Whalesbook
சிறப்பு செலவுகளால் சரிந்த லாபம்!
HSBC Holdings, இந்த ஆண்டுக்கான தனது நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. அறிக்கையின்படி, வங்கியின் Pretax Profit (வரிக்கு முந்தைய லாபம்) 7% சரிந்து $29.9 பில்லியன் ஆக உள்ளது. இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், $4.9 பில்லியன் அளவுக்கான சிறப்பு செலவுகள் (One-off Charges) ஆகும். இதில், சீனாவின் சொத்துச் சந்தை (Property Market) சரிவால், வங்கியின் Bank of Communications பங்குகளில் ஏற்பட்ட $2.1 பில்லியன் மதிப்புக் குறைப்பு (Write-off) முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. மேலும், சட்டப்பூர்வ ஒதுக்கீடுகளுக்கு (Legal Provisions) $1.4 பில்லியன் மற்றும் மறுசீரமைப்பு செலவுகளுக்கு (Restructuring Costs) $1 பில்லியன் ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.
வருங்கால இலக்குகள் & Share விலை ஏற்றம்
இந்த சிறப்பு செலவுகள் இருந்தபோதிலும், HSBC தனது வருடாந்திர ROTE (Return on Tangible Equity) இலக்கை 2028 ஆம் ஆண்டுக்குள் '17% அல்லது அதற்கும் மேல்' என உயர்த்தியுள்ளது. இது முந்தைய 'நடுத்தர இலக்கங்களை விட அதிகம்' என்ற இலக்கிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றமாகும். இந்த உயர்வு, வங்கியின் தற்போதைய வணிக மறுசீரமைப்பு (Business Overhaul) மற்றும் செயல்திறன் மேம்பாட்டில் நிர்வாகம் கொண்டுள்ள நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்துகிறது.
இதன் விளைவாக, லண்டன் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள HSBC-யின் Share விலை, 2025 இல் 50% உயர்ந்துள்ளது. மேலும், இந்த ஆண்டு மட்டும் மேலும் 10% உயர்ந்து, முதலீட்டாளர்களிடையே நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளது. தற்போது, வங்கியின் சந்தை மதிப்பு சுமார் $300 பில்லியன் ஆக உள்ளது.
போட்டியாளர்கள் Vs HSBC & சந்தை நிலவரம்
HSBC-யின் தற்போதைய P/E Ratio சுமார் 18.5 ஆக உள்ளது. இது, பங்குச் சந்தையில் அதன் மதிப்பீடு, வருவாய் வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருப்பதை காட்டுகிறது. அதே சமயம், Standard Chartered-ன் P/E Ratio சுமார் 12.1 ஆகவும், Barclays-ன் P/E Ratio சுமார் 11.0 ஆகவும் உள்ளது. இது, HSBC அதன் சக ஐரோப்பிய வங்கிகளை விட சற்று பிரீமியத்தில் வர்த்தகமாவதைக் காட்டுகிறது. ஆசிய சந்தையில் HSBC-யின் வலுவான நிலை மற்றும் சமீபத்திய செயல்பாடுகள் இதற்கு காரணமாக இருக்கலாம்.
ஐரோப்பிய வங்கித் துறை, 2026 இல் நுழைவதால், எதிர்கொள்ளும் சூழல் சவாலானது. AI மற்றும் ஆட்டோமேஷன் ஒருங்கிணைப்பு, புவிசார் அரசியல் மற்றும் எரிசக்தி சார்ந்த அபாயங்களை நிர்வகித்தல் போன்ற முக்கிய அம்சங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றன. வட்டி வருவாய் (Net Interest Margins) குறையக்கூடும் மற்றும் வாராக் கடன்கள் (Default Rates) சற்று அதிகரிக்கக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கவனிக்க வேண்டியவை & டிவிடெண்ட் குறைப்பு
Bank of Communications பங்குகளில் ஏற்பட்ட $2.1 பில்லியன் மதிப்புக் குறைப்பு, சீனாவின் ரியல் எஸ்டேட் நெருக்கடியின் தாக்கத்தையும், அதன் நிதி நிறுவனங்கள் மீதான தொடர்ச்சியான அழுத்தத்தையும் காட்டுகிறது. Hang Seng Bank-ஐ ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம் $900 மில்லியன் லாபம் ஈட்ட திட்டமிட்டிருந்தாலும், இதற்காக சுமார் $600 மில்லியன் மறுசீரமைப்பு செலவுகள் ஏற்படலாம். இது குறுகிய கால லாபத்தைப் பாதிக்கலாம்.
மேலும், வங்கியின் இறுதி டிவிடெண்ட் (Final Dividend) பங்குக்கு 45 சென்ட் ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் 87 சென்ட் உடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க குறைவு. இது, மூலதன விகிதங்களை (Capital Ratios) வலுப்படுத்த அல்லது மூலோபாய முதலீடுகளுக்கு நிதியளிக்க எடுக்கப்பட்ட முடிவாக இருக்கலாம். இருப்பினும், இது வருமானம் சார்ந்த முதலீட்டாளர்களை ஏமாற்றக்கூடும். Barclays-ன் டிவிடெண்ட் யீல்ட் சுமார் 1.8% ஆக உள்ள நிலையில், HSBC-யின் 3.8% யீல்ட் கவர்ச்சிகரமானதாக இருந்தாலும், இந்த குறைப்பு மூலதன ஒதுக்கீடு முன்னுரிமைகளில் மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்கால பார்வை
HSBC-யின் மீதான ஆய்வாளர்களின் பார்வை, எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. சராசரியாக, அடுத்த 12 மாதங்களில் Share விலை நிலையாக இருக்கும் அல்லது சற்று குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உயர்ந்த ROTE இலக்கு, வங்கியின் மறுசீரமைப்பு முயற்சிகள் முதிர்ச்சியடைந்து, செயல்திறன் மேம்பாடுகள் வெளிப்படும்போது, பங்குதாரர் வருவாயை அதிகரிக்கும் நிர்வாகத்தின் நோக்கத்தைக் குறிக்கிறது.