இந்தியாவில் புதிய சில்லறை கடன்களில் தங்க நகை கடன்களின் பங்கு 41% ஆக உயர்ந்துள்ளது. FY26 இல், சந்தை மதிப்பு ₹19.4 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. வங்கிகள் தங்கள் கிளைகளை விரிவுபடுத்தினாலும், RBI-யின் புதிய கட்டுப்பாடுகள் வருமானத்தை எப்படி பாதிக்கும் என முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.
தங்க நகை கடன் சந்தையில் திடீர் எழுச்சி!
இந்தியாவில் சில்லறை கடன் சந்தையில் தங்க நகை கடன்கள் தான் தற்போது முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. கடந்த 2026 நிதியாண்டில் (FY26), மொத்த சில்லறை கடன்களில் 41% தங்க நகை கடன்களாகும். இது 2024 நிதியாண்டில் (FY24) வெறும் 20% ஆக இருந்தது. இந்த ஆண்டு தங்க நகை கடன் போர்ட்ஃபோலியோ 49% வளர்ந்து, அதன் மொத்த மதிப்பு ₹19.4 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. ஒட்டுமொத்த சில்லறை கடன் சந்தை 17% வளர்ந்து ₹170.2 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது.
இதன் மூலம், மக்கள் பண நெருக்கடியின் போது மட்டும் அல்லாமல், தங்கள் தங்கத்தை ஒரு முக்கிய நிதி ஆதாரமாக பயன்படுத்தி கடன் பெறுவது அதிகரித்துள்ளது.
நிதி நிறுவனங்களின் அதிரடி விரிவாக்கம்
இந்த தேவையை பூர்த்தி செய்ய, பல நிதி நிறுவனங்கள் தங்கள் கிளைகளை தீவிரமாக விரிவுபடுத்தி வருகின்றன. L&T Finance நிறுவனம் அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) 400 புதிய தங்க நகை கடன் கிளைகளை திறக்க திட்டமிட்டுள்ளது. Bajaj Finance தனது தங்க நகை கடன் பிரிவை மேலும் வளர்த்து, மொத்த சொத்து மதிப்பில் 5% இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது (தற்போது 3.5%). Piramal Finance நிறுவனமும் அடுத்த ஆண்டு 180 புதிய கிளைகளை சேர்க்க உள்ளது.
குறிப்பாக, பொதுத்துறை வங்கிகளை விட NBFCகள் (Non-Banking Financial Companies) விரைவான செயலாக்கம் மற்றும் பரந்த அணுகுமுறை காரணமாக சந்தையில் தங்கள் பங்கை அதிகரித்து வருகின்றன.
RBI-யின் புதிய கட்டுப்பாடுகள்
இந்த அதிரடி வளர்ச்சியை ரிசர்வ் வங்கி (RBI) உன்னிப்பாக கவனித்து வருகிறது. அபாயங்களை கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில், RBI கடந்த ஜூன் 2025 இல் சில புதிய விதிமுறைகளை அமல்படுத்தியுள்ளது. கடன்-மதிப்பு விகிதங்களுக்கு (Loan-to-Value - LTV) வரம்புகள் விதிக்கப்பட்டுள்ளன. அதாவது, தங்கத்தின் மதிப்பில் குறிப்பிட்ட சதவீதத்தை மட்டுமே கடனாக வழங்க முடியும். ₹2.5 லட்சம் வரையிலான கடன்களுக்கு 85% LTV வரம்பும், ₹5 லட்சத்திற்கு மேல் உள்ள கடன்களுக்கு 75% LTV வரம்பும் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்பட்டாலும், கடன் வழங்குபவர்களைப் பாதுகாப்பதே இதன் நோக்கம்.
மேலும், கடன் காலத்தின் முடிவில் மொத்த அசல் மற்றும் வட்டியையும் திருப்பிச் செலுத்தும் 'bullet repayment' கடன்களுக்கும் RBI கட்டுப்பாடுகளை கடுமையாக்கியுள்ளது.
கடன் தரம் மற்றும் ரிஸ்க்
தற்போதைய நிலவரப்படி, தங்க நகை கடன் பிரிவில் கடன் தரம் சீராக உள்ளது. ஏப்ரல் 2026 இல், கடன் தரத்தை கண்காணிக்கும் PAR (31-180) அளவு 1.3% ஆக குறைந்துள்ளது (ஏப்ரல் 2025 இல் 2.1% ஆக இருந்தது). உயர்ந்து வரும் தங்கத்தின் விலை, கடன் வழங்குபவர்களுக்கு பாதுகாப்பான பிணையத்தை (collateral) அளிக்கிறது.
இருப்பினும், நிறுவனங்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை விரிவுபடுத்தும்போது, இந்த தரத்தை பராமரிப்பது ஒரு முக்கிய சவாலாக இருக்கும். தங்க நகை கடனின் சராசரி மதிப்பு FY23 இல் ₹98,000 ஆக இருந்தது, இது FY26 இல் ₹1.96 லட்சம் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது தங்கத்தின் விலை உயர்வு மற்றும் கடன் வாங்கும் பழக்கவழக்கங்களில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தை காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனங்கள் இந்த அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்பையும், ஒழுங்குமுறை இணக்கத்தையும் எவ்வாறு சமன் செய்கிறார்கள் என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். LTV வரம்புகளுக்கு மத்தியிலும் நிறுவனங்கள் ஆரோக்கியமான லாப வரம்புகளை பராமரிக்க முடியுமா, கடன் வசூல் உத்திகள் எவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்கின்றன, மற்றும் தென்னிந்திய சந்தைகளுக்கு அப்பால் அவர்கள் எப்படி விரிவடைகிறார்கள் என்பதும் முக்கியம். தங்கத்தின் விலை போக்குகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது கடன் வாங்குபவர் மீதான RBI-யின் அடுத்தகட்ட அறிவிப்புகள் ஆகியவை இந்த துறையின் நீண்டகால செயல்திறனுக்கு முக்கியமானதாக இருக்கும்.