Whalesbook
தீர்வு காண்பதில் தாமதம்
இந்தியாவின் கடன் தீர்வு மற்றும் திவால் சட்டம் (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC) மே 2026 இல் தனது 10 ஆண்டுகால செயல்பாட்டை நிறைவு செய்துள்ளது. ஆனால், தற்போது கடன் கொடுத்தவர்களுக்கு பணம் திரும்பக் கிடைப்பதில் கடும் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது.
2026 நிதியாண்டில், அனுமதிக்கப்பட்ட கடன்களுக்கு மீட்கப்பட்ட தொகை வெறும் 23% மட்டுமே. இது முந்தைய நிதியாண்டில் இருந்த 46% உடன் ஒப்பிடும்போது பாதியளவு குறைவு. குறிப்பாக, 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் இந்த மீட்பு விகிதம் 22% ஆக சரிந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலத்தில் இருந்த 63% உடன் ஒப்பிடுகையில் மிகவும் குறைவு. இந்த சரிவு, நிதிப் பற்றாக்குறையால் அல்ல, மாறாக அமைப்பின் திறமையின்மையால் ஏற்பட்டதாக தெரிகிறது.
நீதிமன்ற விசாரணைகளும், அமைப்பு சார்ந்த பிரச்சனைகளும்
இந்த மீட்பு விகிதம் குறைந்ததற்கு முக்கிய காரணம், தேசிய நிறுவன சட்ட தீர்ப்பாயத்தின் (NCLT) மீதான பணிச்சுமையே. சட்டப்படி 330 நாட்களுக்குள் தீர்க்கப்பட வேண்டிய வழக்குகள், தற்போது சராசரியாக 744 நாட்கள் ஆகின்றன. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, திவால் வழக்குகளில் 78% வழக்குகள் அனுமதிக்கப்பட்ட 270 நாட்களுக்கு மேல் நிலுவையில் உள்ளன. இத்தகைய தாமதங்கள், நிறுவனங்களின் சொத்து மதிப்பை குறைத்து, அவற்றை மீண்டும் செயல்பட வைப்பதை விட, கலைத்து விடுவதற்கே வழிவகுக்கின்றன.
நீதிமன்றங்களில் போதுமான நீதிபதிகள் இல்லாதது, காலியிடங்கள் மற்றும் தலைமை இல்லாதது போன்ற காரணங்களால், 380க்கும் மேற்பட்ட தீர்வு திட்டங்கள் நீதிமன்ற ஒப்புதலுக்காக காத்திருக்கின்றன.
கலைத்தலே சிறந்த வழி?
தற்போதைய திவால் சட்டம், நிறுவனங்களை மீட்பதை விட, சொத்துக்களை விற்று பணமாக்குவதையே (Liquidation) ஊக்குவிப்பதாக தோன்றுகிறது. 2016 முதல், அனுமதிக்கப்பட்ட வழக்குகளில் 33% வழக்குகள் கலைக்கப்பட்டுள்ளன. குறிப்பாக, ₹1,000 கோடிக்கும் அதிகமான கடன்கள் உள்ள பெரிய வழக்குகள் மட்டுமே மீட்சிக்கு உதவுகின்றன. 2026 நிதியாண்டில், மொத்த மீட்பு தொகையில் 95% இந்த பெரிய வழக்குகளில் இருந்து வந்தாலும், அங்கீகரிக்கப்பட்ட தீர்வு திட்டங்களில் அவை வெறும் 8% மட்டுமே. இது நடுத்தர மற்றும் சிறிய நிறுவனங்கள் மீட்சி பெறுவதற்கான வாய்ப்புகள் குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்காலம் என்ன?
ஏப்ரல் 2026 இல் கொண்டுவரப்பட்ட 7வது IBC திருத்தம், கடன் தவறியதற்கான ஆதாரங்களை தகவல் பயன்பாட்டு பதிவுகள் மூலம் எளிதாக்கும் நோக்கம் கொண்டது. இருப்பினும், சந்தை வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர். இந்த சீர்திருத்தங்களின் வெற்றி, நீதிமன்ற திறனை அதிகரிப்பதையும், முன்கூட்டியே மத்தியஸ்தம் செய்வதையும் பொறுத்தது. சராசரி 744 நாள் தீர்வு காலத்தை குறைக்கவில்லை என்றால், கடன் கொடுத்தவர்கள் மாற்று வழிகளையே நாடுவார்கள்.