இந்திய வங்கிகளில் வெளிநாட்டு முதலீடு சரிவு: முதலீட்டாளர்கள் முகத்தை திருப்ப காரணம் என்ன?

திடீர் வீழ்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?

இந்தியாவின் வங்கித் துறையில் வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடான FDI பங்கு வருவாய் (equity inflows) கடந்த நிதியாண்டுகளில் மிகப்பெரிய அளவில் சரிந்துள்ளது. 2023 நிதியாண்டில் சுமார் $898 மில்லியன் ஆக இருந்த இந்த முதலீடு, 2025 நிதியாண்டில் வெறும் $115 மில்லியனாக சுருங்கியுள்ளது. இந்த விவரங்களை அரசு நாடாளுமன்றத்தில் தெரிவித்துள்ளது. குறிப்பாக, இந்தியா ஒட்டுமொத்தமாக $81.04 பில்லியன் அளவிலான FDI-ஐ 2025 நிதியாண்டில் பெற்றுள்ள நிலையில், வங்கித் துறைக்கு மட்டும் இந்த வீழ்ச்சி ஏற்பட்டிருப்பது கவனிக்கத்தக்கது. மேலும், சில தனியார் வங்கிகளில் மட்டும் சமீபத்தில் $6 பில்லியனுக்கும் அதிகமான வெளிநாட்டு முதலீடு வந்துள்ள சூழலில், இந்தப் போக்கு வேறுபட்டு நிற்கிறது.

முன்னணி பொதுத்துறை வங்கிகளின் நிலை என்ன?

இருப்பினும், ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI), கனரா வங்கி, பேங்க் ஆஃப் பரோடா, யூனியன் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா, பஞ்சாப் நேஷனல் பேங்க் போன்ற பொதுத்துறை வங்கிகளில் ஏற்கெனவே கணிசமான வெளிநாட்டு முதலீடு உள்ளது. மார்ச் 2025 நிலவரப்படி, SBI-ல் 11.07%, கனரா வங்கியில் 10.55%, பேங்க் ஆஃப் பரோடாவில் 9.43%, யூனியன் பேங்கில் 7.48%, பஞ்சாப் நேஷனல் வங்கியில் 5.85% வெளிநாட்டுப் பங்குகள் உள்ளன.

வங்கிகளின் லாபம் & மதிப்பீடு எப்படி?

இந்த முன்னணி பொதுத்துறை வங்கிகளின் மதிப்பீடுகள் (Valuation metrics) கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாகத் தெரிகிறது. பிப்ரவரி 2026 தொடக்கத்தில், SBI-ன் P/E விகிதம் சுமார் 11.9 ஆகவும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹10.5 லட்சம் கோடி ஆகவும் இருந்தது. கனரா வங்கியின் P/E சுமார் 7.3, சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.33 லட்சம் கோடி. பேங்க் ஆஃப் பரோடாவின் P/E சுமார் 7.9, சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.5 லட்சம் கோடி. யூனியன் பேங்க் 7.0 P/E விகிதத்திலும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.37 லட்சம் கோடி ஆகவும் வர்த்தகமானது. பஞ்சாப் நேஷனல் வங்கி சுமார் 8.1 P/E விகிதத்திலும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.41 லட்சம் கோடி ஆகவும் வர்த்தகமானது.

சர்வதேச நிதி நிறுவனங்களின் பார்வை என்ன?

உலகளாவிய கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களும் இந்திய வங்கித் துறைக்கு நிலையான Outlook-ஐ வழங்கியுள்ளன. மூடிஸ் (Moody's Ratings) கணிப்பின்படி, வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி காரணமாக வாராக் கடன் (NPAs) குறைவாகவும், லாபம் சீராகவும் இருக்கும். S&P குளோபல் ரேட்டிங்ஸ் (S&P Global Ratings) இந்திய வங்கிகள் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளை சமாளிக்க நல்ல நிலையில் இருப்பதாகக் கூறுகிறது. FY26 மற்றும் FY27-க்கு 11.5%-12.5% கடன் வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது.

முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் ஏன் குறைகிறது?

இந்தியாவின் வங்கித் துறை, வேகமாக வளர்ந்து வரும் பெரிய பொருளாதாரமாக இருப்பது, வங்கிச் சேவை கிடைக்காத மக்கள் தொகை அதிகம் இருப்பது, டிஜிட்டல் வங்கி உள்கட்டமைப்பில் முன்னேற்றம் போன்றவை பல ஆண்டுகளாக வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை ஈர்த்துள்ளன. 2025 நிதியாண்டில் $12 பில்லியன் அளவிலான போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடு இதற்கு ஒரு சான்று. கடந்த நிதியாண்டில், அன்னிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FIIs) பங்குகள் ₹8.363 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்திருந்தது. ஆனால், ஒட்டுமொத்த FDI அதிகமாக இருந்தும், வங்கித் துறைக்கு மட்டும் பங்கு முதலீடு குறைந்திருப்பது, முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிட்ட சில பிரிவுகளையோ அல்லது தனியார் வங்கிகளையோ அதிகமாக விரும்புவதைக் காட்டுகிறது. இது, பொதுத்துறை வங்கிகளின் பங்குகளுக்குப் பதிலாக வேறு வழிகளில் முதலீடு செய்வதைக் குறிக்கிறது.

என்னென்ன தடைகள்?

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வங்கித் துறையில் நேரடி பங்கு முதலீடு செய்யத் தயங்குவதற்குப் பல காரணங்கள் உள்ளன. வெளிநாட்டு உரிமையாளர்கள், உள்நாட்டு கடன் ஒதுக்கீட்டில் (குறிப்பாக விவசாயம், MSME போன்ற முக்கிய துறைகளில்) அதிகப்படியான செல்வாக்கு செலுத்துவதாகவும், முக்கிய முடிவுகள் வெளிநாடுகளுக்கு மாற்றப்படலாம் என்றும், உலகளாவிய மூலதன ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வங்கிகள் ஆளாகலாம் என்றும் அரசு தரப்பில் கவலைகள் உள்ளன. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) விதிக்கும் கடுமையான விதிமுறைகள் மற்றும் மேற்பார்வை, முதலீட்டுச் சுழற்சியை நீட்டிக்கலாம். தனியார் வங்கிகளில் 74% வரையிலும், பொதுத்துறை வங்கிகளில் 49% வரையிலும் வெளிநாட்டு முதலீட்டை அனுமதிக்க இந்திய அரசு விதிமுறைகள் இருந்தாலும், இந்த வரம்புகளை மாற்றுவது குறித்து விவாதங்கள் நடந்து வருகின்றன. இத்தகைய காரணங்களால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நேரடி பங்கு முதலீட்டிற்குப் பதிலாக மாற்று வழிகளைத் தேடலாம் அல்லது குறிப்பிட்ட துறையின் அபாயங்கள் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருக்கலாம்.

எதிர்காலப் பார்வை என்ன?

இந்திய வங்கித் துறையின் வளர்ச்சிப் பாதை வலுவாக இருப்பதாகப் பல ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். மேக்ரோ எகனாமிக் காரணிகளும், நிலையான ஒழுங்குமுறைச் சூழலும் இதற்கு உறுதுணையாக உள்ளன. முதலீடுகளை ஈர்க்கும் நோக்கில், பொதுத்துறை வங்கிகளில் FDI வரம்பை 49% ஆக உயர்த்தும் யோசனையும் அரசின் பரிசீலனையில் உள்ளது. இது, கடன் வளர்ச்சிக்கு வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்ப்பதற்கும், அதே சமயம் உள்நாட்டு முன்னுரிமைகள், நிதி ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவற்றைக் காப்பதற்கும் இடையில் அரசு ஒரு சமநிலையைக் கண்டறிய முயல்வதைக் காட்டுகிறது.