இந்திய வங்கிகள்: கார்ப்பரேட் பலம் மறைக்கும் MSME, ரீடெய்ல் கடன் ரிஸ்க்குகள்!

கார்ப்பரேட் துறை - ஒரு வலுவான பாதுகாப்பு அரண்

இந்திய வங்கிகள் துறையில் எதிர்பார்க்கப்படும் ஒட்டுமொத்த ஸ்திரத்தன்மைக்கு, நாட்டின் கார்ப்பரேட் துறையின் வலுவான நிதி ஆரோக்கியமே முக்கிய காரணம். மார்ச் 2027-க்குள் வாராக்கடன் (NPA) விகிதம் 2.0-2.2% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, இந்திய நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் சுமையைக் (gearing) குறைத்து, வட்டி செலுத்தும் திறனை (interest coverage) 5.2x ஆக உயர்த்தி, நிதி ரீதியாக மிகவும் வலுவாகியுள்ளன. மொத்த வங்கிக் கடனில் 36% ஆக இருக்கும் கார்ப்பரேட் கடன் பிரிவில், NPA விகிதம் மார்ச் 2027 வரை 1.2-1.3% என்ற அளவில் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மத்திய கிழக்கு மோதலின் தாக்கம் குறைவாகவே இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

MSME கடன்கள் - அதிகரிக்கும் நெருக்கடிகள்

ஆனால், கார்ப்பரேட் துறையின் பலம் மறைக்கும் மற்ற பகுதிகள் கவலை அளிப்பதாக உள்ளன. வங்கிக் கடனில் 19% பங்கு வகிக்கும் MSME (மைக்ரோ, சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள்) பிரிவு, முக்கிய கவலையளிக்கும் பகுதியாக மாறியுள்ளது. CRISIL-ன் கணிப்பின்படி, இந்த நிதியாண்டில் MSME கடன் NPA விகிதம் 3.2% இலிருந்து 3.4-3.6% ஆக உயரக்கூடும். புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் ஏற்படும் சப்ளை செயின் தடங்கல்கள் மற்றும் உயரும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (input costs) இந்த சிறு வணிகங்களை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்குகின்றன. மேலும், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் MSME கடன்கள் 20% CAGR என்ற அளவில் வேகமாக வளர்ந்துள்ளது, இது வரலாற்று ரீதியாக NPA அதிகரிக்க வழிவகுக்கும்.

ரீடெய்ல் கடன் - பாதுகாப்பற்ற கடன்களின் வளர்ச்சி

மொத்த வங்கிக் கடனில் 33% ஆக உள்ள ரீடெய்ல் கடன்களில், NPA விகிதம் இந்த நிதியாண்டில் 1.1-1.3% அளவில் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வீட்டுக் கடன்கள் (Housing Loans) நல்ல சொத்துத் தரத்தைக் (Asset Quality) காட்டுகின்றன. இருப்பினும், ரீடெய்ல் கடனில் காலில் ஒரு பங்கிற்கு மேல் உள்ள பாதுகாப்பற்ற கடன்கள் (Unsecured Loans) மீது நெருக்கமான கண்காணிப்பு தேவை. புதிய கடன்களில் சில முன்னேற்றங்கள் இருந்தாலும், தனிநபர் கடன்கள் மற்றும் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் போன்ற பிரிவுகளில் ஆரம்பக்கட்ட டிஃபால்ட்கள் (early defaults) அதிகரித்து வருகின்றன. S&P Global Ratings, பாதுகாப்பற்ற ரீடெய்ல் கடன்களில் NPA உருவாக்கம் FY26-ல் உச்சத்தை அடையும் என கணித்துள்ளது. பாதுகாப்பற்ற ரீடெய்ல் கடன்களில் அதிகப் பங்கு வைத்துள்ள தனியார் துறை வங்கிகள் (Private Sector Banks) இதில் அதிக ரிஸ்கை எதிர்கொள்கின்றன. இதைக் கருத்தில் கொண்டு, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கடந்த 2023-ன் பிற்பகுதியில் இருந்து இதுபோன்ற கடன்களுக்கான விதிமுறைகளை கடுமையாக்கியுள்ளது.

விவசாயப் பிரிவு - வானிலை கவனிப்பு

கடனில் 12% பங்கு வகிக்கும் விவசாயப் பிரிவு, வானிலையைப் பொறுத்து பாதிக்கப்படக்கூடியது. சாதாரண மழைப்பொழிவை விடக் குறைவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில், இந்த பிரிவில் சொத்துத் தரத்தில் ஏற்படக்கூடிய தாக்கங்களை கவனமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும்.

பரந்த பொருளாதாரம் மற்றும் துறை வேறுபாடுகள்

CRISIL மற்றும் Moody's போன்ற ரேட்டிங் ஏஜென்சிகள், வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி ஆதரவுடன் ஒட்டுமொத்த NPA நிலையாக இருக்கும் (அடுத்த 12-18 மாதங்களில் 2.0-2.5%) என கணித்தாலும், மேக்ரோ பொருளாதார ரிஸ்க்குகள் நீடிக்கின்றன. மத்திய கிழக்கு மோதல், GDP வளர்ச்சியை 7.1% ஆகக் குறைத்து, பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். வர்த்தகத் தடங்கல்கள் செலவுகளை உயர்த்தி, தாமதங்களை ஏற்படுத்தும். தற்போதைய சூழல், 2018-க்கு முந்தைய பரவலான கார்ப்பரேட் நெருக்கடியைப் போலல்லாமல், வலுவான கார்ப்பரேட் பேலன்ஸ் ஷீட்களால் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

ஸ்திரத்தன்மைக்கு மத்தியிலும் முக்கிய ரிஸ்க்குகள்

மேலோட்டமான ஸ்திரத்தன்மைக்கு அப்பால், ரிஸ்க்குகள் தெளிவாகத் தெரிகின்றன. MSME துறையில் NPA அதிகரிப்பு, மோதல் தாக்கங்கள் மற்றும் விரைவான வளர்ச்சியால் ஏற்படும் கடன் முதிர்ச்சியால் (loan aging) ஏற்படுகிறது. பல MSME-க்கள் நீண்டகால தடங்கல்களால் பாதிக்கப்படுகின்றன. பாதுகாப்பற்ற ரீடெய்ல் கடன்கள் மற்றொரு ரிஸ்கை ஏற்படுத்துகின்றன. S&P FY26-க்குள் வாராக்கடன்கள் உச்சத்தை அடையும் என கணித்துள்ளது. விவசாயத் துறையின் வானிலை பாதிப்பு மற்றொரு ரிஸ்க் காரணியாகும்.

எதிர்காலப் பார்வை - துறைக்கான தாக்கம்

CRISIL, மத்திய கிழக்கு மோதலின் கால அளவு மற்றும் அரசாங்கத்தின் நடவடிக்கைகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து, மார்ச் 2027 வரை NPA போக்கு நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. வலுவான கார்ப்பரேட் செயல்திறன், MSME ஆதரவு திட்டங்கள் மற்றும் ரீடெய்ல் கடன் ஸ்திரப்படுத்தல் ஆகியவை முக்கியம். ரேட்டிங் ஏஜென்சிகள் பொதுவாக நிலையான கண்ணோட்டத்துடன், கட்டுப்படுத்தப்பட்ட NPA-க்களை எதிர்பார்க்கின்றன. இருப்பினும், பல்வேறு பிரிவுகளுக்கு இடையிலான சொத்துத் தரப் போக்குகள் வேறுபடுவதால், துறையின் உண்மையான ஆரோக்கியம், MSME மற்றும் பாதுகாப்பற்ற ரீடெய்ல் பிரிவுகளுக்கான விழிப்புணர்வுடன் கூடிய ரிஸ்க் மேலாண்மை மற்றும் செயல்திறன் மிக்க நடவடிக்கைகளைப் பொறுத்தது.