இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் FY26-ல் AMC நிறுவனங்களின் ஆதிக்கம் அதிகரித்துள்ளது. மேனேஜ்மென்ட் கட்டணம் **₹28,469 கோடி** ஆக உயர்ந்துள்ள நிலையில், டிஸ்ட்ரிபியூட்டர்கள் மற்றும் RTA நிறுவனங்கள் வருவாய் நெருக்கடியைச் சந்தித்து வருகின்றன.
இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தையில் கடந்த நிதியாண்டில் (FY26) ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. முன்னணி 21 AMC நிறுவனங்களின் மேனேஜ்மென்ட் கட்டணம் ₹28,469 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 19.2% அதிகம் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
சந்தை நிலவரம் என்ன?
AMC நிறுவனங்கள் அதிக வருவாய் ஈட்டியுள்ள அதே வேளையில், டிஸ்ட்ரிபியூட்டர்களுக்கான கமிஷன் 13.1% மட்டுமே உயர்ந்து ₹29,637 கோடி ஆக உள்ளது. RTA நிறுவனங்களின் வருவாய் மிகக்குறைந்த அளவாக 5.5% மட்டுமே உயர்ந்து ₹2,198 கோடி ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. இதன் மூலம், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தையின் லாபத்தில் பெரும்பகுதியை AMC நிறுவனங்களே தட்டிச் செல்வது தெளிவாகிறது.
ஏன் இந்த மாற்றம்?
முக்கியமாக ஈக்விட்டி (Equity) திட்டங்கள் மூலம் கிடைக்கும் வருவாய் AMC-களுக்குப் பெரிய பலமாக உள்ளது. HDFC AMC மற்றும் ICICI Prudential AMC போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் தங்களது பிராண்ட் பலத்தைப் பயன்படுத்தி வருவாயைத் தக்கவைத்துக் கொள்கின்றன. ஆனால், புதிய அல்லது சிறிய நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கத் தங்களின் வருவாயில் 90% வரை கமிஷனாக வழங்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன.
RTA நிறுவனங்களுக்கு சவால்
CAMS மற்றும் KFin Technologies போன்ற நிறுவனங்களுக்கு இது சவாலான சூழலாகும். AMC-களின் சொத்து மதிப்பு (AUM) உயரும்போது, அவர்கள் சேவை கட்டணங்களைக் குறைக்க அழுத்தம் கொடுக்கின்றனர். உதாரணமாக, SBI Mutual Fund உடனான ஒப்பந்தத்தில் RTA கட்டணங்கள் சொத்து வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப உயரவில்லை.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கும் முக்கிய விஷயம் என்னவென்றால், எதிர்காலத்தில் SEBI கொண்டுவரும் 'Total Expense Ratio' மாற்றங்கள், இந்த வருவாய் பங்கீட்டை மீண்டும் மாற்றியமைக்கலாம். RTA நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாட்டுத் திறனை (Efficiency) அதிகரிப்பதன் மூலமே இந்த லாப நெருக்கடியைச் சமாளிக்க முடியும்.