இந்தியாவின் நிதிச் சந்தையில் ஒரு புரட்சிகரமான மாற்றம் வரப்போகிறது. பிளாக்செயின் தொழில்நுட்பம் மற்றும் மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் கரன்சியைப் (CBDC) பயன்படுத்தி, கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை (Tokenized Corporate Bonds) டிஜிட்டல் மயமாக்கும் பரிசோதனை முயற்சி தீவிரமடைந்துள்ளது. இதன் மூலம் கடன் சந்தையில் உடனடி தீர்வு (Settlement) மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்திய கடன் சந்தை (Debt Market) ஒரு பெரிய தொழில்நுட்ப மாற்றத்திற்கு தயாராகி வருகிறது. முன்னணி ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளான செபி (SEBI) மற்றும் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) இணைந்து, பிளாக்செயின் மற்றும் டிஸ்ட்ரிபியூட்டட் லெட்ஜர் டெக்னாலஜி (DLT) மூலம் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை டோக்கன்களாக மாற்றும் முயற்சியில் ஈடுபட்டுள்ளன. இதன் மூலம் பத்திரங்களை வெளியிடுவது, வர்த்தகம் செய்வது மற்றும் தீர்வு காண்பது போன்ற நடைமுறைகள் நவீனமயமாகும்.
டோக்கனைஸ்டு பத்திரங்கள் என்றால் என்ன?
தற்போதுள்ள கடன் பத்திரங்கள் டிஜிட்டல் டோக்கன்களாக மாற்றப்பட்டு, பாதுகாப்பான பிளாக்செயினில் பதியப்படும். இதன் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், வழக்கமான முறையில் தீர்வு காண பல நாட்கள் ஆகும் நிலையில், இந்த தொழில்நுட்பம் மூலம் நிகழ்நேர அல்லது கிட்டத்தட்ட உடனடி தீர்வு (Near-real-time settlement) சாத்தியமாகும். மேலும், ரிசர்வ் வங்கியின் ஹோல்சேல் சிபிடிசி (Wholesale CBDC)யை இணைப்பதன் மூலம், டோக்கன்களுக்கும் பணத்திற்கும் இடையேயான பரிமாற்றம் ஒரே நேரத்தில் நடக்கும். இது தீர்வு அபாயத்தையும் (Settlement Risk) நிர்வாக செலவுகளையும் குறைக்கும்.
பரிசோதனை முயற்சி மற்றும் பங்கேற்பாளர்கள்
சில நிறுவனங்கள், குறிப்பாக REC லிமிடெட் போன்றவை, செப்டம்பர் மாதத்தில் நடைபெற உள்ள பரிசோதனை வெளியீடுகளில் பங்கேற்கலாம் என தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இருப்பினும், எந்தெந்த நிறுவனங்கள் பங்கேற்கின்றன அல்லது குறிப்பிட்ட வெளியீட்டு தேதி குறித்து அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகள் இதுவரை வெளியாகவில்லை. இந்த திட்டம் 2026-27 வரையிலான ஒழுங்குமுறை திட்டத்தின் (Regulatory Roadmap) கீழ் ஒரு பரிசோதனை முயற்சியாகவே தற்போது செயல்படுத்தப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு நன்மைகள்
இந்த மாற்றம் முதலீட்டாளர்களுக்கு பல நன்மைகளைத் தரும். பிளாக்செயினில் சேமிக்கப்படும் ஸ்மார்ட் ஒப்பந்தங்கள் (Smart Contracts) மூலம் வட்டி மற்றும் அசல் தொகையை தானாக செலுத்துவது எளிதாகும். மேலும், இந்த டிஜிட்டல் பதிவேடு (Ledger) உரிமையை தெளிவாகவும், மாற்ற முடியாததாகவும் காட்டுவதால் வெளிப்படைத்தன்மை அதிகரிக்கும்.
சவால்களும், கவனிக்க வேண்டியவையும்
புதிய தொழில்நுட்ப மாற்றத்தில் சில தொழில்நுட்ப மற்றும் செயல்பாட்டு சவால்களும் உள்ளன. பிளாக்செயின் கட்டமைப்புகளின் பாதுகாப்பு, எதிர்காலத்தில் ஏற்படக்கூடிய சைபர் தாக்குதல்கள் (Cybersecurity Threats), குறிப்பாக குவாண்டம் கம்ப்யூட்டிங் பாதிப்புகள் போன்ற அபாயங்களை செபி ஏற்கனவே சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மேலும், NSDL மற்றும் CDSL போன்ற தற்போதுள்ள டெபாசிட்டரி உள்கட்டமைப்புடன் புதிய பிளாக்செயின் அமைப்புகளை ஒருங்கிணைப்பது ஒரு சிக்கலான பணியாகும். ஸ்மார்ட் ஒப்பந்தங்களில் பிழைகள் ஏற்படுவது அல்லது டிஜிட்டல் டோக்கன் விலைக்கும் அசல் சொத்து மதிப்புக்கும் இடையே வேறுபாடு ஏற்படுவது போன்ற செயல்பாட்டு அபாயங்களும் உள்ளன.
முதலீட்டாளர்கள், தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) மற்றும் மும்பை பங்குச் சந்தை (BSE) ஆகியவற்றின் அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகளுக்காக காத்திருக்க வேண்டும். டிஜிட்டல் சொத்துக்களுக்கான பதிவு மற்றும் வர்த்தக விதிமுறைகள், பங்கேற்புக்கான விதிகள், வாலட் தேவைகள் மற்றும் இரண்டாம் நிலை சந்தைக்கான (Secondary Market) நிபந்தனைகள் ஆகியவை இந்த அறிவிப்புகள் மூலமே தெளிவாகும்.