Whalesbook
திடீர் வீழ்ச்சிக்கு காரணம் என்ன?
IDFC First Bank-ன் பங்குகள் திங்கட்கிழமை, பிப்ரவரி 23, 2026 அன்று, சண்டிகரில் நடந்த ₹590 கோடி மோசடியை வெளிப்படையாக அறிவித்த பிறகு, கடும் சரிவை சந்தித்தன. பிஎஸ்இ-யில் 20% சரிந்து, கீழ்நிலை சுற்றை (Lower Circuit) அடைந்தது. இது மார்ச் 2020-க்கு பிறகு காணப்பட்ட மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும். இதன் விளைவாக, வங்கியின் சந்தை மூலதனத்தில் (Market Capitalization) சுமார் ₹14,438 கோடி காணாமல் போனது. இந்த மோசடி தொகை, வங்கியின் காலாண்டு நிகர லாபமான ₹503 கோடியை விட அதிகமாகும். இது முதலீட்டாளர்களிடையே பெரும் அதிர்ச்சியையும், வங்கியின் நிர்வாகத் திறன் (Governance) மற்றும் உள் கட்டுப்பாடுகள் (Internal Controls) குறித்தும் கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது. மேலும், ஹரியானா அரசு, IDFC First Bank மற்றும் AU Small Finance Bank ஆகிய இரு வங்கிகளையும் அரசு சார்ந்த வர்த்தகப் பணிகளில் இருந்து நீக்கியுள்ளது. இதனால், AU Small Finance Bank பங்குகளும் 7% மேல் சரிந்தன.
ஒட்டுமொத்த வங்கித்துறை Vs IDFC First Bank
சந்தையின் இந்த கடுமையான எதிர்வினை, இந்திய வங்கித்துறையின் ஒட்டுமொத்த வலிமைக்கு முற்றிலும் மாறாக உள்ளது. பொதுவாக, வங்கிகள் சிறப்பான செயல்பாட்டை வெளிப்படுத்தி வருகின்றன. 2025-ல் NPA அளவு 2.31% ஆகவும், வலுவான மூலதன இருப்புகளுடனும் செயல்பட்டு வருகின்றன. திட்டமிடப்பட்ட வணிக வங்கிகள் (Scheduled Commercial Banks) 2024-25 நிதியாண்டில் ₹4.01 லட்சம் கோடி நிகர லாபத்தை ஈட்டியுள்ளன. இப்படிப்பட்ட ஆரோக்கியமான சூழலில், IDFC First Bank-ன் தற்போதைய P/E விகிதம் (தோராயமாக 45.61) சக வங்கி நிறுவனங்களான AU Small Finance Bank-ன் P/E விகிதமான 29.94 முதல் 33.27 உடன் ஒப்பிடுகையில் அதிகமாகத் தெரிகிறது. IDFC First Bank-ன் சுமார் ₹71,855 கோடி சந்தை மதிப்பு, AU Small Finance Bank-ன் சற்று அதிகமான மதிப்பீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது கேள்விக்குள்ளாக்கப்பட்டுள்ளது. நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, வலுவான நிதிநிலை அறிக்கைகளுக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கும் சந்தையில், சிறிய நிர்வாக குறைபாடுகள் கூட மதிப்பீட்டில் பெரிய தள்ளுபடிகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
மோசடி பின்னணி மற்றும் கேள்விகள்
இந்த கிளை அளவில் நடந்த மோசடி, ஊழியர்கள் மற்றும் வெளி நபர்களின் கூட்டு முயற்சியால் நடந்திருக்கலாம் என்று கூறப்படுகிறது. இது IDFC First Bank-ன் உள் கட்டுப்பாட்டு வழிமுறைகள் மற்றும் கண்காணிப்பு அமைப்பு குறித்து critical கேள்விகளை எழுப்புகிறது. மோசடி செய்யப்பட்ட மொத்தத் தொகை, வங்கியின் ஒரு காலாண்டின் லாபத்தை விட அதிகமாக இருப்பது ஒரு முக்கியமான சிவப்பு எச்சரிக்கை ஆகும். IDFC First Bank நிர்வாகம் இது ஒரு தனிப்பட்ட சம்பவம் என்றும், ஹரியானா அரசின் குறிப்பிட்ட கணக்குகளை மட்டுமே பாதித்துள்ளதாகவும் கூறினாலும், இதன் தாக்கம் உடனடி நிதி இழப்பைத் தாண்டியதாகும். ஹரியானா அரசின் நடவடிக்கை வங்கியின் நற்பெயருக்கு (Reputation) பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது. மேலும், RBI சமீபத்தில் அறிமுகப்படுத்தியுள்ள கடுமையான மோசடி விதிகள் மற்றும் டிஜிட்டல் பரிவர்த்தனைகளுக்கான இழப்பீடு கட்டமைப்புகள், வாடிக்கையாளர் பாதுகாப்பு மற்றும் நிதி நேர்மைக்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிப்பதைக் காட்டுகின்றன. இது போன்ற சம்பவங்கள் இன்னும் அதிக உணர்திறனுடன் கையாளப்படுகின்றன. இந்தியாவில் இதற்கு முன்பு நடந்த PNB வங்கி மோசடி (₹13,000 கோடி) போன்ற சம்பவங்கள், உள் கையாளுதல்கள் நிறுவனங்களை எவ்வாறு சீர்குலைக்க முடியும் என்பதற்கு ஒரு படிப்பினையாகும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் நிபுணர்களின் கருத்து
IDFC First Bank, KPMG மூலம் ஒரு ஃபாரன்சிக் ஆடிட் (Forensic Audit) நடத்த உத்தரவிட்டுள்ளது. இது அடுத்த 4-5 வாரங்களில் முடிவடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், நான்கு ஊழியர்கள் பணியிடை நீக்கம் செய்யப்பட்டுள்ளனர். ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் இருவேறுபடுகின்றன. சில ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் (Ashika போன்றவை) இதை ஒரு செயல்பாட்டு இழப்பாக (Operational Loss) கருதுகின்றன. ஆனால், Nomura போன்ற பிற நிறுவனங்கள், நிர்வாகத் தரம் மற்றும் கிளை அளவிலான கண்காணிப்பு குறித்து கவலை தெரிவித்துள்ளன. தணிக்கை முடியும் வரை பங்கு விலையில் தொடர்ந்து அழுத்தம் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. UBS, இந்த மோசடியால் FY26 லாபம் 22% பாதிக்கப்படலாம் என மதிப்பிட்டுள்ளது. இருப்பினும், நிகர மதிப்பில் 1% மட்டுமே மூலதனத் தாக்கம் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Morgan Stanley, FY26-ல் வரிக்கு முந்தைய லாபத்தில் 20% பாதிப்பு ஏற்படலாம் என கணித்துள்ளது. Investec, 'Buy' ரேட்டிங்கை தக்கவைத்தாலும், அதன் டார்கெட் விலையை ₹105-லிருந்து ₹92 ஆகக் குறைத்துள்ளது. விசாரணை மற்றும் மீட்பு முயற்சிகளின் முடிவைப் பொறுத்தே இறுதி நிதி தாக்கம் அமையும் என வலியுறுத்தியுள்ளது. இந்த நிர்வாகச் சிக்கலில் இருந்து மீண்டு வர, நிதியை மீட்டெடுப்பதிலும், டெபாசிட் தாரர்களின் நம்பிக்கையைத் தக்கவைப்பதிலும் வங்கியின் திறன் முக்கியமானது.