ளது. அதே நேரத்தில், டெபாசிட் வட்டி விகிதங்கள் 5.77% ஆக குறைந்துள்ளது. இது ஒரு விசித்திரமான சூழ்நிலையை உருவாக்குகிறது. வங்கிகள் கடன்களுக்கு அதிக வட்டி விதிப்பதன் மூலம் நிகர வட்டி வரம்புகளை (Net Interest Margins) பாதுகாக்க முயல்கின்றன. அதே சமயம், புதிய டெபாசிட்களை ஈர்ப்பதில் சிரமப்படுகின்றன. ஏப்ரல் மாதத்தில் 16% என்ற வேகமான கடன் விரிவாக்கத்திற்கு இது ஒரு காரணமாக இருக்கலாம். பணத்திற்கான தேவை, சில்லறை பணப்புழக்கத்தை விட அதிகமாக இருக்கும்போது, கடன் வாங்குவதற்கான செலவு வணிகங்களுக்கும் தனிநபர்களுக்கும் அதிகரிக்கிறது. இதனால், RBI வட்டி விகிதத்தை குறைக்காமல் வைத்திருந்தாலும், இறுதி கடன் வாங்குபவருக்கு இதன் பலன் கிடைக்காமல் போகிறது.
டெபாசிட் பற்றாக்குறையின் ஆபத்து
ஆபத்து கண்ணோட்டத்தில், தற்போதைய போக்கு வங்கி அமைப்பின் குறுகிய கால நிதி ஆதாரங்களை சார்ந்திருப்பதில் உள்ள ஒரு பாதிப்பை வெளிப்படுத்துகிறது. சான்றிதழ் வைப்பு நிதிகள் (Certificates of Deposit) போன்ற குறுகிய கால பணச் சந்தை விகிதங்களில் ஏற்பட்ட மிதமான தற்காலிகமாகவே இருந்தது. மே மாதத்தில் மீண்டும் அழுத்தம் உருவாகியுள்ளது. இது, வங்கிகள் தங்கள் கடன் புத்தகங்களுக்கு ஆதரவாக தேவைப்படும் குறைந்த செலவிலான சில்லறை டெபாசிட்களைப் பெறுவதில் சிரமப்படுவதைக் குறிக்கிறது. கடன் வளர்ச்சியை விட டெபாசிட் வளர்ச்சி இந்த குறிப்பிடத்தக்க இடைவெளியில் பின்தங்கினால், நிறுவனங்கள் அதிக செலவு பிடிக்கும் சந்தை அடிப்படையிலான நிதியை நாட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும். இது நிகர வட்டி வரம்புகளை மேலும் குறைத்து, அமைப்புரீதியான நிலையற்ற தன்மைக்கான வாய்ப்பை அதிகரிக்கும்.
எதிர்கால பார்வை மற்றும் துறை சார்ந்த தாக்கம்
பணப்புழக்க பற்றாக்குறை தொடர்ந்து அதிகரித்தால், சாத்தியமான தலையீட்டைக் கவனிக்க வேண்டும். கடன் வளர்ச்சி தற்போதைய அளவுகளில் தொடர்ந்தால், டெபாசிட் திரட்டலில் அதற்கு ஏற்றவாறு உயர்வு இல்லையென்றால், எதிர்கால RBI கொள்கை முடிவுகளைப் பொருட்படுத்தாமல், வங்கிகளுக்கான நிதிச் செலவு தவிர்க்க முடியாமல் உயரும். ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர். வங்கித் துறையின் சொத்துத் தரம் தற்போது வலுவாக இருந்தாலும், நிதிச் செலவின் தொடர்ச்சியான உயர்வு, ஆண்டு செல்லச் செல்ல ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் வாகன நிதி போன்ற வட்டி சார்ந்த துறைகளில் கடன் வளர்ச்சியை பாதிக்கக்கூடும்.