Whalesbook
அரசு வங்கிகள் ராக்கெட் வேகம், தனியார் வங்கிகள் தடுமாற்றம்!
இந்திய வங்கிகளின் பங்குகள் இன்று முற்றிலும் எதிர் திசைகளில் பயணித்தன. 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டு (Q4FY26) வணிக அறிக்கைகளுக்குப் பிறகு இந்த வேறுபாடு தெளிவாக தெரிந்தது. Nifty PSU Bank இண்டெக்ஸ் 1.5% உயர்ந்தது. குறிப்பாக, Bank of Baroda பங்கு 4.4% மற்றும் Bank of Maharashtra பங்கு 4.6% என தனித்தனியாகவும் வலுவாக உயர்ந்தன. இந்த வளர்ச்சிக்கு, அந்தந்த வங்கிகளின் மொத்த வணிக வளர்ச்சி 14% மற்றும் 18% ஐ விட அதிகமாக பதிவானது ஒரு முக்கிய காரணம்.
மறுபுறம், Nifty Private Bank இண்டெக்ஸ் 0.27% சரிந்தது. IndusInd Bank பங்கு 1% வீழ்ச்சியடைந்தது. அதன் நிகர கடன் வளர்ச்சி (Net Advances) 8.7% குறைந்து ₹3,15,154 கோடி ஆக பதிவானது, இது சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை. IDFC First Bank பங்குகள் 1.7% சரிந்தன. அதன் கடன் வளர்ச்சி 20% உயர்ந்து ₹2,90,362 கோடி ஆக இருந்தாலும், வருடாந்திர வரி வெளியேற்றம் (Year-end tax outflows) மற்றும் மத்திய கிழக்கு நெருக்கடி (West Asia crisis) போன்ற காரணங்களால் அதன் CASA விகிதம் 51.6% இலிருந்து 49.8% ஆக குறைந்தது.
HDFC Bank பங்கு 0.7% சரிந்தாலும், அதன் கடன் வளர்ச்சி 10.2% மற்றும் டெபாசிட் வளர்ச்சி 14.4% அதிகரித்திருந்தது. Motilal Oswal 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது, டெபாசிட் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பை மிஞ்சியதாகவும், கடன்-டெபாசிட் விகிதம் (LDR) 95.3% ஆக (Q3FY26ல் 99.5% இலிருந்து) மேம்பட்டதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. தனியார் வங்கிகளில், RBL Bank பங்கு 3.4% உயர்ந்து தனித்து நின்றது. மொத்த கடன் வளர்ச்சி 22% மற்றும் டெபாசிட் வளர்ச்சி 25% ஆக பதிவானது. Axis Bank பங்குகளும் 1.2% உயர்வு கண்டன, அதன் மொத்த கடன் வளர்ச்சி 18.4% அதிகரித்திருந்தது.
நிதி செலவுகள் மற்றும் NIM அழுத்தம்
வங்கிகள் எதிர்கொள்ளும் நிதிச் செலவுகள் (Funding Costs) மற்றும் நிகர வட்டி வரம்பு (NIMs) மீதான அழுத்தம் ஆகியவை இந்த செயல்திறன் வேறுபாட்டிற்கு முக்கிய காரணம். வங்கித் துறை முழுவதும், கடன் வளர்ச்சி டெபாசிட் வளர்ச்சியை விட அதிகமாக உள்ளது. இதனால் நிதிக்கான போட்டி அதிகரித்து, NIM-கள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகின்றன. ஒட்டுமொத்தமாக, கடன் வளர்ச்சி 13.5% ஆகவும், டெபாசிட் வளர்ச்சி 11% ஆகவும் பதிவானது.
குறைந்த P/E விகிதங்களில் (Bank of Baroda சுமார் 6.75, Bank of Maharashtra சுமார் 7.57) வர்த்தகமாகும் அரசு வங்கிகள், நிலையான வளர்ச்சியாலும், பெரிய அளவு மற்றும் அரசின் ஆதரவாலும் குறைந்த நிதி செலவினங்களால் பயனடைவதாக தெரிகிறது. IDFC First Bank (P/E சுமார் 32.90) போன்ற வங்கிகள், அதிக கடன் வளர்ச்சிக்கு போதுமான குறைந்த செலவிலான டெபாசிட் நிதியை ஈர்ப்பதில் சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. IndusInd Bank-ன் எதிர்மறை P/E விகிதம் (-29.85) குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் பாதிப்பைக் காட்டுகிறது.
அபாயங்கள் மற்றும் கவலைகள்
அரசு வங்கிகள் rally கண்டாலும், Bank of Baroda போன்ற நிறுவனங்கள் ₹8,49,004 கோடி போன்ற பெரும் கொலாட்ரல் பொறுப்புகளை (Contingent Liabilities) கொண்டுள்ளன. தனியார் வங்கிகளைப் பொறுத்தவரை, IDFC First Bank-ன் குறையும் CASA விகிதம், அதிக P/E விகிதத்துடன் இணைந்து, அதன் வேகமான கடன் வளர்ச்சிக்கான நிதியுதவி நிலைத்தன்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. HDFC Bank-ன் பங்கு விலை உயர்விற்கு மத்தியிலும், அதன் கடன்-டெபாசிட் விகிதம் (98.5% என சில அறிக்கைகள் கூறுகின்றன) மற்றும் கடந்தகால நிர்வாக சிக்கல்கள் (Governance issues) போன்ற அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது.
அனலிஸ்ட் பார்வைகள்
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்திய வங்கித் துறை நிலையான வளர்ச்சியைக் காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Motilal Oswal, FY27 இல் கடன் வளர்ச்சி 13.5% ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளது. JPMorgan, HDFC Bank-க்கு அதன் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகளைக் (Valuations) குறிப்பிட்டு 'Overweight' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளது. வங்கிகள் நிதிச் செலவுகள் மற்றும் சொத்துத் தரத்தை (Asset Quality) நிர்வகிப்பது முக்கியம்.