இந்திய வங்கிகளில் உள்ள **₹11.16 லட்சம் கோடி** பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) பயன்படுத்தி, இந்திய நிறுவனங்கள் தீவிரமாக பாண்டுகளை (Bonds) வெளியிட்டு வருகின்றன. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற அச்சமே இந்த அவசரத்திற்கு முக்கிய காரணம்.
இந்திய கார்ப்பரேட் நிறுவனங்கள் தற்போது பாண்ட் மார்க்கெட்டில் நிதி திரட்டுவதில் தீவிரம் காட்டி வருகின்றன. எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், கடன் வாங்குவது கடினமாகவும் செலவு மிகுந்ததாகவும் மாறிவிடும் என்பதால், இப்போதே நிதியை உறுதி செய்ய நிறுவனங்கள் முனைகின்றன. தற்போது வங்கிகளின் கைவசம் சுமார் ₹11.16 லட்சம் கோடி உபரிப் பணம் இருப்பது இதற்குப் பெரிய ஆதரவாக உள்ளது.
ஏன் இந்த பாண்ட் வேட்டை?
தற்போது ஓவர்நைட் மார்க்கெட் வட்டி விகிதங்கள் 4% முதல் 5% என்ற அளவில் மட்டுமே உள்ளன. இதனால் வங்கிகள் தங்கள் வசம் உள்ள உபரிப் பணத்தை அதிக வருமானம் தரும் கார்ப்பரேட் பாண்டுகளில் முதலீடு செய்ய ஆர்வம் காட்டுகின்றன. Muthoot Fincorp மற்றும் REC போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள் இந்த வாய்ப்பைப் பயன்படுத்தி, வட்டி விகிதங்களை முன்கூட்டியே லாக் (Lock-in) செய்து வருகின்றன. தற்போது சிறந்த ரேட்டிங் கொண்ட நிறுவனங்களின் 5 ஆண்டு பாண்டுகள் 7.47% வட்டிக்கு சந்தையில் நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளன.
பணவீக்கம் மற்றும் எதிர்கால ஆபத்துகள்
இந்த அவசரத்திற்கு மற்றொரு முக்கிய காரணம் பணவீக்கம். கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் ஒன்றுக்கு $100-ஐக் கடந்துள்ளதால், இது இந்தியாவில் இறக்குமதி சார்ந்த பணவீக்கத்தை உண்டாக்கும். இது ஆர்பிஐ (RBI) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளலாம். இதனால்தான் 10 ஆண்டு அரசு பாண்ட் ஈல்டு 6.97% என்ற நிலையில் இருக்கும்போதே, நிறுவனங்கள் நீண்டகால கடன்களைத் திரட்டி வருகின்றன.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்ன?
ஆர்பிஐ தனது பணப்புழக்கத்தை நிர்வகிக்க பல்வேறு நடவடிக்கைகளை எடுத்து வருகிறது. அதேபோல், மேற்கு ஆசிய நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் கச்சா எண்ணெய் விலையை இன்னும் உயர்த்தினால், இந்த குறைந்த வட்டி விகித வாய்ப்பு சீக்கிரம் முடிவுக்கு வரலாம். வரும் காலாண்டுகளில் நிறுவனங்களின் கடன் சுமை எந்தளவிற்கு மாறுகிறது என்பதைக் கவனிப்பது அவசியம்.