இந்தியாவில் கேப்பிடல் கெயின்ஸ் வரி மாற்றம்? வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் வெளியேற்றத்தால் அரசு யோசனை!

நிதிநிலை மாற்றம்

இந்திய அரசு, சந்தை பங்கேற்பாளர்களுடன் தற்போதைய கேப்பிடல் கெயின்ஸ் வரி அமைப்பு குறித்து விவாதிக்க விருப்பம் தெரிவித்துள்ளது. அதிகாரப்பூர்வமாக எந்த கொள்கை மாற்றங்களும் அறிவிக்கப்படவில்லை என்றாலும், நிதியமைச்சரின் சமீபத்திய கருத்துக்கள், பங்குச்சந்தை மீதான வரி விதிப்பு அணுகுமுறையில் நிர்வாகம் ஒரு மாற்றத்தை கொண்டு வரக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

இது உள்நாட்டு சந்தையில் ஏற்பட்டிருக்கும் அழுத்தங்களைத் தொடர்ந்து வந்துள்ளது. முக்கியமாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ச்சியாக பங்குகளை விற்று வருகின்றனர். வளரும் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வதற்கு தற்போதைய வரி விதிப்பு ஒரு தடையாக இருப்பதாக அவர்கள் காரணம் கூறுகின்றனர்.

வரி விதிப்பு கவலைகள்

தற்போதைய வரி விதிப்பின்படி, பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகள் மீதான குறுகிய கால மூலதன ஆதாயங்களுக்கு (STCG) 20% வரியும், ஒரு ஆண்டிற்கு ₹1.25 லட்சம்க்கு மேல் ஈட்டப்படும் நீண்ட கால மூலதன ஆதாயங்களுக்கு (LTCG) 12.5% வரியும் விதிக்கப்படுகிறது. சந்தை வல்லுநர்கள், இந்த விகிதங்களும், குறியீட்டுப் பயன்கள் (indexation benefits) இல்லாததும், வரிக்குப் பிந்தைய வருவாயைக் குறைப்பதாக வாதிடுகின்றனர்.

முன்பு, நீண்ட கால முதலீடுகளுக்கு வரி விலக்கு அளிக்கப்பட்ட நிலையில், தற்போதைய அமைப்பு, வெளியேறும் முடிவுகளுக்கும், போர்ட்ஃபோலியோ மாற்றங்களுக்கும் கவனமான திட்டமிடல் தேவைப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் வரி தாக்கங்களையும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களையும் சமநிலைப்படுத்த வேண்டியுள்ளது.

சந்தை மற்றும் பொருளாதார சூழல்

இந்த வரி விதிப்பு குறித்த விவாதம், இந்திய பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒரு முக்கியமான காலகட்டத்தில் வந்துள்ளது. பல மாதங்களாக வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் விற்பனையில் ஈடுபட்ட பிறகு, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் ஸ்திரமடைந்து புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்ததால், சந்தை சமீபத்தில் ஒரு பரந்த ஏற்றத்தைக் கண்டது. இருப்பினும், உலகளாவிய வெளியேற்றத்தை ஈடுசெய்து வந்த உள்நாட்டு பணப்புழக்கம், கொள்கை அறிவிப்புகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டது.

அரசு ஒரு சீரான வரி விதிப்பு முறையை ஏற்கக்கூடும் என்பதற்கான எந்தவொரு அறிகுறியையும் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்த்துக் கொண்டிருக்கிறார்கள். வெளிநாட்டு முதலீடு திரும்ப வருவது, சந்தையின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சிக்கு இன்றியமையாததாகக் கருதப்படுகிறது. எதிர்கால வரவு செலவுத் திட்டங்கள் அல்லது கொள்கை அறிவிப்புகளில் தற்போதைய வரிச்சுமையின் தாக்கம் குறித்த சாத்தியமான புதுப்பிப்புகளுக்காக சந்தை காத்திருக்கிறது.

மூலதன வெளியேற்றத்தின் ஆபத்து

ஆபத்துperspective-ல் ஒரு முதன்மையான கவலை, வெளிநாட்டு முதலீட்டின் நிலைத்தன்மையாகும். வரி விதிப்பு மாறாமல் இருந்தால், இந்தியா உலகளாவிய நிதிகளிலிருந்து பணப்புழக்கத்தில் ஒரு நிலையான, ஆனால் படிப்படியான குறைவைக் காணலாம். மற்ற வளரும் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது உள்நாட்டு பங்கு வருவாயை அவர்கள் ஒப்பிடும்போது இது நிகழும்.

மேலும், நீண்ட கால சொத்துக்களில் குறியீட்டுப் பலன்கள் இல்லாதது, பணவீக்க காலங்களில் உண்மையான வரிச்சுமையை திறம்பட அதிகரிக்கிறது. இது, அரசு ஊக்குவிக்க விரும்பும் நீண்ட கால முதலீட்டு அணுகுமுறையைத் தடுக்கக்கூடும். உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் சமீபத்திய சந்தை அதிர்ச்சிகளைத் தாங்கியிருந்தாலும், நாணய ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் உயரும் எரிபொருள் செலவுகள் போன்ற பெருமந்தநிலை சவால்களுக்கு எதிராக சந்தையை சீராக ஆதரிக்கும் அவர்களின் திறன் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்பு நிச்சயமற்ற தன்மையாகவே உள்ளது.