Whalesbook
மோசடி புகார் - பங்கு சரியும் ரிடாக்ஷன்!
சண்டிகார் கிளையில் சில ஊழியர்கள் மற்றும் ஹரியானா அரசு கணக்குகள் சம்பந்தப்பட்ட ₹590 கோடி மோசடி நடந்ததாக IDFC First Bank வெளியிட்ட தகவல், சந்தையில் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியது. இதனால், பிப்ரவரி 23, 2026 அன்று IDFC First Bank பங்குகள் சுமார் 20% வரை சரிந்து, சந்தையின் முக்கிய குறியீடுகளான நிஃப்டியை விட மோசமான நிலையை பதிவு செய்தன.
ஆனால், உலகளாவிய புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான JP Morgan, இந்த திடீர் வீழ்ச்சி அதிகமாக இருப்பதாகக் கருத்து தெரிவித்துள்ளது. அவர்கள் IDFC First Bank-க்கு 'Overweight' என்ற ரேட்டிங்கையும், ₹91 என்ற டார்கெட் விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளனர். இது தற்போதைய விலையில் இருந்து சுமார் 30% உயர்வதற்கான வாய்ப்பைக் காட்டுவதாக JP Morgan நம்புகிறது. சந்தை, சாத்தியமான டெபாசிட் வெளியேற்றத்தை மிக அதிகமாக கணிப்பதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர். FY26-க்கான கணிப்புகளை சற்று குறைத்தாலும், வங்கியின் வலுவான கேப்பிடல் பஃப்பர்களை கருத்தில் கொள்ளும்போது, சந்தையின் உடனடி எதிர்வினை மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக JP Morgan கருதுகிறது.
பகுப்பாய்வு: மதிப்பீடு, துறை சார்ந்த இடர்கள் மற்றும் நிபுணர்களின் பார்வை
IDFC First Bank-ன் தற்போதைய P/E (Price-to-Earnings) விகிதம் சுமார் 45.66 TTM ஆக உள்ளது. இது தனியார் வங்கிகளின் சராசரியான 15.1x உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். HDFC Bank 20.08, ICICI Bank 19.63, Axis Bank 15.36 போன்ற வங்கிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் IDFC First Bank-ன் மதிப்பீடு அதிகமாக உள்ளது. இந்த மோசடி சம்பவம் மற்றும் இந்தியாவில் பெருகிவரும் வங்கி மோசடிகளின் பின்னணியில், இந்த அதிக மதிப்பீடு கவலை அளிக்கிறது.
FY25-ன் முதல் பாதியில் மட்டும், வங்கி மோசடிகளால் ஏற்பட்ட நிதி இழப்பு ₹213.67 பில்லியன் எட்டியுள்ளது. JP Morgan நேர்மறையான பார்வையைத் தக்க வைத்துக் கொண்டாலும், மற்ற ஆய்வாளர்கள் கலவையான கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளனர். சராசரி டார்கெட் விலை சுமார் ₹82.46 ஆக உள்ளது, இது தற்போதைய வர்த்தக அளவுகளில் இருந்து சுமார் 20% உயர்வதற்கான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. கடந்த பத்தாண்டுகளில், IDFC First Bank பங்குகள் 5% க்கும் அதிகமான உள்நாள் வீழ்ச்சியை எதிர்கொண்டது 1.65% வர்த்தக அமர்வுகளில் மட்டுமே என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
மோசடியின் தாக்கம்: ஹரியானா அரசு நடவடிக்கை மற்றும் எச்சரிக்கை சிக்னல்கள்
₹590 கோடி மோசடி, IDFC First Bank-ன் நற்பெயருக்கு களங்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. குறிப்பாக, ஹரியானா அரசு IDFC First Bank-ஐ அரசு வணிகத்தைக் கையாளும் பட்டியலிலிருந்து நீக்கியுள்ளது. இது ஒரு நேரடி வருவாய் இழப்பு மற்றும் நற்பெயர் பாதிப்புக்கு வழிவகுக்கும். வங்கி, டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி 16.22% Capital Adequacy Ratio (CAR) மற்றும் 115% Liquidity Coverage Ratio (LCR) உடன் வலுவாக இருப்பதாகக் கூறினாலும், சந்தை முதலீட்டாளர்கள் நேரடி நிதி இழப்பை விட அதிகமாகவே கருதுகின்றனர்.
வங்கியின் அதிக P/E விகிதம், எதிர்மறையான சம்பவங்கள் நிகழும்போது கடுமையான திருத்தங்களுக்கு ஆளாகக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. மேலும், சமீபத்தில் ஏற்பட்ட 200-நாள் மூவிங் ஆவரேஜ் க்ராஸ்ஓவர், கடந்த காலங்களில் 30 நாட்களில் சராசரியாக 2.4% பங்கு வீழ்ச்சியைத் தொடர்ந்துள்ளது, இது குறுகிய காலத்தில் மேலும் பலவீனத்திற்கான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது.
எதிர்கால பார்வை: Q3 முடிவுகள் மற்றும் நம்பிக்கை மீட்டெடுப்பு
JP Morgan-ன் ₹91 என்ற டார்கெட் விலை, இந்த நெருக்கடியை சமாளித்து, வங்கியின் அடிப்படை வணிக வலிமையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் திறனில் ஒரு நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. IDFC First Bank-ன் Q3 FY26 முடிவுகள், லாப வளர்ச்சி மற்றும் டெபாசிட், கடன் புத்தகங்கள் விரிவடைவதைக் காட்டும் வலுவான செயல்பாட்டு மீள்திறனைக் குறிக்கிறது. வங்கியின் நிர்வாகம், வட்டி வருவாயை (Net Interest Margins) ஆதரிக்கும் வகையில், நிதிச் செலவுகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் குறைப்புகளை முன்னிலைப்படுத்தியுள்ளது.
எனினும், முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகள் எச்சரிக்கையாகவே இருக்கும். KPMG நடத்தும் தடயவியல் தணிக்கையின் (Forensic Audit) முடிவுகள் மற்றும் குறிப்பாக அரசு சார்ந்த நிறுவனங்களிடையே நம்பிக்கையை மீட்டெடுப்பதில் வங்கியின் திறனை உன்னிப்பாகக் கண்காணிப்பார்கள். இந்த Q3 FY26 முடிவுகளில், வங்கி ₹503 கோடி லாபத்தை பதிவு செய்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 48.05% அதிகமாகும்.