Whalesbook
டெபாசிட் ரேட் குறைப்பில் தாமதம் - காரணம் என்ன?
வங்கிகள், தங்கள் ப்ராஃபிட் மார்ஜினைப் பாதுகாப்பதற்காக, ஏற்கனவே உள்ள டேர்ம் டெபாசிட்களுக்கான (Term Deposit) வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவதில் (Repricing) மிகுந்த கவனத்துடன் செயல்படுகின்றன. ஜனவரி 2025 முதல் ஜனவரி 2026 வரை, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை மொத்தம் 125 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைத்த போதிலும், அவுட்ஸ்டாண்டிங் டெபாசிட் ரேட்கள் வெறும் 42 அடிப்படை புள்ளிகள் மட்டுமே குறைந்துள்ளன. ஆனால், புதிய டெபாசிட்களுக்கான வட்டி விகிதங்கள் சுமார் 99 அடிப்படை புள்ளிகள் சரிந்துள்ளன. அதாவது, புதிய டெபாசிட்களுக்கு 79% ரெப்போ வட்டி குறைப்பு நன்மைகள் கடத்தப்பட்டுள்ளன. இந்த உத்தி, கடன் தேவையை விட டெபாசிட் வளர்ச்சி குறைவாக இருக்கும் சூழலில், லாபத்தன்மையை பராமரிக்க உதவுகிறது.
பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, கடன் வளர்ச்சி (Credit Growth) ஆண்டுக்கு 14.9% ஆக இருந்த நிலையில், டெபாசிட் வளர்ச்சி சுமார் 12.5% ஆக மட்டுமே உள்ளது. இது, கடன்-டெபாசிட் விகிதத்தை (Credit-to-Deposit Ratio) 80%-க்கு மேல் உயர்த்தியுள்ளது. முதலீட்டாளர் கணிப்புகள், நிலையான வருமானத்தை எதிர்பார்க்கின்றன. குறிப்பாக, ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) 11.20 P/E, ஐசிஐசிஐ வங்கி 15.5, ஹெச்டிஎஃப்சி வங்கி 15.21, மற்றும் ஆக்சிஸ் வங்கி 14.20 என்ற P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகின்றன.
பணப்புழக்க நெருக்கடி (Liquidity Crunch)
வங்கி அமைப்புக்குள் பணப்புழக்கம் (System Liquidity) குறைந்து வருகிறது. மார்ச் 2026 இல், வங்கி அமைப்பு சுமார் ₹65,900 கோடி பற்றாக்குறையை சந்தித்தது. இது முந்தைய மாதங்களில் இருந்த உபரியான நிலையை மாற்றி, வரி செலுத்துதல்கள் மற்றும் RBI-யின் நாணய தலையீடுகளால் ஏற்பட்ட பற்றாக்குறை ஆகும். இந்த பணப்புழக்க நெருக்கடி, டெபாசிட்களுக்கான போட்டியை தீவிரமாக்குகிறது, இதனால் வங்கிகள் நிதிச் செலவுகளை (Funding Cost) அதிகமாக வைத்திருக்க ஊக்குவிக்கப்படுகின்றன. நோமுரா (Nomura) ஆய்வாளர்கள், இந்த பணப்புழக்க நெருக்கடியால் ஏற்படும் கடன் வளர்ச்சி, லாப வரம்புகளை (Profit Margins) பாதிக்கக்கூடும் என்றும், டெபாசிட் வளர்ச்சி பலவீனமாக இருந்தால் FY27 இல் லாப வரம்புகள் குறையக்கூடும் என்றும் கணித்துள்ளனர்.
SBI, Q3 FY26 நிலவரப்படி, டெபாசிட் சந்தையில் சுமார் 22% பங்கும், கடன்களில் 20% பங்கும் வகிக்கிறது. SBI-ன் சந்தை மதிப்பு ₹9.51 லட்சம் கோடி என்றும், அதன் P/E 11.7 ஆகவும் உள்ளது. ஹெச்டிஎஃப்சி வங்கியின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹11.77 லட்சம் கோடி என்றும், அதன் P/E 15.21 ஆகவும் உள்ளது.
தனியார் வங்கிகளுக்கு அதிக அழுத்தம்
டெபாசிட் வட்டி விகித குறைப்பை தாமதப்படுத்துவது குறுகிய கால லாபங்களுக்கு உதவினாலும், கடன் தேவைக்கேற்ப டெபாசிட் வளர்ச்சியை பூர்த்தி செய்ய முடியாவிட்டால் இது சிக்கலாகலாம். தனியார் வங்கிகள் அதிக அழுத்தத்தை சந்திக்கலாம், ஏனெனில் அவற்றின் கடன்களுக்கான வட்டி விகிதங்கள், டெபாசிட்களை விட வெளிப்புற வட்டி விகிதங்களுக்கு வேகமாக மாறும். இந்த வேறுபாடு காரணமாக, டெபாசிட்களை கவர்ந்திழுப்பதில் அல்லது தக்கவைப்பதில் சிரமம் ஏற்பட்டால், தனியார் வங்கிகள் அதிக லாப வரம்பு அழுத்தத்தை சந்திக்க நேரிடும். சில மதிப்பீடுகளின்படி, தொடர்ச்சியான கடன்-டெபாசிட் விகிதம் 100%-ஐ தாண்டுவது, வங்கிகளை சந்தை கடனை (Market Borrowing) சார்ந்து இருக்க வைக்கிறது, இது நிதிச் செலவுகளை அதிகரிக்கக்கூடும்.
வங்கித் துறை முழுவதும் லாப வரம்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் FY26 இன் பிற்பகுதியிலோ அல்லது FY27 இன் ஆரம்பத்திலோதான் காணப்படும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். வங்கிகள், அதிக வருவாய் தரும் கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு மாறுவது, ஃபீ வருவாயை (Fee Income) அதிகரிப்பது மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகளைக் (Operational Costs) குறைப்பது போன்ற உத்திகள் மூலம் லாப வரம்புகளைப் பாதுகாக்க முயல்கின்றன. ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) தற்போதைக்கு வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நிலையான வட்டி சூழல், டெபாசிட் மேலாண்மை மற்றும் கடன் மறுவிலை நிர்ணயம் (Loan Repricing) முயற்சிகளுடன் இணைந்து, லாப வரம்புகளுக்கு ஆதரவாக இருக்கும். ஆக்சிஸ் வங்கியின் மேலாண்மை இயக்குநர் அமிதாப் சவுத்ரி, வங்கித் துறை 15% கடன் வளர்ச்சியை கையாளத் தயாராக உள்ளது என்றும், வலுவான பேலன்ஸ் ஷீட்கள் மற்றும் தொழில்நுட்ப முதலீடுகள் இதற்கு ஆதரவாக இருக்கும் என்றும் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார்.