Whalesbook
லாபத்தில் பெரும் சரிவு: காரணம் என்ன?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்து வரும் நிலையில், இந்திய வங்கிகள் முன்னெப்போதும் இல்லாத வகையில் Net Interest Margins (NIM) சுருக்கத்தை எதிர்கொண்டுள்ளன. முந்தைய கரோனா காலக்கட்டத்தில் சுமார் 40 bps (பேசிஸ் பாயிண்ட்) சரிந்த NIM, தற்போது சராசரியாக 154 bps சரிந்துள்ளது. இது கடந்த காலங்களில் இல்லாத ஒரு முக்கிய மாற்றமாகும். RBI-யின் வட்டி விகிதக் குறைப்பு நடவடிக்கைகளை விட, வங்கிகளின் நிதி திரட்டும் செலவுகள் (Funding Costs) அதிகரிப்பதே இந்த கடும் நெருக்கடிக்கு முக்கிய காரணம்.
டெபாசிட் போட்டி உக்கிரமடைதல்
தற்போதைய சூழலில் வங்கிகள் டெபாசிட்களை ஈர்ப்பதில் கடும் போட்டியை எதிர்கொள்கின்றன. இதனால், வங்கிகளின் நிதி திரட்டும் செலவு (Cost of Funds) தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது. 2024-ல் 4.7% ஆக இருந்த சராசரி டெபாசிட் செலவு, 2025-ல் 5% ஐ தாண்டியுள்ளது. அதே நேரத்தில், RBI வட்டி விகிதக் குறைப்பால், கடன் வாங்கும் வட்டி விகிதங்கள் (Lending Rates) குறைகின்றன. இது வங்கிகளின் சொத்து வருவாயை (Asset Yields) பாதிக்கிறது. ஒரே நேரத்தில் நிதி திரட்டும் செலவு அதிகரித்து, சொத்து வருவாய் குறைவதால், வங்கிகள் இரு முனைகளிலும் பாதிக்கப்படுகின்றன.
மக்களின் சேமிப்பு பழக்கம் மாற்றம்
மேலும், மக்களின் சேமிப்பு பழக்கமும் மாறியுள்ளது. நீண்ட காலமாக ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்களை நம்பியிருந்த நிலை மாறி, மக்கள் அதிக வருவாய் தரும் மற்ற முதலீடுகளை நோக்கிச் செல்கின்றனர். இதனால், FY12-ல் 58% ஆக இருந்த மக்களின் ஃபிக்ஸட் டெபாசிட் பங்கு, FY25-ல் 35% ஆக குறைந்துள்ளது. இதனால், வங்கிகள் குறைந்த செலவில் கிடைக்கும் CASA (Current Account Savings Account) டெபாசிட்களுக்கு பதிலாக, அதிக செலவுடைய Bulk Deposits, Certificates of Deposit (CDs) போன்றவற்றை நாட வேண்டியுள்ளது. இது NIM-ஐ மேலும் பாதிக்கிறது.
பொதுத்துறை vs தனியார் துறை வங்கிகள்
இந்த NIM சரிவு அனைத்து வங்கிகளுக்கும் ஒரே மாதிரியாக இல்லை. ஆய்வில் உள்ள நான்கு முக்கிய பொதுத்துறை வங்கிகள், முந்தைய கரோனா காலக்கட்டத்தை விட இப்போது அதிக NIM இழப்பை சந்தித்துள்ளன. குறிப்பாக, State Bank of India, Bank of Baroda போன்ற வங்கிகள் முந்தைய காலக்கட்டத்தில் NIM அதிகரித்திருந்த நிலையில், இப்போது சரிவை சந்தித்துள்ளன. தனியார் வங்கிகளைப் பொறுத்தவரை, Kotak Mahindra Bank-ன் NIM இந்த முறை 43 bps குறைந்துள்ளது (முன்பு 20 bps), Axis Bank 33 bps குறைந்துள்ளது (முன்பு பூஜ்யம்). HDFC Bank மட்டும் இதற்கு விதிவிலக்காக 11 bps NIM சரிவுடன் உள்ளது.
எதிர்காலம் எப்படி இருக்கும்?
தற்போது வங்கிகளின் P/E விகிதங்கள் கலவையாக உள்ளன. Union Bank of India, PNB போன்ற பொதுத்துறை வங்கிகள் 7.38x, 7.63x என்ற கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகின்றன. SBI 13.13x ஆகவும், HDFC Bank 18.39x, Kotak Mahindra Bank 22.64x ஆகவும் வர்த்தகமாகின்றன. Nomura போன்ற சில ஆய்வாளர்கள், NIM சரிவு இதன் உச்சக்கட்டத்தை அடைந்துவிட்டதாகவும், டெபாசிட் வட்டி விகிதங்கள் சீரடைந்தால் மெதுவாக முன்னேற்றம் காணலாம் என்றும் எதிர்பார்க்கின்றனர். ஆனால், CARE Ratings, NIM அழுத்தம் மற்றும் கடன் செலவுகள் அதிகரிப்பதால், FY26-ல் வங்கிகளின் Return on Assets (RoTA) 1.15% ஆக குறையக்கூடும் என கணித்துள்ளது. கடந்த டிசம்பர் 2025-ல் RBI எடுத்த 25 bps ரெப்போ வட்டி விகிதக் குறைப்பு, குறுகிய காலத்தில் NIM-ல் கலவையான போக்கையே ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முக்கிய அபாயங்கள்
இந்திய வங்கிகளின் முக்கிய பலவீனம், உலக வங்கிகளைப் போலல்லாமல், டெபாசிட்கள் போன்ற நிதி ஆதாரங்களை அதிகம் சார்ந்திருப்பதே ஆகும். அதிக வருவாய் தரும் ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்களில் மக்கள் ஆர்வம் குறைந்து, ஈக்விட்டி, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் போன்றவற்றை நாடுவதால், குறைந்த செலவில் நீண்ட கால டெபாசிட்களை ஈர்ப்பது வங்கிகளுக்கு ஒரு நீண்டகால சவாலாக உள்ளது. இதனால், அதிக செலவுடைய Bulk Deposits-ஐ நம்பியிருக்க வேண்டிய நிலை ஏற்படுகிறது. இந்த அமைப்புரீதியான பாதிப்பு, வட்டி விகிதங்கள் சீரடைந்தாலும், NIM-ன் மீட்சி வேகத்தைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.