Whalesbook
புதிய கடன் உத்தரவாதத் திட்டம் என்ன சொல்கிறது?
மத்திய அரசு, 'CGSMFI-2.0' என்றழைக்கப்படும் ₹20,000 கோடி கடன் உத்தரவாதத் திட்டத்தை மார்ச் 20, 2026 முதல் செயல்படுத்தியுள்ளது. இதன் முக்கிய நோக்கம், வங்கிகள் மற்றும் பிற கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு (MFIs) கடன் வழங்கும்போது, அரசு உத்தரவாதம் அளிப்பதாகும். இந்தத் திட்டம் ஜூன் 30, 2026 வரை அல்லது மொத்த உத்தரவாதத் தொகை பயன்படும் வரை செயல்படும். வங்கிகள் MFIs-க்கு கடன் வழங்கும் வட்டி விகிதங்களுக்கு, EBLR அல்லது MCLR உடன் 2% என்ற உச்சவரம்பு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. அதேபோல், MFIs தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு குறைந்தது 1% நன்மையை கடத்த வேண்டும்.
துறை எதிர்கொள்ளும் நெருக்கடிகள்
இந்தத் திட்டம் அறிவிக்கப்பட்டதன் பின்னணி, மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறையின் தற்போதைய நெருக்கடிதான். டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது கடன் போர்ட்ஃபோலியோவில் 8.5% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, NBFC-MFIs-க்கான கடன் செலவுகள் செப்டம்பர் 2025-ல் 15.5% ஆக உயர்ந்துள்ளன. CRIF High Mark தரவுகளின்படி, டிசம்பர் 2025-ல் மொத்த மைக்ரோஃபைனான்ஸ் போர்ட்ஃபோலியோ 18% குறைந்து ₹3.21 லட்சம் கோடியாகியுள்ளது. கடன் வாங்கியவர்களின் எண்ணிக்கையும் 23% குறைந்துள்ளது. இது, கடன் தொகையின் அளவு அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.
ஆய்வாளர்களின் எச்சரிக்கை மணி
இந்தத் திட்டம் நிதி ஆதரவை அளித்தாலும், பல ஆய்வாளர்கள் இதுகுறித்து எச்சரிக்கையாக உள்ளனர். India Ratings மற்றும் ICRA போன்ற அமைப்புகள், FY2026-க்கான MFI துறையின் எதிர்காலத்தை 'மோசமடைந்து வருகிறது' ('deteriorating') மற்றும் 'எதிர்மறை' ('negative') என மாற்றியுள்ளன. CareEdge Ratings, FY2026-ல் 4% வளர்ச்சி மட்டுமே இருக்கும் என கணிக்கிறது. திட்டத்தின்படி, சிறிய MFIs-க்கு 80%, நடுத்தர MFIs-க்கு 75%, பெரிய MFIs-க்கு 70% உத்தரவாதம் வழங்கப்படும்.
வங்கிகள் தயங்குவதற்கான காரணம் என்ன?
இந்த ₹20,000 கோடி உத்தரவாதம் இருந்தபோதிலும், பல வங்கிகள் நிதி ரீதியாக பலவீனமாக உள்ள MFIs-க்கு கடன் வழங்க தயங்குகின்றன. கடந்த கால இழப்புகள் மற்றும் MFIs-ன் பலவீனமான கிரெடிட் ரேட்டிங்ஸ் காரணமாக, கடன் வழங்கும் தரத்தை குறைக்க வங்கிகள் தயாராக இல்லை. Indian Overseas Bank MD அஜய் குமார் ஸ்ரீவஸ்தவா கூறுகையில், 'MFI கிரெடிட் ரேட்டிங்ஸ் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும்' எனத் தெரிவித்துள்ளார். எனவே, பலவீனமான ரேட்டிங்ஸ் கொண்ட சிறிய MFIs-க்கு இந்தத் திட்டத்தின் பலன்கள் கிடைப்பது கடினமாக இருக்கலாம். மேலும், கடன் வாங்கியவர்கள் அதிகக் கடனில் மூழ்கும் ஆபத்து குறித்தும் கவலைகள் உள்ளன. Muthoot Microfinance போன்ற லாபமற்ற நிறுவனங்களுக்கு கடன் வழங்குவதில் வங்கிகள் தயக்கம் காட்டக்கூடும். Nifty Microcap 250 index-ன் P/E 23.5 ஆக இருக்கும் நிலையில், தனியார் MFI துறையின் இடர்பாடுகள் வேறுபடுகின்றன.