இந்திய வங்கி அமைப்பிற்கு வெளிநாட்டிலிருந்து **$136.38 பில்லியன்** அந்நியச் செலாவணி முதலீடு வந்துள்ளது. இந்த பணப்புழக்கம் (Liquidity) வங்கிகளுக்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் நீண்டகால அரசு கடன் பத்திரங்கள் (Government Bonds) அழுத்தத்தில் உள்ளன.
இந்திய நிதிச் சந்தையில் தற்போது ஒரு முக்கிய மாற்றத்தை நாம் காண்கிறோம். ரிசர்வ் வங்கியின் சிறப்புத் திட்டமான FCNR(B) வைப்புத்தொகைகள் மூலம் $127.23 பில்லியன் என மொத்தம் $136.38 பில்லியன் அந்நியச் செலாவணி இந்தியாவிற்குள் வந்துள்ளது. இது வங்கிகள் மற்றும் பாண்ட் வர்த்தகர்களுக்கு முற்றிலும் புதிய சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.
வங்கித்துறைக்கு சாதகம்
சந்தையில் பணம் புழக்கம் அதிகரித்துள்ளதால், குறுகிய கால கடன் வாங்கும் செலவு குறைந்துள்ளது. இது வங்கிப் பங்குகளுக்கு (Banking Stocks) நல்ல உத்வேகத்தைக் கொடுத்துள்ளது. சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி ஆகியவற்றின் சமீபத்திய ஏற்றத்திற்கு இதுவும் ஒரு காரணம். வங்கிகளிடம் இப்போது அதிக மூலதனம் இருப்பதால், குறுகிய கால அரசு பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய ஆர்வம் காட்டி வருகின்றனர், இதனால் அந்த பத்திரங்களின் ஈவு (Yield) சரிந்துள்ளது.
பாண்ட் சந்தையின் சவால்கள்
குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கு சாதகமான சூழல் இருந்தாலும், நீண்ட கால அரசு பத்திரங்கள் (10-year Benchmark Bond) 7% ஈவில் தத்தளித்துக் கொண்டிருக்கின்றன. இதற்கு இரண்டு முக்கிய உலகளாவிய காரணங்கள் உள்ளன:
- அமெரிக்க பாண்ட் ஈவு: அமெரிக்காவில் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்து வருவதால், முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவிலிருந்து அமெரிக்காவிற்கு பணத்தை கொண்டு செல்ல வாய்ப்புள்ளது.
- கச்சா எண்ணெய் விலை: பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் ஒன்று $95-க்கு அருகில் வர்த்தகமாகிறது. இந்தியா அதிகளவில் எண்ணெய் இறக்குமதி செய்வதால், விலை உயர்வு பணவீக்கத்தையும் ரூபாய் மதிப்பையும் பாதிக்கும், இது பாண்ட் சந்தைக்கு கசப்பான செய்தி.
ரிசர்வ் வங்கியின் அடுத்த கட்டம்
இந்த கூடுதல் பணப்புழக்கம் பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்திவிடக்கூடாது என்பதில் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கவனமாக உள்ளது. இதற்காக, VRRR (Variable Rate Reverse Repo) ஏலங்கள் மூலம் உபரி பணத்தை உறிஞ்சும் பணிகளைச் செய்து வருகிறது. முதலீட்டாளர்கள் ரிசர்வ் வங்கியின் அடுத்தடுத்த பாலிசி அப்டேட்களை கூர்ந்து கவனிப்பது அவசியம். உள்ளூர் பணப்புழக்கம் வலுவாக இருந்தாலும், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்களே சந்தையின் போக்கை தீர்மானிக்கும்.