India Shelter Finance Share Price: அசத்தல் வளர்ச்சி! லாபம் **33%** உயர்வு, சொத்து மதிப்பு **₹10,000 கோடி** தாண்டியது!

📉 நிதிநிலை அறிக்கையின் ஆழமான பார்வை

India Shelter Finance Corporation Limited (ISFC) இந்த 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டிற்கான (Q3 FY26) நிதி முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. முக்கிய செயல்திறன் குறியீடுகளில் (Key Performance Indicators) குறிப்பிடத்தக்க ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) வளர்ச்சியை நிறுவனம் பதிவு செய்துள்ளது. நிகர லாபம் (PAT) 33% YoY அதிகரித்து ₹128 கோடியாக உள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டான Q2 FY26-ஐ விட 5% அதிகமாகும். நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மேலாண்மை (AUM) 31% YoY மற்றும் 7% QoQ என உயர்ந்து ₹10,365 கோடியை எட்டியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், ₹977 கோடி மதிப்பிலான கடன் வழங்கல் (Loan Disbursements) ஆகும், இது கடந்த ஆண்டை விட 11% அதிகம். இருப்பினும், சொத்து தரத்தை (Asset Quality) கவனமாக கண்காணித்ததால், கடன் வழங்கலில் எதிர்பார்த்ததை விட சற்று குறைவாகவே இருந்தது.

மேலும், இந்த காலாண்டில் லாபத்தன்மை (Profitability) கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது. ஈக்விட்டி மீதான வருவாய் (ROE) 17.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது (YoY-க்கு 200 bps அதிகம்). சொத்துக்கள் மீதான வருவாய் (ROA) 5.8% ஆக உள்ளது (YoY-க்கு 30 bps அதிகம்). நிறுவனத்தின் நிகர மதிப்பு (Net Worth) ₹3,000 கோடி என்ற எல்லையைத் தாண்டி ₹3,048 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. கடன் வழங்கும் லாப வரம்பு (Lending Spreads) 6% க்கும் அதிகமாக சீராக உள்ளது. நிதியுதவிக்கான செலவு (Cost of Funds) குறைந்துள்ளது, அதாவது பக்கெட் செலவு (Bucket Cost) 8.3% (-50 bps YoY) ஆகவும், விளிம்புநிலை செலவு (Marginal Cost) 8.1% (-70 bps YoY) ஆகவும் குறைந்துள்ளது. செயல்பாட்டுச் செலவுகள் (Opex) ஒருமுறை ஏற்படும் தொழிலாளர் சட்ட பாதிப்பைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், YTD-க்கு 26% வளர்ந்துள்ளது, இது AUM வளர்ச்சியை விடக் குறைவாகும். இதனால், Opex to AUM விகிதம் 4.0% ஆக மேம்பட்டுள்ளது (-20 bps YoY). இந்த விகிதத்தை ஒவ்வொரு ஆண்டும் 15-20 bps குறைக்க நிறுவனம் உறுதிபூண்டுள்ளது.

🚩 அபாயங்கள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் எதிர்காலத்திற்கான நம்பிக்கையான கண்ணோட்டத்தை அளித்துள்ளது. 2026 நிதியாண்டில் (FY26), கடன் வளர்ச்சி சுமார் 30% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2027 நிதியாண்டில் (FY27) AUM வளர்ச்சியை 30% ஆக உயர்த்துவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளனர். நீண்டகால பார்வையில், 2030 ஆம் ஆண்டுக்குள் AUM-ஐ ₹30,000 கோடியாக கொண்டு சேர்ப்பது அவர்களின் குறிக்கோள். இந்த விரிவாக்கம், ஆண்டுக்கு 40-45 புதிய கிளைகளை திறப்பதன் மூலமும், டிஜிட்டல் மூலம் கடன் பெறுவதை அதிகரிப்பதன் மூலமும் ஆதரிக்கப்படும். விரைவில், கடன் வழங்கலில் 10% டிஜிட்டல் சேனல்கள் மூலம் பெறப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சொத்துத் தரத்தைப் பொறுத்தவரை, டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, மொத்த தாமதமான சொத்துக்கள் (Gross Stage-3 assets) 1.5% ஆகவும், நிகர தாமதமான சொத்துக்கள் (Net Stage-3 assets) 1.2% ஆகவும் பதிவாகியுள்ளன. Stage-3 சொத்துக்களில் ஏற்பட்ட சிறிய உயர்வு, முறையான பிரச்சினையால் அல்ல, முன்கூட்டியே வகைப்படுத்தப்பட்டதால்தான் என்று நிர்வாகம் தெளிவுபடுத்தியுள்ளது. தாமதக் கட்டண அளவுகளில் (Delinquency levels) முன்னேற்றம் காணப்படுகிறது, மேலும் Q4 FY26-க்குள் Stage-3 சொத்துக்களை 1.3-1.4% ஆகவும், FY27-ல் இயல்பான நிலைகளில் 1.2-1.25% ஆகவும் கொண்டு வருவதை நிறுவனம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. ஒன்பது மாதங்களுக்கான கடன் செலவு (Credit Cost) 0.5% ஆக உள்ளது, முழு ஆண்டுக்கான வழிகாட்டுதல் 40-50 bps ஆகும்.

இந்திய வீட்டுவசதி சந்தையில் நிலவும் நேர்மறையான சூழல், குறைந்த கடன் செலவுகள் மற்றும் வாங்குபவர்களின் தொடர்ச்சியான நம்பிக்கை ஆகியவை India Shelter Finance-க்கு கட்டுப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் நிலையான வளர்ச்சியை அடைய உதவும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சமீபத்தில் RBI எடுத்த 25 bps ரெப்போ வட்டி குறைப்பு மற்றும் PMAY 2.0 திட்டத்தின் தாக்கம் ஆகியவை இந்தத் துறைக்கும் நிறுவனத்தின் வணிக மாதிரிக்கும் ஆதரவாக அமையும் என கருதப்படுகிறது.