Whalesbook
HDFC Bank Q3-ல் முன்னிலை
HDFC Bank தனது டிசம்பர் காலாண்டு வருவாய்க்குப் பிறகு ICICI Bank-க்கு முன்னிலையில் உள்ளது. இந்த வங்கி வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தில் (profit-after-tax) ஆண்டுக்கு 12% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது ₹18,654 கோடியை எட்டியது, இது ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளையும் தாண்டியது. இந்த செயல்திறன் ICICI Bank-க்கு முற்றிலும் மாறாக உள்ளது, அதன் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் 4% குறைந்து ₹11,318 கோடியாக உள்ளது.
ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் ஒருமுறை பாதிப்புகள்
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் அறிவுறுத்தலின்படி, தவறாக வகைப்படுத்தப்பட்ட விவசாய முன்னுரிமைத் துறை கடன்களுக்கான (agricultural priority sector lending) கூடுதல் ஒதுக்கீட்டுத் தேவைகளை இரு நிறுவனங்களும் எதிர்கொண்டன. இருப்பினும், ICICI Bank-ன் ஒதுக்கீடுகள் ₹1,300 கோடியாக இருந்தன, இது HDFC Bank-ன் ₹500 கோடியுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாக அதிகமாகும். HDFC Bank புதிய தொழிலாளர் சட்டக் குறியீடுகள் (labour codes) காரணமாக ₹800 கோடி ஒருமுறை ஊதிய ஒதுக்கீடுகளையும் (wage provisions) ஈடு செய்தது, ஆனால் இது ₹900 கோடி எதிர்பார்க்கப்பட்ட வர்த்தக ஆதாயங்களால் (trading gains) ஈடுசெய்யப்பட்டது. மாறாக, ICICI Bank ₹160 கோடி கருவூல இழப்புகளையும் (treasury losses) ₹150 கோடி ஊதிய ஒதுக்கீடுகளையும் பதிவு செய்தது, இது அதன் முடிவுகளை மேலும் அழுத்தியது.
முக்கிய வணிக செயல்திறன் மற்றும் வரம்புகள் (Margins)
ஒருமுறை ஈட்டப்பட்ட லாபங்கள் முக்கிய எண்களை பாதித்தாலும், முக்கிய வணிக செயல்திறன் இடைவெளியைக் குறைப்பதைக் காட்டியது. HDFC Bank-ன் நிகர வட்டி வரம்பு (net interest margin - NIM) முந்தைய காலாண்டிலிருந்து 8 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) அதிகரித்து 3.35% ஆனது. ICICI Bank-ன் வரம்பு, பருவகால விவசாய கடன் சரிவுகள் (seasonal farm slippages) மற்றும் வட்டி திருப்புதல்களால் (interest reversals) பாதிக்கப்பட்டது, இது கடன் மகசூலையும் (loan yields) கடன் செலவுகளையும் (credit costs) பாதித்து, அதன் வரம்பைக் குறைத்தது. ICICI Bank 8% நிகர வட்டி வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தாலும் (HDFC Bank-ன் 6% உடன் ஒப்பிடுகையில்), HDFC Bank-ன் கட்டண வருவாய் (fee income) 12% வலுவாக வளர்ந்தது, இது ICICI Bank-ன் 6% வளர்ச்சியை விட அதிகமாகும். இதன் விளைவாக, HDFC Bank-ன் முக்கிய முன்-ஒதுக்கீடு இயக்க லாபம் (pre-provisioning operating profit - PPOP) 8% வளர்ந்தது, இது மதிப்பீடுகளைத் தாண்டி, ICICI Bank-ன் 6% வளர்ச்சியை விடச் சிறப்பாக இருந்தது.
எதிர்பார்க்கப்படும் போக்கு மற்றும் ஆய்வாளர் கருத்துக்கள்
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, FY27-க்கான தொழில்துறை கடன் வளர்ச்சி 12-13% ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் வைப்புத்தொகை மறுவிலை நிர்ணயம் (deposit repricing) மற்றும் குறைந்த கடன் செலவுகள் (borrowing costs) மூலம் வரம்பு விரிவாக்கம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. HDFC Bank-ன் மேலாண்மை, மொத்தக் கடனில் (wholesale credit) தொடர்ச்சியான மீட்பு மற்றும் கொள்கை விகிதக் குறைப்புகள் (policy rate cuts) போன்றவற்றால் நிகர வட்டி வரம்பு விரிவாக்கத்தின் (NIM expansion) காரணமாக, தொழில்துறை கடன் வளர்ச்சியை விட 1-3% சிறப்பாகச் செயல்படும் என்று நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. ICICI Bank-ன் NIM வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Nuvama Institutional Equities இரு வங்கிகளுக்கும் 'வாங்க' மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைத்துள்ளது, ஆனால் ICICI Bank-ன் இலக்கு விலையை ₹1,750 இலிருந்து ₹1,670 ஆகக் குறைத்துள்ளது, அதே நேரத்தில் HDFC Bank-ன் இலக்கு விலையை ₹1,170 ஆக வைத்துள்ளது.