Whalesbook
வலுவான செயல்பாட்டு வளர்ச்சி
HDFC Bank, மார்ச் 2026 காலாண்டில் தனது செயல்பாடுகளில் சிறப்பான வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. மொத்த Advances 12.1% ஆண்டு அடிப்படையில் அதிகரித்து ₹29.37 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. இதில், சிறு மற்றும் நடுத்தர வணிகக் கடன்களில் 17.2% வளர்ச்சியும், வணிக வங்கிக் கடன்களில் 20% வளர்ச்சியும் அடங்கும். இதற்கு ஈடுகொடுக்கும் வகையில், டெபாசிட்களும் 14.4% ஆண்டு அடிப்படையில் உயர்ந்து ₹31.05 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளன. குறிப்பாக, நிலையான டெபாசிட்களில் (Fixed Deposits) நல்ல முன்னேற்றம் காணப்பட்டுள்ளது. இந்த இரட்டை வளர்ச்சி, வங்கியின் தனிப்பட்ட நிகர லாபத்தை 9.11% உயர்த்தி, ₹19,221 கோடியாக ஆக்கியுள்ளது. மேலும், Provision-கள் 18% குறைந்துள்ளது. வங்கியின் அசெட் குவாலிட்டி ஒரு வலுவான அம்சமாகவே தொடர்கிறது, நிகர NPA (Non-Performing Asset) விகிதம் 0.38% ஆக மேம்பட்டுள்ளது. இந்த சிறப்பான செயல்பாடுகளுக்கு மத்தியிலும், மத்திய கிழக்கு மோதல் காரணமாக உலகப் பொருளாதாரம் FY27 GDP வளர்ச்சி கணிப்புகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் எச்சரித்துள்ளனர்.
மார்ஜின் சரிவு மற்றும் பங்கு மதிப்பீடு
HDFC Bank வளர்ச்சியை சிறப்பாக கையாண்டாலும், அதன் Net Interest Margin (NIM) முந்தைய ஆண்டு 3.7% ஆக இருந்த நிலையில், இந்த மார்ச் 2026 காலாண்டில் 3.53% ஆக சற்று குறைந்துள்ளது. 2025ன் இறுதியில் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) repo rate-ஐ குறைத்ததும், டெபாசிட்களுக்கான போட்டி அதிகரித்ததும், கடன் வாங்கும் செலவுகள் உயர்ந்ததும் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக பார்க்கப்படுகிறது. இந்த சிக்கல் வங்கித் துறை முழுவதும் எதிரொலிக்கிறது. வங்கியின் Credit-to-deposit ரேஷியோ 94.6% ஆக உள்ளது, இது முந்தைய காலாண்டின் 98.6% உடன் ஒப்பிடுகையில் சிறிய முன்னேற்றமாகும். உத்தேசமாக, உள்கட்டமைப்பு கடன்களுக்கு நிதியளிக்க, பத்திரங்கள் மூலம் ₹60,000 கோடி வரை திரட்ட HDFC Bank தனது பங்குதாரர்களிடம் ஒப்புதல் கோரியுள்ளது. மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தவரை, HDFC Bank-ன் Price-to-Book (P/B) வேல்யூ 2.2x ஆக உள்ளது. இது அதன் போட்டியாளரான Kotak Mahindra Bank-ன் 3.0x P/B வேல்யூவை விட கணிசமாகக் குறைவு. HDFC Bank-ன் P/E ரேஷியோ ஏப்ரல் 18, 2026 நிலவரப்படி சுமார் 16.05x ஆக உள்ளது, அதே சமயம் Kotak Mahindra Bank-ன் P/E ரேஷியோ மார்ச் 2026 நிலவரப்படி சுமார் 19.58x ஆக இருந்தது.
கவர்னன்ஸ் கேள்விகளும் போட்டிச் சூழலும்
வங்கியின் நேர்மறையான நிதி முடிவுகளுக்கு மத்தியில், அதன் பகுதி நேர சேர்மன் Atanu Chakraborty மார்ச் 18, 2026 அன்று திடீரென ராஜினாமா செய்தது குறிப்பிடத்தக்க கவர்னன்ஸ் கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது. Chakraborty தனது மதிப்புகளுடன் ஒத்துப்போகாத சில நடைமுறைகள் காரணமாக விலகுவதாகக் கூறியுள்ளார். இதைத் தொடர்ந்து HDFC Bank ஒரு ஆய்வை நடத்த வெளி சட்ட நிறுவனங்களை நியமித்துள்ளது. இந்த ராஜினாமா, CEO Sashidhar Jagdishan உடனான அதிகாரப் போட்டி மற்றும் உத்திசார்ந்த திசை குறித்த கருத்து வேறுபாடுகளால் ஏற்பட்டிருக்கலாம் என தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. வங்கியின் துணை CEO, CEO-வின் மறு நியமனம் சரியான நேரத்தில் கையாளப்படும் என்று கூறியுள்ள போதிலும், தற்போதைய விசாரணை மற்றும் Chakraborty-ன் வெளியேற்றத்திற்கான காரணங்கள் சில நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளன. இந்த கார்ப்பரேட் கவர்னன்ஸ் கதை, மத்திய கிழக்கு மோதலால் ஏற்படும் பரந்த புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுடன் சேர்ந்து, ஒரு சிக்கலான கண்ணோட்டத்தை அளிக்கிறது. Kotak Mahindra Bank போன்ற போட்டியாளர்கள், Q4 FY26-ல் 16.2% கடன் வளர்ச்சி மற்றும் 14.7% டெபாசிட் வளர்ச்சியுடன் வலுவான இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ள நிலையில், HDFC Bank-ன் 14.4% டெபாசிட் வளர்ச்சி மற்றும் 12.1% கடன் வளர்ச்சி ஆகியவை ஒரு சீரான, ஆனால் நேர்மறையான விரிவாக்கத்தைக் காட்டுகிறது. மேலும், HSBC ஆய்வாளர்கள், மத்திய கிழக்கு பதற்றங்கள் காரணமாக Kotak Mahindra Bank-க்கு சாத்தியமான அசெட்-குவாலிட்டி அபாயங்கள் மற்றும் பொறுப்பு அழுத்தங்களைக் குறிப்பிட்டுள்ளன.
ஆய்வாளர்களின் பார்வைகள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
கவர்னன்ஸ் கேள்விகள் இருந்தபோதிலும், ஆய்வாளர்கள் HDFC Bank மீது பொதுவாக எச்சரிக்கையான ஒருமித்த கருத்தைக் கொண்டுள்ளனர். Motilal Oswal, FY27-க்கான Return on Assets (RoA) சுமார் 1.9% ஆகவும், Return on Equity (RoE) சுமார் 14.6% ஆகவும் இருக்கும் என கணிக்கிறது. தற்போதைய மதிப்பீடுகள் FY27E ABV-ல் 1.5x என்ற அளவில் நியாயமானதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர். ஏப்ரல் 17, 2026 நிலவரப்படி வங்கியின் ஷேர் விலை ₹799.90 ஆக வர்த்தகமாகிறது. சில ஆய்வாளர்கள் 'Buy' பரிந்துரைகளைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளனர், இது தோராயமாக 37.64% வரை மேல்நோக்கிய சாத்தியக்கூறுகளைக் காட்டுகிறது. வங்கியின் CFO, Net Interest Margins குறுகிய காலத்தில் வரம்புbound ஆக இருக்கும் என்றும், ஆனால் நீண்ட காலத்தில் நிலையான மற்றும் நேர்மறையான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கலாம் என்றும் கூறியுள்ளார். FY26-க்கான பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பங்குக்கு ₹13.00 இறுதி டிவிடெண்டாக பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.