இந்தியாவின் 10 ஆண்டு கால அரசு பத்திரங்களின் வட்டி வருவாய் (Bond Yields) கடந்த இரண்டு மாதங்களில் **100 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps)** அதிகரித்துள்ளது. இது ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரத்திலும் கடன் வாங்கும் செலவை உயர்த்தியுள்ளது. Reserve Bank of India-வின் நடவடிக்கைகளும், சந்தையில் நிலவும் பணப்புழக்க நெருக்கடியும் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக பார்க்கப்படுகின்றன.
சந்தையில் என்ன நடக்கிறது?
இந்தியாவின் பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு கால அரசு பத்திரத்தின் ஈல்டு 100 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்துள்ளது. பொதுவாக ஈல்டு அதிகரிக்கும் போது, பாண்ட்களின் விலை குறையும். இந்த மாற்றத்தால் அரசு மற்றும் தனியார் நிறுவனங்கள் கடன் வாங்குவது தற்போது அதிக செலவு மிக்கதாக மாறியுள்ளது. சந்தையில் நிலவும் கடும் பணப்புழக்க நெருக்கடிக்கு மத்தியில், அரசு கருவூல மசோதா (Treasury Bill) ஏலத்தை RBI ரத்து செய்தது, மத்திய வங்கியின் கடும் போக்கை உணர்த்துகிறது.
கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களுக்கு சிக்கல்
இந்த வட்டி உயர்வு கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் நிதித் திட்டங்களை முடக்கியுள்ளது. பொதுத்துறை நிறுவனங்களே தங்களின் 5 ஆண்டு கால நிதித் தேவைக்காக முன்னரை விட 70 அடிப்படை புள்ளிகள் கூடுதல் வட்டி கட்ட வேண்டியுள்ளது. குறிப்பாக குறைந்த கிரெடிட் ரேட்டிங் கொண்ட தனியார் நிறுவனங்கள், முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க, அரசு நிர்ணயிக்கும் வட்டி விகிதத்தை விட 100 முதல் 150 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை கூடுதல் பிரீமியம் வழங்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. இதனால் பல நிறுவனங்கள் புதிய கடன் பத்திரங்களை வெளியிடும் திட்டத்தை ஒத்திவைத்துள்ளன.
வங்கி கடன்கள் இனி உயருமா?
ஆகஸ்ட் நிலவரப்படி, வங்கிகளின் கடன் வழங்கும் வட்டி விகிதம் சராசரியாக 8.61% ஆக இருந்தது. ஆனால், தற்போது பாண்ட் ஈல்டு உயர்வால் வங்கிகளின் ட்ரெசரி போர்ட்ஃபோலியோக்கள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. கடன் தேவை குறையாத சூழலில், வங்கிகள் இந்த கூடுதல் செலவை சில்லறை மற்றும் கார்ப்பரேட் வாடிக்கையாளர்கள் மீது சுமத்தத் தயாராகி வருகின்றன. குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் கடன் கிடைக்கும் காலம் முடிவுக்கு வந்துவிட்டதையே தற்போதைய சந்தை நிலவரங்கள் காட்டுகின்றன.