Whalesbook
தங்கக் கடன்களின் அதிரடி வளர்ச்சி
இந்தியாவின் ரீடெய்ல் கடன் சந்தையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி பதிவாகியுள்ளது. குறிப்பாக, தங்கக் கடன்களின் மதிப்பு 44.1% உயர்ந்து, ₹16.2 லட்சம் கோடியை தொட்டுள்ளது. பிப்ரவரி 2026 வாக்கில், இந்தியாவில் ஒரு கிராம் தங்கத்தின் விலை சுமார் ₹1,75,000 என்ற உச்சத்தை எட்டியது. உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு போன்ற காரணங்களால், தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக மாறியுள்ளது. இதனால், தங்கத்தின் மதிப்பு அதிகரித்தது மட்டுமின்றி, பணப்புழக்கத் தேவைக்காக (liquidity needs) தங்கள் தங்கத்தை அடகு வைத்து கடன் வாங்குவதை மக்களும், விவசாயிகளும் அதிகரித்துள்ளனர். தற்போது, மொத்த ரீடெய்ல் கடன்களில் தங்கக் கடன்களின் பங்கு சுமார் 10% ஆக உள்ளது.
பிற கடன் பிரிவுகளிலும் ஏற்றம்
தங்கக் கடன்களைத் தவிர, மற்ற கடன் பிரிவுகளிலும் ஆரோக்கியமான வளர்ச்சி காணப்படுகிறது. வீட்டுக் கடன்கள் (Home Loans), இந்தியாவின் மிகப்பெரிய கடன் பிரிவாக, 10.5% உயர்ந்து ₹43 லட்சம் கோடியாக உள்ளது. தனிநபர் கடன்கள் (Personal Loans) **11.6%**ம், ஆட்டோ கடன்கள் **14.6%**ம், நுகர்வோர் சாதனங்களுக்கான கடன்கள் (Consumer Durable Loans) **14.3%**ம் வளர்ந்துள்ளன. இது தவிர, சிறு வணிகங்களுக்கான கடன்களும் (sole proprietor entities) 26.2% உயர்ந்துள்ளன. ஒட்டுமொத்தமாக, FY26ல் ரீடெய்ல் கடன் வளர்ச்சி 17-18% என்ற அளவில் இருக்கும் என்ற கணிப்புகளுக்கு இந்த பரவலான வளர்ச்சி ஏற்புடையதாக உள்ளது.
கடன் தரம்: ஒரு கலவையான நிலை
ஒருபுறம், கடன்களின் ஒட்டுமொத்த தரம் (Asset Quality) மேம்பட்டுள்ளதாகத் தெரிகிறது. 30 முதல் 180 நாட்கள் வரை நிலுவையில் உள்ள ரீடெய்ல் கடன்களின் விகிதம், முந்தைய ஆண்டின் 3.2% இலிருந்து 2.8% ஆக குறைந்துள்ளது. மொத்த வங்கி அமைப்பின் வாராக்கடன் (GNPA) விகிதம் 1.2% ஆக நிலைத்துள்ளது. இருப்பினும், பாதுகாப்பற்ற கடன் பிரிவில் (Unsecured Lending) உள்ள மன அழுத்தம் (stress) அதிகமாகவே உள்ளது. பாதுகாப்பற்ற கடன்களுக்கான வாராக்கடன் (GNPA) விகிதம் 1.7% ஆக உள்ளது. முக்கியமாக, புதிய ரீடெய்ல் வாராக்கடன்களில் பாதிக்கும் மேல் (51.9%) இந்த பாதுகாப்பற்ற கடன் பிரிவிலிருந்தே வருவதாக செப்டம்பர் 2024 நிலவரம் காட்டுகிறது.
ஆபத்துகளும் ஒழுங்குமுறை எச்சரிக்கையும்
தற்போதைய ரீடெய்ல் கடன் வளர்ச்சி, தங்கத்தின் விலை உயர்வு மற்றும் பண்டிகை கால செலவினங்களால் பெரிதும் தூண்டப்பட்டுள்ளது. இது நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்குமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI), பாதுகாப்பற்ற கடன்கள் குறித்து தனது கவலைகளை வெளிப்படையாகத் தெரிவித்துள்ளது. குறிப்பாக, சில தனியார் வங்கிகளில் கடன் எழுத்துருவாக்கங்கள் (write-offs) அதிகரித்துள்ளது. இது கடன் தரத்தை மறைக்கக்கூடும் அல்லது கடன் வழங்கும் தரநிலைகள் (underwriting standards) தளரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. பாதுகாப்பற்ற கடன் பிரிவின் வளர்ச்சி விகிதம், ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகளுக்குப் பிறகு (நவம்பர் 2023ல் ரிஸ்க் வெயிட் அதிகரிப்பு) 15.6% ஆகக் குறைக்கப்பட்டாலும், இதில் ஆபத்து அதிகமாகவே உள்ளது. மேலும், சில ரீடெய்ல் கடன் தயாரிப்புகளுக்கான கடன் வழங்கும் (credit supply) அளவு குறைந்து வருவது, எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு சவாலாக அமையலாம்.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
ஆனாலும், கடன் வளர்ச்சி தொடரும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். Nomura கணிப்புகளின்படி, FY26 வாக்கில் வங்கி கடன் வளர்ச்சி 12% ஆக உயரும். RBIயின் கொள்கைகள் மற்றும் நுகர்வு அடிப்படை விரிவடைவது இதற்கு ஆதரவாக இருக்கும். எனினும், தங்கத்தின் விலை தொடர்ந்து உயர்வது மற்றும் பாதுகாப்பற்ற கடன்களை நிர்வகிப்பதில் உள்ள ஒழுங்குமுறை கவனம் ஆகியவை இந்தத் துறையின் எதிர்காலப் பாதையை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.