மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறை: இனி 'செலக்டிவ்' வளர்ச்சி! பாதுகாப்பான கடன் வாங்குபவர்களுக்கு முன்னுரிமை

தரமான கடன் வழங்கலில் கவனம்

பிப்ரவரி மாதத்தில் இந்திய மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறையின் மொத்த கடன் போர்ட்ஃபோலியோ ₹3.29 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இது மாதந்தோறும் 2.5% அதிகரித்துள்ளது. இந்த எச்சரிக்கையான வளர்ச்சி, கடந்தகால விரிவாக்க நிலைகளுக்குத் திரும்புவதற்குப் பதிலாக, ஒரு முக்கிய மூலோபாய மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

இதற்கு முக்கிய காரணம், கடன் வழங்குபவர்கள் இப்போது நீண்ட காலமாக கடன் வாங்கித் திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் கொண்ட வாடிக்கையாளர்களுக்கும், அதிக தொகை கொண்ட கடன்களுக்கும் முன்னுரிமை அளிப்பதாகும். டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, சராசரி கடன் தொகை ₹61,253 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 16% அதிகமாகும். இது, முந்தைய காலங்களில் வழங்கப்பட்ட சிறிய, பரவலான கடன்களிலிருந்து விலகி, திட்டமிட்ட ஒரு நடவடிக்கையாகப் பார்க்கப்படுகிறது. கடன் நெருக்கடிக்குப் பிறகு, துறையின் ரிஸ்க் எடுக்கும் அளவைக் குறைக்கும் ஒரு மூலோபாயமாக இது உள்ளது.

ரிஸ்க் குறைப்பு மற்றும் தர மேம்பாடு

கடன் புத்தகத்தின் தரமும் படிப்படியாக முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. 30 முதல் 179 நாட்கள் வரை தாமதமான கடன்கள் 52 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 2.8% ஆகவும், 180 நாட்களுக்கு மேல் தாமதமான கடன்கள் 15 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 16.8% ஆகவும் உள்ளன. இது, கடன் வாங்குபவர்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் கடுமையான விதிகள் பின்பற்றப்படுவதாலும், புதிய வாடிக்கையாளர்களைக் கவனமாகத் தேர்ந்தெடுப்பதாலும் ஏற்பட்டுள்ளது.

கடந்த காலங்களில் ஏற்பட்ட கடன் நெருக்கடிகளுக்குக் காரணமான அதீத விரிவாக்க உத்திகளுக்கு இது முற்றிலும் மாறுபட்டதாகும். வங்கிகள் 'பொருளாதார ரீதியாகப் பின்தங்கிய பிரிவுகளில்' (bottom of the pyramid) இருந்து தங்கள் ரிஸ்கைக் குறைக்க முயல்கின்றன. இதன் விளைவாக, டிசம்பர் 2025க்குள், மொத்த மைக்ரோஃபைனான்ஸ் கடன் போர்ட்ஃபோலியோ 22% குறைந்து ₹2.69 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமாக உள்ளது. இது, கடன் வாங்குபவர்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிப்பதற்குப் பதிலாக, பெரிய மற்றும் பாதுகாப்பான கடன்களில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது. Fusion Finance போன்ற நிறுவனங்கள், கடந்தகால கிராமப்புறக் கடன் சுமையால் ஏற்பட்ட கடன் புத்தகச் சுருக்கத்திற்குப் பிறகு, இப்போது தங்கள் மாடல்களை மறுசீரமைத்து, தரமான வளர்ச்சியை மேம்படுத்துவதிலும், வசூல் திறனை அதிகரிப்பதிலும் கவனம் செலுத்துகின்றன.

முதலீட்டாளர் பார்வை மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகள்

முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையும் இந்த மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கிறது. Bandhan Bank சுமார் 23.78 P/E விகிதத்திலும், AU Small Finance Bank சுமார் 28.57 P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இது அவர்களின் லாபம் மற்றும் நிலையான வருவாய் குறித்த சந்தையின் நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. Satin Creditcare Network, சுமார் 8.41 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆவது, ஒருவேளை அதிக ரிஸ்க் அல்லது ஆக்ரோஷமான வளர்ச்சிக்கு வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டலாம்.

மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களான India Ratings மற்றும் ICRA ஆகியவை FY2026-க்கு 'மோசமடைந்து வரும்' மற்றும் 'எதிர்மறை' outlook-ஐக் கொண்டுள்ளன. இருப்பினும், FY2026-க்கு சுமார் 4% மிதமான வளர்ச்சியை ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர், மேலும் FY2027-ல் ஒரு மீட்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடன் மதிப்பீட்டிற்கு தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்துதல் மற்றும் முறையான விரிவாக்கம் ஆகியவை நிலையான வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும்.

நிதிச் சேர்ப்பில் தாக்கம் குறித்த கவலைகள்

சொத்துத் தரம் மேம்பட்டதும், அதிக மதிப்புள்ள கடன்களுக்கு மாறியதும் கடன் வழங்குபவர்களின் நிலையை மேம்படுத்தினாலும், இந்த மாற்றம் நிதிச் சேர்ப்பில் (financial inclusion) ஏற்படுத்தும் தாக்கம் குறித்த கவலைகள் உள்ளன. 'காலத்தால் சோதிக்கப்பட்ட வாடிக்கையாளர்கள்' மற்றும் 'அதிக மதிப்புள்ள கடன்' ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துவது, கடன் வரலாறு குறைவாக உள்ளவர்கள் அல்லது சிறிய வருமானம் உள்ளவர்கள் போன்ற மைக்ரோஃபைனான்ஸின் முக்கியப் பிரிவினரை ஓரங்கட்டக்கூடும். செயலில் உள்ள கடன்களின் (23%) ஆண்டு வளர்ச்சி குறைந்துள்ளதும், வாடிக்கையாளர் அணுகுமுறை மிதப்படுத்தப்பட்டுள்ளதைக் காட்டுகிறது. மேலும், ₹20,000 கோடி கடன் உத்தரவாதத் திட்டம் (credit guarantee scheme) கடன் வழங்குவதை ஊக்குவிக்கும் நோக்கம் கொண்டது. இருப்பினும், இதன் செயல்திறன் MFIs தங்கள் செயல்பாடுகளை சரிசெய்வதைப் பொறுத்தே அமையும்.