Whalesbook
நீண்ட சரிவுக்குப் பிறகு துறை மீட்சி!
இந்த மைக்ரோஃபைனான்ஸ் செக்டார், ஒரு நீண்ட சரிவுக்குப் பிறகு இப்போது தெளிவாக மீண்டு வந்துள்ளது. CRIF High Mark அறிக்கையின்படி, மார்ச் 2026-ல் மொத்த கடன் தொகை (Gross Loan Portfolio) தொடர்ச்சியாக 3.2% உயர்ந்து ₹3.31 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இது எட்டு காலாண்டுகளாக நீடித்த சரிவுக்கு முற்றுப்புள்ளி வைத்துள்ளது. அதிக கடன் வழங்குதல், சராசரி கடன் தொகை உயர்வு, மற்றும் மேம்பட்ட சொத்து தரம் ஆகியவை இந்த மீட்சிக்கு உதவியுள்ளன. இருப்பினும், மாறிவரும் ஒழுங்குமுறை சூழல் மற்றும் சந்தை கட்டமைப்பில் இந்த வளர்ச்சி அமைந்துள்ளது.
வங்கிகள் குறைய, என்பிஎஃப்சி-எம்எஃப்ஐகள் வளர்ச்சிக்கு உந்துதல்
இந்தத் துறையின் வளர்ச்சியை தற்போது என்பிஎஃப்சி-மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்கள் (NBFC-MFIs) முன்னெடுத்துச் செல்கின்றன. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, இவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோ (Portfolio) கடந்த காலாண்டைக் காட்டிலும் 8.3% வளர்ந்துள்ளது. இதனால், இவர்களது சந்தைப் பங்கு 43.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இது 38.9% ஆக இருந்தது. மாறாக, வங்கிகளின் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் கடன் தொகை 29.8% சரிந்து, சந்தைப் பங்கில் 26.4% ஆகக் குறைந்துள்ளது (கடந்த ஆண்டு 32.6%). சிறு நிதி வங்கிகள் (Small Finance Banks - SFBs) தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் நல்ல வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன.
கடன் திருப்பிச் செலுத்துதலில் முன்னேற்றம்
கடன்கள் நிலுவையில் இருப்பதில் (Past Due) குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, 180 நாட்களுக்கு மேல் தாமதமான கடன்களின் (Overdue) சதவீதம் 16.3% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது டிசம்பர் 2025-ல் 17.3% ஆக இருந்தது. மேலும், 1 முதல் 180 நாட்கள் வரை தாமதமான கடன்கள் 4.4% இல் இருந்து 2.6% ஆகக் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. குறிப்பாக, 31 முதல் 180 நாட்கள் வரை தாமதமான கடன்கள், கடந்த ஆண்டின் 3.4% உடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த ஆண்டு மார்ச் 2% ஆக முன்னேற்றம் கண்டுள்ளன. இந்த மேம்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் ஒழுக்கம், துறையின் நிலைத்தன்மைக்கும் கடன் வழங்குவோரின் நம்பிக்கைக்கும் மிகவும் முக்கியமானது.
ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் கடன் வாங்கியோர் ஆபத்துகளும்
புதிய ஒழுங்குமுறைகளின்படி, ஒரு கடன் வாங்கியவருக்கு அதிகபட்சம் மூன்று கடன்கள் மட்டுமே வழங்க முடியும். இருந்தபோதிலும், கடன் தொகை குறிப்பிட்ட சில நிறுவனங்களிடம் குவிந்துள்ளது. இந்த இறுக்கமான கடன் வழங்கும் முறை, பல வாடிக்கையாளர்கள் ஒரு சில கடன் வழங்குநர்களையே பெரிதும் சார்ந்திருக்கச் செய்கிறது. மேலும், ரிசர்வ் வங்கி (RBI), என்பிஎஃப்சி-எம்எஃப்ஐகளுக்கான தகுதிவாய்ந்த சொத்து வரம்பை (Qualifying Asset Threshold) 75% இலிருந்து 60% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இது செயல்பாட்டு ரீதியாக அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை அளித்து, லாபம் தரக்கூடிய பிற தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்ய வழிவகுக்கும். ஆனால், இது நிதி உள்ளடக்கத்தில் (Financial Inclusion) கவனம் குறைவதற்கும், பாதிக்கப்படக்கூடிய கடன் வாங்கியோரைப் புறக்கணிப்பதற்கும் வழிவகுக்கலாம் என்ற கவலைகள் எழுந்துள்ளன.
மைக்ரோஃபைனான்ஸிற்கான உள்ளார்ந்த ஆபத்துகள்
அறிக்கை செய்யப்படும் மீட்சியைத் தாண்டி, பல காரணிகளைக் கவனிக்க வேண்டும். என்பிஎஃப்சி-எம்எஃப்ஐகளின் ஆதிக்கம் அதிகரிப்பதும், வங்கிகளின் பங்கு குறைவதும் ஒரு பெரிய மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. இது என்பிஎஃப்சி-எம்எஃப்ஐகளுக்கு எதிர்காலத்தில் நிதி திரட்டுவதில் சவால்களை உருவாக்கலாம். சில என்பிஎஃப்சி-கள் நியாயமற்ற கடன் விகிதங்கள் மற்றும் விதிமீறல்களுக்காக ரிசர்வ் வங்கியின் நடவடிக்கைக்கு உள்ளானது, ஒழுங்குமுறை கண்காணிப்பு அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. வாராக் கடன்களை (NPAs) வகைப்படுத்துவதற்கான புதிய ஆர்பிஐ விதிகளின்படி, இனி தனிப்பட்ட கடன்களுக்குப் பதிலாக கடன் வாங்கியோரின் ஒட்டுமொத்த நிலையை ஆராயப்படும். இது மைக்ரோஃபைனான்ஸ் மற்றும் பாதுகாப்பற்ற கடன்களைப் பெரிதும் பாதிக்கக்கூடும், மேலும் கடன் வாங்கியோர் அதிக திருப்பிச் செலுத்தும் ஒழுக்கத்தைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும். தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் அல்லது எதிர்பாராத பொருளாதார அதிர்ச்சிகள் கிராமப்புற மற்றும் குறைந்த வருமானம் கொண்ட கடன் வாங்கியோரை மேலும் பாதிக்கலாம். ஒட்டுமொத்த ஃபைனான்ஸ் மற்றும் என்பிஎஃப்சி துறையின் சராசரி P/E விகிதம் சுமார் 27.28 ஆக உள்ளது.
பார்வை: சீரான வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பு
இனிவரும் ஆண்டுகளில், இத்துறை சீரான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. கடன் வழங்குநர்கள், போர்ட்ஃபோலியோ தரத்திலும், பின்னடைவைத் தாங்கும் திறனிலும் கவனம் செலுத்துவார்கள். அடுத்த ஐந்து முதல் ஆறு ஆண்டுகளில், மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறையின் மொத்த கடன் தொகை (Gross Loan Portfolio) ஆண்டுக்கு 15% மேல் கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளரக்கூடும், இது சுமார் ₹10 லட்சம் கோடியை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இந்த வளர்ச்சி, மாறிவரும் ஒழுங்குமுறைகளுக்கு ஏற்பச் செயல்படுவது, 'அதிகமாக கடன் வழங்குவதை' விட 'சிறப்பாக கடன் வழங்குவதில்' கவனம் செலுத்துவது, மற்றும் கிராமப்புற பொருளாதாரத்தின் உணர்வுகளைப் புரிந்துகொள்வது ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே அமையும். வரவிருக்கும் நிதியாண்டில், இந்த மேம்பாடுகளின் நிலைத்தன்மை மற்றும் விரிவாக்கத்துடன் இடர் மேலாண்மையைச் சமநிலைப்படுத்தும் துறையின் திறனை மதிப்பிடுவதற்கு முக்கியமாக இருக்கும்.