Whalesbook
ப்ரோமோட்டர் பங்குகள் விற்பனை; ஷேர் விலை சரிவு!
Home First Finance Company India Ltd. பங்குகள் இன்று கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்தன. முக்கிய காரணம், ப்ரோமோட்டர் தரப்பில் இருந்து நடந்த பெரிய அளவிலான பங்கு விற்பனை (Block Deal). இதன் காரணமாக, ஷேர் விலை 6% சரிந்து ₹662.6 கோடி மதிப்பிலான 5.4% பங்குகள் (அதாவது 56.2 லட்சம் ஷேர்கள்) கைமாறின.
இந்த விற்பனை, நிறுவனத்தின் காலாண்டு முடிவுகள் சிறப்பாக இருந்தபோதிலும் நடந்தது. டிசம்பர் காலாண்டில், நிறுவனத்தின் நெட் ப்ராஃபிட் (Net Profit) 44% அதிகரித்து ₹140.2 கோடி எட்டியது. மேலும், நெட் இன்ட்ரஸ்ட் இன்கம் (NII) கூட இதே அளவு உயர்ந்து ₹234.8 கோடி ஆகியுள்ளது.
பங்கு விற்பனை யார் செய்தது?
டிசம்பர் காலாண்டு முடிவில் 7.45% மற்றும் 4.9% பங்குகளை வைத்திருந்த True North Fund V LLP மற்றும் Aether (Mauritius) Ltd. போன்ற ப்ரோமோட்டர் நிறுவனங்கள் தான் இந்த விற்பனையை செய்ததாக கருதப்படுகிறது.
இது போன்ற ப்ரோமோட்டர் பங்கு விற்பனைகள் இதற்கு முன்பும் நடந்துள்ளன. ஆகஸ்ட் 2025-ல் Warburg Pincus தனது 10.64% பங்குகளை ₹1,307 கோடிக்கு விற்றது. மேலும், டிசம்பர் 2, 2024 அன்று, True North, Aether Mauritius மற்றும் Warburg Pincus குழுமம் இணைந்து ₹1,728 கோடி மதிப்பிலான 19.6% பங்குகளை விற்றனர்.
சந்தை ஒப்பீடு மற்றும் மதிப்பீடு (Valuation)
தற்போது Home First Finance பங்கு, விலை-வருவாய் விகிதத்தில் (P/E Ratio) சுமார் 26.2x என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. இது LIC Housing Finance (சுமார் 5.2x) மற்றும் Aavas Financiers (சுமார் 16.4x) போன்ற நிறுவனங்களை விட அதிகம். Bajaj Finance போன்ற பெரிய நிதி நிறுவனங்களின் P/E 37x-க்கு மேல் உள்ளது.
நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹13,000 கோடி ஆகும். NBFC துறை அடுத்த நிதியாண்டில் 15-17% வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், சில சொத்து தர (Asset Quality) கவலைகள் மற்றும் லாபத்தில் மிதமான வளர்ச்சி போன்ற சவால்களும் உள்ளன.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?
ப்ரோமோட்டர்கள் தொடர்ந்து பங்குகளை விற்பது, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித தயக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. நிறுவனத்தின் நிதிநிலை சிறப்பாக இருந்தாலும், தொடர்ச்சியான பங்கு விற்பனைகள், எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. மேலும், Home First Finance-ன் P/E விகிதம் அதன் போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக உள்ளது. குஜராத் மாநிலத்தை அதிகம் சார்ந்திருப்பதும் (AUM-ல் 31%) ஒரு கவலையாக உள்ளது. சில நிபுணர்கள் இந்த பங்கை 'Buy' என்பதிலிருந்து downgarde செய்துள்ளனர்.
நிபுணர்களின் பார்வை
இந்த வீழ்ச்சிக்கு மத்தியிலும், பல நிபுணர்கள் Home First Finance மீது மிதமான நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். சராசரியாக, அடுத்த 12 மாதங்களில் ஷேர் விலை 16% முதல் 24% வரை உயர வாய்ப்புள்ளது என கணித்துள்ளனர். நுகர்வோர் சந்தையில் (Affordable Housing) அரசின் ஆதரவு, தொழில்நுட்ப வளர்ச்சி போன்றவை நிறுவனத்திற்கு சாதகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், கடன் அளவு அதிகரிப்பு, சொத்து தரத்தை பராமரித்தல் மற்றும் பங்குதாரர் மாற்றங்களை நிர்வகித்தல் ஆகியவை முக்கிய சவால்களாக இருக்கும்.