இந்திய வங்கிகள்: டெபாசிட் பற்றாக்குறை, வட்டி விகித உயர்வு - என்ன நடக்கிறது?

கடன் சுமை, டெபாசிட் குறைவு: வங்கிகளின் பணப்புழக்க நெருக்கடி

வங்கிகளின் நிதி ஆதாரத்தில் (Funding Profile) ஒரு நிரந்தர பிரச்சனை நீடிக்கிறது. அதாவது, கடனுக்கான தேவைக்கும், டெபாசிட் சேகரிப்புக்கும் இடையே பெரும் இடைவெளி உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கியின் தலையீடுகள் போதுமான பணப்புழக்கத்தை உறுதி செய்ய முயன்றாலும், வங்கிகளால் தங்கள் டெபாசிட் தளத்தை போதுமான அளவு வளர்க்க முடியவில்லை. இதனால், அதிகரிக்கப்பட்ட நிதி, வங்கிகளின் கடன் வாங்கும் செலவைக் குறைக்க உதவவில்லை. இந்த சூழல், வங்கிகளை அதிக வட்டிக்கு பணம் திரட்டும் வழிகளான டெபாசிட் சான்றிதழ்களை (CDs) நாட வைத்துள்ளது. தற்போது, ஒரு வருட டெபாசிட் சான்றிதழ் வட்டி விகிதங்கள் சுமார் 6.90% ஆக உயர்ந்துள்ளன.

Nifty Bank Index, இந்த துறையின் முக்கிய குறியீடு, 16.2 என்ற விலை-வருவாய் விகிதத்திலும் (P/E Ratio) சுமார் ₹52.66 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்துடனும் (Market Capitalization) வர்த்தகமாகிறது. தற்போது இந்த குறியீட்டின் விலை சுமார் 60,529.00 ஆகவும், வர்த்தக அளவு 369,227,038 ஆகவும் உள்ளது.

நிதி நெருக்கடியின் ஆழம்

2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26), திட்டமிடப்பட்ட வணிக வங்கிகளின் கடன் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 13.4% ஆகவும், டெபாசிட் வளர்ச்சி மிதமான 10.0% ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. இந்த ஏற்றத்தாழ்வு, கடன்-டெபாசிட் விகிதத்தை வரலாறு காணாத 81.7% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி, ஆகஸ்ட் 2025 முதல் சுமார் ₹4 லட்சம் கோடி மற்றும் 2025 பிற்பகுதி மற்றும் 2026 தொடக்கத்தில் மேலும் ₹3 லட்சம் கோடி பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்க திறந்த சந்தை செயல்பாடுகளை (Open Market Operations - OMOs) நடத்தியுள்ளது. இருப்பினும், டெபாசிட் திரட்டுதலில் உள்ள அடிப்படை அழுத்தத்தை போக்க இவை போதுமானதாக இல்லை. உள்நாட்டு அமைப்பிலிருந்து பணம் வெளிச்செல்லும் இறக்குமதி, வெளிநாட்டுப் பயணம் அல்லது சர்வதேச கொடுப்பனவுகளுக்கு இந்த பணம் பயன்படுத்தப்படுவதால், RBIயின் பணப்புழக்க நடவடிக்கைகளின் தாக்கத்தை இது குறைக்கிறது.

சிக்கல்களின் பகுப்பாய்வு

இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) இந்த பணப்புழக்க சவாலுக்கு பங்களிக்கிறது. 2025 நிதியாண்டில் USD 23 பில்லியன் மற்றும் 2026 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் USD 15 பில்லியன் ஆக இந்தப் பற்றாக்குறை இருந்தது. அந்நிய மூலதன வரவுகள் இந்த கசிவுகளை ஈடுசெய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அவை போதுமானதாக இல்லை. இந்திய அரசுப் பத்திரங்களை (Indian government bonds) 2026 நடுப்பகுதிக்குள் ப்ளூம்பெர்க் குளோபல் அக்ரிகேட் பாண்ட் இன்டெக்ஸில் (Bloomberg Global Aggregate Bond Index) சேர்ப்பதில் ஏற்பட்ட தாமதம், சுமார் $25 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்ட அந்நிய சேமிப்புக்கான ஒரு சாத்தியமான ஆதாரத்தை மேலும் தடுத்துள்ளது. புழக்கத்தில் உள்ள பணத்தின் (Currency in Circulation) அளவு அதிகரித்து வருவது, தற்போது ₹40 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது (ஆண்டுக்கு 11% அதிகரிப்பு), இதுவும் வங்கிகளிடமிருந்து பணப்புழக்கத்தை உறிஞ்சி, டிஜிட்டல் பரிவர்த்தனைகளை விட பணப் புழக்கத்தை மெதுவாக்குகிறது. RBIயிடம் உள்ள அரசாங்கத்தின் உயர் ரொக்க இருப்புகள், சுமார் ₹3.3 லட்சம் கோடி, மேலும் டெபாசிட் வளர்ச்சியை கட்டுப்படுத்துகின்றன. கோவிட்-19 பெருந்தொற்று காலத்தில் RBI ₹1 லட்சம் கோடியை செலுத்தியது போன்ற, அழுத்தமான காலங்களில் இது போன்ற தலையீடுகள் மீண்டும் தேவைப்படும் என்பதை காட்டுகிறது.

எதிர்மறை பார்வையில் ஒரு பார்வை (Bear Case)

கடன் மற்றும் டெபாசிட் வளர்ச்சிக்கு இடையேயான நீடித்த இடைவெளி, அமைப்பு ரீதியான பாதிப்பைக் (structural vulnerability) குறிக்கிறது. வங்கிகள் அதிக செலவுள்ள டெபாசிட் சான்றிதழ்களை (CDs) அதிகம் நம்பியுள்ளன. HDFC Bank மற்றும் ICICI Bank போன்ற முக்கிய வங்கிகளுக்கான வட்டி விகிதங்கள் 6.8% க்கு மேல் உள்ளன. இந்த குறுகிய கால, அதிக செலவுள்ள நிதியை நம்பியிருப்பது நிகர வட்டி வரம்புகளை (Net Interest Margins - NIMs) பாதிக்கலாம், இது 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் ஆண்டுக்கு 14 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 2.92% ஆக இருந்தது. CASA விகிதம் 35.9% ஆக குறைந்து வருவது, குறைந்த செலவில் கிடைக்கும் டெபாசிட்களிலிருந்து விலகிச் செல்வதைக் காட்டுகிறது. மேலும், ப்ளூம்பெர்க் குறியீட்டில் சேர்ப்பதில் தாமதம், அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகளை (FPI) பத்திரச் சந்தையில் ஈர்ப்பதில் உள்ள செயல்பாட்டு மற்றும் உள்கட்டமைப்பு குறைபாடுகளைக் குறிக்கிறது. ரூபாயின் பலவீனம், வெளியேற்றத்தைக் குறைக்கும் அதே வேளையில், கச்சா எண்ணெய் மற்றும் மின்னணுப் பொருட்கள் போன்ற அத்தியாவசிய இறக்குமதிகளுக்கு பணவீக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது. கடன்-டெபாசிட் விகிதம் 81.7% க்கு மேல் சீராக உயர்ந்து வருவது, வலுவான டெபாசிட் வளர்ச்சி இல்லாமல், கடன் கொடுக்கும் வளங்கள் குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

இந்த அழுத்தத்தைக் குறைக்க, உள்நாட்டு பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளில் அரசு செலவினங்களை விரைவுபடுத்துவது உடனடி நிவாரணமாக இருக்கலாம். நீண்ட கால தீர்வுகள், நிலையான வருமான வரிகளை (fixed-income taxation) பங்குச் சந்தையுடன் போட்டியிடும் வகையில் மாற்றி அமைப்பதன் மூலம், நீண்ட கால முதலீடுகளில் வீட்டுப் பங்குதாரர்களை ஊக்குவிக்கவும், டெபாசிட் உருவாக்கத்தை வலுப்படுத்தவும் உதவும். இந்த துறையின் நிதி அழுத்தங்களை சமாளிக்கும் திறனை ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர், குறிப்பாக நீடித்த கடன்-டெபாசிட் இடைவெளி ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது, இது குறுகிய கால கடன் வாங்கும் செலவுகள் தொடர்ந்து உயர்வதற்கு வழிவகுக்கும்.