இந்திய உள்கட்டமைப்பு நிதி நிறுவனமான (IIFCL) $1 பில்லியன் வெளிநாட்டுக் கடன் மற்றும் ஆசிய வளர்ச்சி வங்கியிடமிருந்து (ADB) மேலும் $400 மில்லியன் பெற திட்டமிட்டுள்ளது. ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) மானிய விலையில் டாலர் வழங்கும் திட்டம் மூலம், நீண்ட கால உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு மூலதனத்தை திரட்ட இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த முறை, மற்ற இந்திய நிதி நிறுவனங்களும் இதே போன்ற வெளிநாட்டு நாணயக் கடன்களை பெற்றுள்ளன.
என்ன நடந்தது?
அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனமான India Infrastructure Finance Company Limited (IIFCL), தனது மிகப்பெரிய வெளிநாட்டு நாணயக் கடன் திட்டத்தை தொடங்கியுள்ளது. 15 ஆண்டு கால முதிர்வு கொண்ட வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்கள் (External Commercial Borrowing) மூலம் $1 பில்லியன் திரட்ட இந்நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது. இதோடு, 20 ஆண்டு கால அவகாசம் கொண்ட ஆசிய வளர்ச்சி வங்கியிடமிருந்து (ADB) $400 மில்லியன் கடன் பெறவும் பேச்சுவார்த்தை நடத்தி வருகிறது. இந்தியாவில் நீண்ட கால உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கு, தனது நிதி திறனை விரிவுபடுத்த இந்நிறுவனம் விரும்புவதால் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
வெளிநாட்டு நிதியை நோக்கிய நகர்வு
சர்வதேச சந்தையை அணுகுவதற்கான இந்த முடிவு, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) சமீபத்திய கொள்கை நடவடிக்கைகளுடன் நெருக்கமாக இணைக்கப்பட்டுள்ளது. மத்திய வங்கி, அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனங்கள் மற்றும் வங்கிகள் மானிய விலையில் வெளிநாட்டு நாணய நிதியை திரட்ட அனுமதிக்கும் சலுகைகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. நாணய ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து கடன் வாங்குபவர்களைப் பாதுகாக்கும் ஹெஜிங் (Hedging) செலவைக் குறைப்பதன் மூலம், RBI போன்ற நிறுவனங்களுக்கு சர்வதேச கடன் வாங்குவதை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றியுள்ளது. இது, IIFCL தனது ஆரம்ப நிதி திரட்டல் இலக்கான $500 மில்லியனை இரட்டிப்பாக்கி $1 பில்லியனாக உயர்த்த ஊக்குவித்துள்ளது.
உள்கட்டமைப்பு நிதிக்கு இது ஏன் தேவை?
சாலைகள், துறைமுகங்கள் மற்றும் மின் உற்பத்தி நிலையங்கள் போன்ற உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள் பொதுவாக கட்டி முடிக்கவும் லாபகரமானதாக மாறவும் பல ஆண்டுகள் ஆகும். இதற்கு 'நீண்ட கால' (Long-tenor) நிதி தேவைப்படுகிறது, அதாவது 15 முதல் 20 ஆண்டுகள் வரை நீடிக்கும் கடன்கள். உள்நாட்டு வங்கிகள், தங்கள் நிதியின் தன்மை காரணமாக, இத்தகைய நீண்ட கால கடன்களை வழங்குவது பெரும்பாலும் சவாலாக உள்ளது. 15 மற்றும் 20 ஆண்டு முதிர்வு கொண்ட வெளிநாட்டுக் கடன்களைப் பெறுவதன் மூலம், IIFCL தனது நிதியுதவி திட்டங்களின் ஆயுட்காலத்துடன் சிறப்பாக பொருந்த முடியும். இது உள்கட்டமைப்பு துறைக்கு ஒரு நிலையான நிதி கட்டமைப்பை வழங்குகிறது.
நாணயம் மற்றும் செலவு ஆபத்து
வெளிநாட்டுக் கடன் மலிவான அல்லது நிலையான மூலதனத்திற்கான அணுகலை வழங்கினாலும், அது குறிப்பிட்ட ஆபத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது. கடன் டாலர்களில் இருப்பதால், நிறுவனம் அதை டாலர்களில் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். அடுத்த தசாப்தத்தில் இந்திய ரூபாய் டாலருக்கு எதிராக கணிசமாக பலவீனமடைந்தால், ரூபாய் மதிப்பில் கடனை திருப்பிச் செலுத்தும் செலவு உயரக்கூடும். மானிய விலையில் உள்ள ஹெஜிங் வழிமுறைகள் இருந்தாலும், இந்த நாணய ஏற்ற இறக்கத்தை நிர்வகிப்பது நிறுவனத்திற்கு ஒரு முக்கியமான பணியாகும். பரந்த உள்கட்டமைப்பு துறையைக் கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் செலவுகளை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதை அடிக்கடி கவனிப்பார்கள், ஏனெனில் அதிக வட்டி செலவுகள் அல்லது நாணய இழப்புகள் புதிய திட்டங்களுக்கான நிதிகளின் கிடைப்பைப் பாதிக்கலாம்.
அடுத்து என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
உள்கட்டமைப்பு மற்றும் வங்கித் துறைகளில் உள்ள முதலீட்டாளர்கள், IIFCL இந்த கடன்களுக்கு பெறும் வட்டி விகிதங்களைக் கண்காணிக்கலாம். இது உலகளாவிய சந்தைகளில் இந்திய கடனுக்கான தற்போதைய தேவையைக் குறிக்கும். கூடுதலாக, இந்நிறுவனம் இந்த ஆண்டு இறுதியில் சுமார் $100 மில்லியன் டாலர் பத்திரத்தை (Dollar Bond) வெளியிடவும் பரிசீலித்து வருகிறது. IIFCL இந்த கடன் திட்டங்களை வெற்றிகரமாக முடிக்கிறதா என்பதையும், மற்ற அரசுக்கு சொந்தமான உள்கட்டமைப்பு கடன் வழங்குநர்கள் இதேபோன்ற நடவடிக்கைகளை பின்பற்றுகிறார்களா என்பதையும் கண்காணிப்பது, இந்திய உள்கட்டமைப்பு நிதி சூழலின் பணப்புழக்க நிலைமைகள் பற்றிய நுண்ணறிவுகளை வழங்கும்.