RBI ரிப்போ ரேட்டை **5.50%** ஆக உயர்த்திய பிறகும், இந்தியாவின் **10-Year Bond Yield** தொடர்ந்து **7.40%** என்ற நிலையிலேயே நீடிக்கிறது. சந்தையில் பணப்புழக்கம் அதிகமாக இருப்பதும், ஏற்கனவே இந்த உயர்வு கணிக்கப்பட்டதும் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை ஏன் அமைதியாக உள்ளது?
தற்போது இந்திய 10 ஆண்டு அரசு பத்திரங்களின் ஈல்டு 7.40% முதல் 7.43% என்ற அளவிலேயே வர்த்தகமாகிறது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது ரிப்போ ரேட்டை 25 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்த்தி 5.50% ஆக மாற்றிய பிறகும், பாண்ட் சந்தையில் பெரிய அளவிலான ஏற்ற இறக்கங்கள் இல்லை. இதற்குக் காரணம், வர்த்தகர்கள் ஏற்கனவே இந்த வட்டி விகித உயர்வை எதிர்பார்த்து, அதை விலையில் சேர்த்திருந்ததுதான் (Priced in).
சந்தை நிபுணர்களின் பார்வை
- தற்போதைய நிலை: வங்கித் துறையில் அதிக பணப்புழக்கம் (Liquidity) இருப்பதால், அரசு பத்திரங்களுக்கான தேவை நிலையாக உள்ளது. இது ஈல்டு அதிகரிக்காமல் தடுக்கிறது.
- எதிர்கால கணிப்பு: சில நிபுணர்கள் இந்த நிதியாண்டில் ஈல்டு 7.6% வரை செல்லலாம் என்று கருதுகின்றனர். அதேசமயம், SBI Research வெளியிட்ட ஆய்வின்படி, மார்ச் 2027-க்குள் ஈல்டு 6.75% முதல் 7.00% வரை குறைய வாய்ப்புள்ளதாக நம்பிக்கை தெரிவிக்கிறது.
கவனிக்க வேண்டிய சவால்கள்
முதலீட்டாளர்கள் ஒரு விஷயத்தை தெளிவாகப் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்: பாண்ட் விலையும், ஈல்டும் எதிர் திசையில் செயல்படும். ஈல்டு குறையும் போது, ஏற்கனவே உள்ள பாண்டுகளின் மதிப்பு உயரும். ஆனால், சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலை (Crude Oil Price) உயர்வு ஒரு பெரிய அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. இது மீண்டும் பணவீக்கத்தை அதிகரித்து, வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலம் அதிகமாக வைத்திருக்க ரிசர்வ் வங்கியை கட்டாயப்படுத்தலாம்.
மேலும், ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் (FPI outflows) ஆகியவையும் பாண்ட் சந்தையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். எனவே, RBI-ன் அடுத்தடுத்த பாலிசி கூட்டங்கள் மற்றும் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையை கவனிப்பது அவசியம்.