Whalesbook
NSE IPO முன்னேற்றம் IFCI பங்குகளை உயர்த்தியது
தேசிய பங்குச் சந்தையின் (NSE) IPO திட்டங்கள் முன்னேறுவதாக வந்த செய்திகளுக்கு மத்தியில் IFCI Ltd. பங்குகள் திடீரென உயர்ந்தன. நிஃப்டி 50 வீழ்ச்சியடைந்த போதிலும், IFCI பங்கு 11% உயர்ந்து ₹59.83-ஐ எட்டியது. இது, IFCI-யின் சொந்த நிதிநிலைமைக்கு பதிலாக, NSE-யில் உள்ள அதன் பெரிய மறைமுகப் பங்குகளின் மீது முதலீட்டாளர்களின் கவனம் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
NSE IPO முன்னேற்றம் IFCI பங்கை உந்தியது
NSE-யின் நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட IPO-க்கு சாதனை அளவாக 20 முதலீட்டு வங்கிகளை நியமித்த முடிவு, வெள்ளிக்கிழமை IFCI பங்குகளை கடுமையாக உயர்த்தியது. வர்த்தக அளவு கணிசமாக உயர்ந்து, காலை நேரத்திலேயே 1.11 கோடி ஷேர்கள் வர்த்தகமானது. NSE பொதுப் பட்டியலிடலில் இது ஒரு பெரிய முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது. NSE, 2 மாதங்களுக்குள் SEBI-யிடம் ஆவணங்களை தாக்கல் செய்து, 2026 இறுதிக்குள் IPO-வை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இது, டிசம்பர் 2025-ல் ₹10,600 கோடி IPO-வுக்கு 18 பேங்கர்களை பயன்படுத்திய ICICI Prudential Asset Management Company-யின் முந்தைய சாதனையை மிஞ்சுகிறது.
IFCI-யின் மதிப்பு NSE பங்கில் உள்ளது, சொந்த நிலைமை பின்தங்குகிறது
IFCI-யின் முக்கிய மதிப்பு, NSE-யில் அதன் மறைமுகப் பங்கில் இருந்து வருகிறது. நிறுவனம், NSE-யில் சுமார் 4.4% பங்கு வைத்துள்ள Stock Holding Corporation of India (SHCIL)-ல் 52.86% பங்குதாரராக உள்ளது. NSE-யின் பட்டியலிடப்படாத பங்கு விலையான ₹2,100 முதல் ₹2,325 வரை, இந்த பங்கு மதிப்பு ₹12,000 கோடி முதல் ₹25,000 கோடி வரை மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மார்ச் 2026 தொடக்கத்தில் IFCI-யின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹14,500 கோடி என்பதால், இந்த NSE பங்கு அதன் மொத்த மதிப்பில் பெரும் பகுதியாகும்.
நிதிநிலை குறித்த கவலைகள்
ஆனால், IFCI-யின் சொந்த நிதிநிலைமை கவலை அளிக்கிறது. அதன் P/E விகிதம் 21.89x முதல் 47.88x வரை உள்ளது. இது Power Finance Corporation (P/E ~4.07x), REC (P/E ~5.11x), மற்றும் IREDA (P/E ~17.47x) போன்ற போட்டியாளர்களை விடவும், நிதித் துறையின் சராசரி 16-22x ஐ விடவும் அதிகமாகும். IFCI-யின் Return on Equity (ROE) குறைந்தே காணப்படுகிறது, 0.71% முதல் 4.88% வரை. இது முதலீட்டை திறம்பட பயன்படுத்தவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் 400%-க்கும் அதிகமான நீண்டகால பங்கு வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், IFCI டிசம்பர் 2025 காலாண்டில் ₹10.30 கோடி நிகர இழப்பை (Net Loss) பதிவு செய்தது. நிகர விற்பனையும் (Net Sales) குறைந்தது.
IFCI-யின் மதிப்பீடு மற்றும் செயல்திறன் குறித்த கவலைகள்
சமீபத்திய பங்கு உயர்வு இருந்தபோதிலும், IFCI-யின் பலவீனமான நிதி நிலைமை மற்றும் அதிக மதிப்பீடு (Valuation) காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும். MarketsMOJO, IFCI-யை 'Sell' என மதிப்பிட்டுள்ளது. அதன் தரம் குறைந்த அளவீடுகள் மற்றும் பலவீனமான நீண்டகால அடிப்படைகள் இதற்குக் காரணம். தொடர்ச்சியாக குறைந்த ROE மற்றும் சமீபத்திய இழப்புகள், NSE IPO கதை இல்லாமல் லாபம் ஈட்டும் திறனை கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன. நீண்டகால பங்கு செயல்திறன் வலுவாக இருந்தாலும், தற்போதைய P/E விகிதங்கள் போட்டியாளர்கள் மற்றும் IFCI-யின் சொந்த வரலாற்றோடு ஒப்பிடும்போது அதிகமாகத் தெரிகிறது. NSE IPO-வுக்கான 20 பேங்கர்கள் கொண்ட பெரிய குழு, முன்னேற்றத்தைக் காட்டினாலும், பரிமாற்றத்திற்கான பட்டியல் மிகவும் சிக்கலானதாகவும் விலை உயர்ந்ததாகவும் இருக்கலாம் என்பதையும் குறிக்கலாம்.
எதிர்காலம் NSE IPO மற்றும் IFCI-யின் சொந்த வளர்ச்சியில் அடங்கியுள்ளது
IFCI-யின் பங்கு செயல்திறன், NSE IPO-வின் முன்னேற்றம் மற்றும் வெற்றியையே பெருமளவில் சார்ந்து இருக்கும். SHCIL போன்ற துணை நிறுவனங்களை நேரடியாக IFCI-யில் இணைப்பது போன்ற அதன் NSE பங்குகளின் மதிப்பை வெளிக்கொணர்தல் ஒரு முக்கிய உந்துதலாக இருக்கலாம் என்று ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர். எனினும், NSE பட்டியலிடலில் ஏதேனும் தாமதங்கள் அல்லது சிக்கல்கள் ஏற்பட்டால், IFCI-யின் சொந்த வணிக பலவீனங்கள் வெளிப்படலாம். IPO உற்சாகத்திற்கு அப்பாற்பட்ட நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு, IFCI தனது சொந்த நிதி செயல்திறன் மற்றும் லாபத்தை மேம்படுத்த வேண்டும்.