இந்திய பங்குச் சந்தை சரிவு: RBI வட்டி உயர்வு பயம், கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியை மிஞ்சியது!

சந்தையில் இன்று என்ன நடந்தது?

இந்திய பங்குச் சந்தைகள் இன்று பெரும் சரிவை சந்தித்தன. வர்த்தகத்தின் முடிவில், சென்செக்ஸ் 135.03 புள்ளிகள் குறைந்து 75,183.36 ஆகவும், நிஃப்டி 4.30 புள்ளிகள் சரிந்து 23,789.00 ஆகவும் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன.

சரிவுக்கு முக்கிய காரணம் என்ன?

இந்த திடீர் சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற முதலீட்டாளர்களின் அச்சம்தான். குறிப்பாக, தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் (Inflation) குறித்த கவலைகள், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட சமீபத்திய வீழ்ச்சியையும் ($104 ஒரு பீப்பாய் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய்) மற்றும் வலுப்பெற்று வரும் இந்திய ரூபாயையும் மீறி சந்தையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விநியோகத்தில் பாதிப்பு ஏற்படுமோ என்ற அச்சத்தையும் அதிகரிக்கின்றன.

நிபுணர்களின் கணிப்பு என்ன?

Standard Chartered வங்கி பொருளாதார வல்லுநர்கள், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த RBI ஜூன் மாதத்திலேயே வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தத் தொடங்கலாம் என்று கணித்துள்ளனர். இந்தச் சூழல், நேர்மறையான கச்சா எண்ணெய் விலை நகர்வுகளுக்கும், பணவியல் கொள்கை இறுக்கமடைதல் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் இடையே ஒரு நுட்பமான சமநிலையை சந்தை எதிர்கொள்வதைக் காட்டுகிறது.

பிற காரணிகள்

இன்றைய வர்த்தக நாளில், வாராந்திர டெரிவேட்டிவ்ஸ் காலாவதி (Weekly Derivatives Expiry) காரணமாக சென்செக்ஸ் வர்த்தகத்தில் ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருந்தது. மேலும், உற்பத்தித் துறை தரவுகள் (Manufacturing Data) எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமாக இருந்ததும் முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கை உணர்வை அதிகரித்ததாக Geojit Investments-ன் ஆராய்ச்சித் தலைவர் வினோத் நாயர் தெரிவித்தார். இந்தியாவின் HSBC உற்பத்தி PMI, ஏப்ரல் மாதத்தில் 54.7 ஆக இருந்தது, மே மாதத்தில் 54.3 ஆக குறைந்துள்ளது. இது தொழிற்சாலை செயல்பாடுகளில் மெதுவான வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது.

ரூபாய் மதிப்பு மற்றும் அந்நிய முதலீடு

பலவீனமான வளர்ச்சி கண்ணோட்டம் மற்றும் பணவியல் கொள்கை இறுக்கம் குறித்த சாத்தியக்கூறுகள், வலுவிழந்த இந்திய ரூபாயின் செயல்திறனையும் மறைத்தன. இருப்பினும், DBS வங்கி ஆய்வாளர்கள், தொடர்ச்சியான மூலதன வெளியேற்றம் (Capital Outflows) மற்றும் இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) போன்ற காரணங்களால், வரும் மாதங்களில் ரூபாய் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 95-100 என்ற வரம்பிற்குள் வலுவிழக்கக்கூடும் என்று கணித்துள்ளனர்.

துறை வாரியான தாக்கம்

பரந்த சந்தை, சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவன குறியீடுகள் (Small & Mid-cap Indices) ஓரளவு மீள்தன்மையைக் காட்டினாலும், இன்ஃபோசிஸ், டெக் மஹிந்திரா, டிசிஎஸ் போன்ற ஐடி நிறுவனப் பங்குகள் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன. வங்கி மற்றும் சில தொழில்துறைப் பங்குகளின் ஆதாயங்களுக்கு மாறாக இந்தத் துறை சார்ந்த பலவீனம் காணப்பட்டது.

எதிர்கால அபாயங்கள்

இந்திய சந்தைக்கான முக்கிய ஆபத்து, உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் RBI-யின் பணவியல் கொள்கை எதிர்வினைக்கு இடையிலான தொடர்பில் உள்ளது. தொடர்ந்து அதிக எண்ணெய் விலைகள், இந்தியாவின் பணவீக்கம், ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளுக்கு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாக அமையும். ஏனெனில், நாடு தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 90% இறக்குமதியை நம்பியுள்ளது.

Standard Chartered, பணவீக்கம் மற்றும் ரூபாய் மதிப்புக் குறைவு அபாயங்களை நிர்வகிக்க, நடப்பு நிதியாண்டில் ஜூன் முதல் 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வரை வட்டி விகித உயர்வைக் கணித்துள்ளது. DBS வங்கி கணித்துள்ளபடி, ரூபாயின் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு (அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 95-100) இறக்குமதி பணவீக்கத்தை மேலும் மோசமாக்கும் மற்றும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை அதிகரிக்கும். உற்பத்தி PMI தரவுகளின் சமீபத்திய வீழ்ச்சியும் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு சாத்தியமான தடங்கல்களைக் குறிக்கிறது, இது "stagflation-lite" போன்ற ஒரு சூழ்நிலைக்கு வழிவகுக்கும்.

வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்திய சொத்துக்களில் இருந்து தொடர்ந்து வெளியேறி வருகின்றனர். பிப்ரவரி பிற்பகுதியில் இருந்து $22 பில்லியனுக்கும் அதிகமான மூலதனம் வெளியேறியுள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கையைக் காட்டுகிறது.

RBI அதன் அடுத்த பணவியல் கொள்கை முடிவை எடுக்கும்போது, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் ரூபாயின் போக்கு ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு பணவீக்கத் தரவை உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். ஜூன் மாதத்தில் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியம் சந்தை உணர்வை பாதிக்கும் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது.

HSBC ஃபிளாஷ் இந்தியா காம்போசிட் PMI, தனியார் துறை விரிவாக்கப் பகுதியில் இருந்தாலும், வளர்ச்சியில் சற்று மெதுவான போக்கு காணப்படுகிறது. குறிப்பாக உற்பத்திச் செயல்பாடு அழுத்தத்தில் உள்ளது. அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக மேலும் சரிவைக் குறிக்கும் கணிப்புகளுடன், ரூபாயின் பார்வை குறைவாகவே உள்ளது.

Geojit Investments-ன் சந்தை கண்ணோட்டத்தின்படி, Q4 வருவாய் சில பங்கு-சார்ந்த வாய்ப்புகளை வழங்கினாலும், ஒட்டுமொத்த சந்தை திசையானது உலகளாவிய செய்திகள், பண்டிகை விலைகள் மற்றும் நாணய இயக்கங்களால் பாதிக்கப்படும்.