Whalesbook
பட்ஜெட்டில் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் திட்டங்கள்: என்ன நடந்தது?
பிப்ரவரி 1 ஆம் தேதி தாக்கல் செய்யப்பட்ட மத்திய பட்ஜெட் 2026-27-ல், மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறைக்கு கோரப்பட்ட நேரடி கடன் உத்தரவாத திட்டம் (direct credit guarantee facility) இடம்பெறவில்லை. இதனால், குறிப்பாக சிறிய NBFC-MFIs நிறுவனங்கள் வங்கிகளிடமிருந்து எளிதாக நிதி பெறுவதில் சில சவால்களை சந்திக்க நேரிடலாம். இருப்பினும், பட்ஜெட்டில் கிராமப்புற பொருளாதாரத்தை மேம்படுத்துவதற்கான முக்கியத்துவம் அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது. மீன்வளம், கால்நடை வளர்ப்பு மற்றும் உயர் மதிப்பு வேளாண்மை போன்ற துறைகளுக்கு கடன் சார்ந்த திட்டங்கள் மூலம் ஊக்கம் அளிக்கப்படும்.
இந்த நடவடிக்கைகள் கிராமப்புறங்களில் வருமானத்தை பன்முகப்படுத்தவும், அதன் மூலம் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் வாடிக்கையாளர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனை (repayment capacity) அதிகரிக்கவும் உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், ₹10,000 கோடி MSME வளர்ச்சி நிதியும், ₹12.2 லட்சம் கோடி மூலதனச் செலவினங்களும் (capital expenditure) பட்ஜெட்டில் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளன.
கடன் ஆதரவில் ஒரு புதிய திருப்பம்
பட்ஜெட் உரையில் நேரடி கடன் உத்தரவாத நிதி ஒதுக்கீடு செய்யப்படாத போதிலும், மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறைக்கு ஒரு மறைமுக ஆதரவு கிடைத்துள்ளது. செலவினங்களுக்கான நிதிக்குழு (Expenditure Finance Committee) ₹8,000 கோடி கடன் உத்தரவாத திட்டத்திற்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த திட்டம், குறிப்பாக நிதி நெருக்கடியில் உள்ள சிறிய MFIs-க்கு வங்கிகள் கடன் வழங்குவதை ஊக்குவிக்கும் நோக்கில் உருவாக்கப்பட்டுள்ளது. இது மத்திய பட்ஜெட் அறிவிப்புகளுக்கு வெளியே, தனிப்பட்ட முறையில் செயல்படுத்தப்படும்.
துறை சார்ந்த பார்வை: கலவையான எதிர்பார்ப்புகள்
மைக்ரோஃபைனான்ஸ் துறையில் தற்போது நிலவும் சொத்துத் தரம் (Asset Quality) தொடர்பான பிரச்சனைகள், சில நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் வளர்ச்சியை பாதிக்கக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், ICRA-வின் ஆய்வின்படி, FY2025 மற்றும் Q1 FY2026-ல் நிலுவையில் இருந்த சொத்து மேலாண்மை (AUM) வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு, FY2026-ல் 8-12% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. India Ratings நிறுவனமும் இத்துறையின் எதிர்காலத்தை 'மோசமான நிலையில் இருந்து நடுநிலை' (deteriorating to neutral) என மேம்படுத்தியுள்ளது. வசூல் (collections) மேம்பாடு மற்றும் கடன் தாமதங்கள் (delinquencies) குறைந்து வருவது போன்ற நேர்மறையான அறிகுறிகளும் தென்படுகின்றன.
Muthoot Microfin-ன் நிலைப்பாடு
இந்தியாவின் இரண்டாவது பெரிய NBFC-MFI ஆன Muthoot Microfin, அதன் சந்தை மூலதனமாக (market capitalization) தோராயமாக ₹2,942 கோடி முதல் ₹3,046 கோடி வரையிலும், சுமார் -8.4x எதிர்மறை P/E விகிதத்துடனும் செயல்பட்டு வருகிறது. பிப்ரவரி 2026-ன் தொடக்கத்தில், இந்நிறுவனத்தின் பங்கு விலை ₹170-₹180 வரம்பில் வர்த்தகமானது. Muthoot Microfin CEO சதாஃப் சையீத் (Sadaf Sayeed), பட்ஜெட்டின் கிராமப்புற மேம்பாட்டு முயற்சிகள் தங்கள் நிறுவனத்தின் முக்கிய நோக்கங்களுடன் ஒத்துப்போவதாகக் கூறுகிறார். மேலும், நிதி திரட்டுவதில், பிணைய சந்தையின் (bond market) பங்கை அதிகரிக்க நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.
எதிர்காலமும் விதிமுறைகளும்
Sa-Dhan அமைப்பின் நிர்வாக இயக்குநர் மற்றும் CEO ஜிலி மாமன் (Jiji Mammen), கிராமப்புற பொருளாதாரத்தின் வலிமை மைக்ரோஃபைனான்ஸ் வளர்ச்சியை எப்படி பாதிக்கிறது என்பதை வலியுறுத்தினார். ஏனெனில், இத்துறையின் 80% செயல்பாடுகள் கிராமப்புறங்களிலேயே நடைபெறுகின்றன. வாடிக்கையாளர்கள் அதிக கடன் வாங்குவதைத் தடுக்க புதிய விதிமுறைகள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. வரவிருக்கும் நிதியாண்டில் இத்துறையின் செயல்திறன், பட்ஜெட்டின் கிராமப்புற மேம்பாட்டு திட்டங்களின் வெற்றியைப் பொறுத்தே அமையும்.