Whalesbook
SBI-ன் மாபெரும் நிதியுதவி
SBI-ன் இந்த மாபெரும் நிதி உதவி, இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் உள்கட்டமைப்பை நிதியளிப்பதில் IIFCL-ன் முக்கிய பங்கை காட்டுகிறது. அரசு செலவினங்களும், தனியார் துறையின் ஈடுபாடும் அதிகரிக்கும் இந்த நேரத்தில், IIFCL தனது முக்கிய தேசிய திட்டங்களை விரைவுபடுத்தவும், பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதில் தனது பங்கை வலுப்படுத்தவும் இது உதவுகிறது. இந்த ஒப்பந்தத்தில் Dhir & Dhir Associates ஆலோசனை வழங்கியது. SBI-ம் உள்கட்டமைப்பு பாண்ட் சந்தையில் மீண்டும் நுழைந்து, சில இடைவெளிக்குப் பிறகு வெளியீடுகளைத் திட்டமிட்டுள்ளது. இது இந்தத் துறைக்கு அதன் உறுதிப்பாட்டைக் காட்டுகிறது.
IIFCL-ன் நிதி பலம்
IIFCL-ன் நிதி நிலை வலுவாக உள்ளது. ஜூன் 2025 நிலவரப்படி, அதன் நிகர சொத்து மதிப்பு (Net Worth) ₹16,837 கோடி ஆகவும், மூலதனப் போதுமான விகிதம் (CAR) 24.40% ஆகவும் உள்ளது. இது ஒழுங்குமுறை தேவைகளை விட மிக அதிகம். அதன் கீரிங் விகிதம் (Gearing Ratio) ஜூன் 2025-ல் சுமார் 3.86x ஆக இருந்தது. இது அதிக லெவரேஜ் என்றாலும், அரசின் வலுவான ஆதரவுடன் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் சொத்துத் தரம் கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது. மொத்த வாராக்கடன் (Gross NPA) மார்ச் 2025-ல் 1.11% ஆகவும், நிகர வாராக்கடன் (Net NPA) 0.35% ஆகவும் குறைந்துள்ளது. 2025 நிதியாண்டில் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (Profit after Tax) 39% உயர்ந்து ₹2,165 கோடி ஆக இருந்தது. IIFCL வரி விலக்கு மற்றும் வரி விதிக்கப்படும் பாண்டுகள், பன்னாட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து கடன் போன்ற பல்வேறு நிதி ஆதாரங்களைப் பயன்படுத்துகிறது. அதன் திடமான ரொக்க இருப்புக்கள், கடனைத் தொடர்ந்து திருப்பிச் செலுத்தவும் திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கவும் உறுதி செய்கிறது. அதன் கடன் புத்தகம் முக்கியமாக மின்சாரம் மற்றும் சாலைத் துறைகளில் உள்ளது, மேலும் 93% சொத்துக்கள் 'A' அல்லது அதற்கு மேல் ரேட்டிங் பெற்றுள்ளன. Indian Railway Finance Corporation (IRFC) போன்ற போட்டியாளர்கள், தங்கள் தனித்துவமான அரசு ஆதரவு கடன் மாதிரிகள் மூலம் பூஜ்ஜிய NPA-களுடன் பெரிய சொத்து அடிப்படைகளை நிர்வகிக்கின்றனர்.
இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு முனைப்பு
இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு முனைப்புக்கு இந்த நிதி ஆதரவு அளிக்கிறது. 2026-27 மத்திய பட்ஜெட்டில் அறிவிக்கப்பட்ட ₹12.2 லட்சம் கோடி மூலதனச் செலவினம் இதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. அரசு 'எனேப்ளிங் இம்பாக்ட்' உத்தியை நோக்கி நகர்கிறது. பொது-தனியார் கூட்டாண்மை (PPPs), இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் இன்வெஸ்ட்மென்ட் டிரஸ்ட்ஸ் (InvITs) போன்ற கருவிகள் மூலம் தனியார் துறையின் ஈடுபாட்டை ஊக்குவிக்கிறது. புதிய உள்கட்டமைப்பு இடர் உத்தரவாத நிதி (Infrastructure Risk Guarantee Fund) போன்ற நடவடிக்கைகள் கடன் வழங்குபவர்களுக்கும் டெவலப்பர்களுக்கும் அபாயங்களைக் குறைக்க முயல்கின்றன. ஜப்பானின் JICA போன்ற சர்வதேச நிதியாளர்கள் இந்த ஆண்டு சுமார் ₹16,000 கோடி முதலீடு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளனர். உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மை இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் நிதிக் சூழல் வலுவான உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் 7%-க்கு மேல் எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி விகிதத்தால் ஆதரிக்கப்படுகிறது.
ஆபத்துகளும் சவால்களும்
IIFCL-ன் வலுவான அடிப்படை மற்றும் மூலோபாயப் பங்கு இருந்தபோதிலும், அபாயங்கள் உள்ளன. நிறுவனம் கணிசமான லெவரேஜைக் கொண்டுள்ளது. அரசு ஈக்விட்டியால் ஆதரிக்கப்பட்டாலும், இது வட்டி விகித மாற்றங்கள் மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலைகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. உள்கட்டமைப்புத் துறையில் திட்டத் தாமதங்கள் மற்றும் செலவு அதிகரிப்புகள் அடிக்கடி ஏற்படுகின்றன. சமீபத்திய உச்ச நீதிமன்ற தீர்ப்புகள், திவால்நிலை வழக்குகளில் ஸ்பெக்ட்ரம்-ஐ சொத்தாகக் கருதக்கூடாது போன்றவை, உள்கட்டமைப்பு நிதியளிப்பு போன்ற மூலதன-செறிவு கொண்ட துறைகளுக்கு பரந்த கவலைகளை எழுப்புகின்றன. SBI எச்சரித்துள்ளபடி, இத்தகைய தீர்ப்புகள் கடன் வழங்குபவர்கள் நிதியை எவ்வாறு மீட்பது என்பதையும், முக்கியத் துறைகளுக்கு எதிர்கால மூலதன ஒதுக்கீட்டையும் பாதிக்கலாம். IIFCL-ன் போர்ட்ஃபோலியோ பெரும்பாலும் உயர்தரமானது என்றாலும், அதன் பரந்த கடன் செயல்பாடுகள் காரணமாக, ஏதேனும் பெரிய பிரச்சினை லாபத்தைப் பாதிக்கலாம்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
இந்திய அரசுக்கு IIFCL தொடர்ந்து மூலோபாய முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ICRA மற்றும் India Ratings போன்ற நிபுணர்கள் நிலையான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளனர். NBFC-IFC துறை 2026 நிதியாண்டில் 10-12% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. IIFCL பசுமை ஆற்றல் திட்டங்களில் தனது கவனத்தை அதிகரித்து வருகிறது, 2030-க்குள் புதிய கடன்களில் 50% பசுமையாக இருக்க இலக்கு வைத்துள்ளது. SBI-யிடம் இருந்து பெறப்பட்ட இந்த பெரிய கடன், IIFCL தனது கடன் வழங்கும் வேகத்தைத் தக்கவைக்கவும், முக்கிய தேசிய திட்டங்களுக்கான ஆதரவை விரைவுபடுத்தவும் உதவும். இது இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கும் தன்னிறைவுக்கும் பங்களிக்கும்.