இந்திய நிறுவனங்கள்: வெளிநாட்டு கடன் பெறுவதில் புதிய சாதனை - முதலீட்டாளர்கள் கவனம் தேவை!

வெளிநாட்டு கடன் பெறுவதில் இந்திய நிறுவனங்களின் புதிய சாதனை

இந்திய நிறுவனங்களின் கடன் பெறும் உத்தி, வெளிநாட்டு மூலதன சந்தைகளில் ஒரு புதிய கட்டத்தை எட்டியுள்ளது. இந்த $4.43 பில்லியன் கடன் விண்ணப்பங்களில், $3.12 பில்லியன் தானியங்கி வழிமுறையிலும் (automatic route), $1.31 பில்லியன் சிறப்பு அனுமதி பெற்றும் கோரப்பட்டுள்ளன.

உள்கட்டமைப்பு, NBFCக்கள் முன்னிலை

குறிப்பாக உள்கட்டமைப்பு (Infrastructure) மற்றும் வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) பிரிவுகள் இதில் முன்னணியில் உள்ளன. உதாரணமாக, Indian Railway Finance Corporation (IRFC) உள்கட்டமைப்பு பணிகளுக்காக $299.5 மில்லியன் கடன் பெற விண்ணப்பித்துள்ளது. Air India நிறுவனம் மூலதனப் பொருட்கள் இறக்குமதிக்காக $154.9 மில்லியன் கோரியுள்ளது. Indian Oil Corporation (IOC) தனது ஏற்கனவே உள்ள கடன்களை மறுநிதியளிப்பு செய்ய $300 மில்லியன் பெற திட்டமிட்டுள்ளது. NBFCக்கள் பிரிவில், Aditya Birla Capital $300 மில்லியன், Piramal Finance $125 மில்லியன், HDB Financial Services $150 மில்லியன் என கடன் பெற விண்ணப்பித்துள்ளன. Power Finance Corporation (PFC) $499.8 மில்லியன் மற்றும் EXIM Bank $350 மில்லியன் முறையே கடன் வழங்குவதற்காக (on-lending) பெற விண்ணப்பித்துள்ளன. InterGlobe Aviation $4.63 பில்லியன் மூலதனப் பொருட்கள் இறக்குமதிக்கு திட்டமிட்டுள்ளது.

நாணய மாற்று அபாயங்கள் அதிகரிப்பு

இந்த அந்நிய செலாவணி கடன் பெறுவது, நாணய மாற்று அபாயங்களை (Currency Risks) அதிகரிக்கிறது. கடந்த 12 மாதங்களில் இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சுமார் 4.23% சரிந்துள்ளது. தற்போது ₹90.4680 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகும் நிலையில், 2026 இறுதிக்குள் ரூபாய் 87 முதல் 90 வரை செல்லக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், வெளிநாட்டு நாணயத்தில் கடன் வாங்கும் நிறுவனங்களுக்கு, வட்டியும் அசலும் திருப்பிச் செலுத்தும் போது கூடுதல் சுமை ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்தால், வெளிநாட்டு கடன்களின் நன்மை குறையக்கூடும்.

கடன் அளவு (Leverage) அதிகரிப்பு

அதிகரித்த கடன் வாங்குதல், பல இந்திய நிறுவனங்களின் நிதி அளவை (Financial Leverage) உயர்த்துகிறது. IRFC-யின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) சராசரியாக 8.81 ஆகவும், நிகர கடன்-பங்கு விகிதம் (Net Debt to Equity) 774.4% ஆகவும் உள்ளது. Aditya Birla Capital-ன் கடன்-பங்கு விகிதம் 4.37 ஆக உள்ளது. அதிக கடன் அளவு, பொருளாதார மந்தநிலைகள் மற்றும் வட்டி விகித உயர்வுகள் ஏற்பட்டால் நிறுவனங்களை மேலும் பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றும்.

பொருளாதார சூழல் மற்றும் RBI நிலைப்பாடு

இந்த காலகட்டத்தில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை பிப்ரவரி 2026-ல் 5.25% ஆக நிலைநிறுத்தியுள்ளது. டிசம்பர் 2025-ல் 25 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைக்கப்பட்ட பிறகு இந்த நிலைப்பாடு எடுக்கப்பட்டுள்ளது. பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருப்பதும், நாட்டின் பொருளாதாரம் வலுவாக வளர்வதும் இதற்குக் காரணம். செப்டம்பர் காலாண்டில் நாட்டின் ஜிடிபி வளர்ச்சி 8.2% ஆகவும், 2025-26 நிதியாண்டுக்கான ஜிடிபி கணிப்பு 7.4% ஆகவும் மேம்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இந்த சூழல், மலிவான நிதியை வெளிநாடுகளில் இருந்து பெற நிறுவனங்களைத் தூண்டுகிறது.

எதிர்காலக் கணிப்பு

2026-ம் ஆண்டிற்கான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு, நிலையானதாகவோ அல்லது சற்று வலுப்பெற்றதாகவோ இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இது கடன் வாங்கிய நிறுவனங்களுக்கு ஓரளவு நிம்மதி அளிக்கும். இருப்பினும், உலகளாவிய வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் சாத்தியமான அமெரிக்க வரிகள் போன்ற நிச்சயமற்ற தன்மைகள் தொடர்ந்து கவனிக்கப்பட வேண்டும். வெளிநாட்டு மூலதனத்திற்கான தேவை தொடர்ந்து இருப்பதால், நிறுவனங்கள் தங்கள் வெளிநாட்டு கடன்களை கவனமாக நிர்வகிக்க வேண்டியது அவசியம்.