Whalesbook
சேர்மன் திடீர் விலகல் - பங்குச் சந்தையில் பெரும் சரிவு
மார்ச் 18, 2026 அன்று, Atanu Chakraborty தனது HDFC Bank பார்ட்-டைம் சேர்மன் மற்றும் இன்டிபென்டன்ட் டைரக்டர் பதவியை ராஜினாமா செய்தார். கடந்த 2 ஆண்டுகளாக நடந்த சில சம்பவங்களும், நடைமுறைகளும் தனது தனிப்பட்ட விழுமியங்களுடன் ஒத்துப்போகவில்லை என்று அவர் குறிப்பிட்டிருந்தார். இந்த மர்மமான அறிவிப்பு, சந்தையில் உடனடியாக பெரும் சரிவை ஏற்படுத்தியது.
HDFC Bank பங்கு, மார்ச் 19, 2026 அன்று சுமார் 5.32% சரிந்து, ஒரு கட்டத்தில் ₹770 என்ற intraday குறைந்தபட்ச விலையை தொட்டது. அமெரிக்க சந்தைகளில் வர்த்தகமாகும் HDFC Bank-ன் ADR-களும் (American Depositary Receipts) கணிசமாக சரிந்தன. இந்த சரிவின் போது, வர்த்தக அளவு (Trading Volume) மிக அதிகமாக இருந்தது. மார்ச் 19 அன்று மட்டும் 17.1 கோடிக்கும் அதிகமான பங்குகள் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. பங்கு விலை, ₹741.05 என்ற 52-வார சரிவு நிலைக்கு கீழே சென்றது. இந்த திடீர் விலை வீழ்ச்சியால், மார்ச் 24, 2026 வாக்கில் சுமார் ₹1 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) கரைந்தது. Nifty Bank இன்டெக்ஸும் இதனால் பாதிக்கப்பட்டது.
RBI உறுதிமொழி - முதலீட்டாளர்கள் சந்தேகம்
இந்த சந்தை இறக்கத்திற்கு மத்தியில், ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தலையிட்டு, HDFC Bank-ன் செயல்பாடுகள் அல்லது நிர்வாகத்தில் எந்த பெரிய சிக்கல்களும் இல்லை என்று அறிவித்தது. கம்பெனியும், சேர்மன் வெளியேற்றத்திற்கு வேறு காரணங்கள் இல்லை என்று கூறியது. இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்களின் சந்தேகம் குறையவில்லை. இதனால், HDFC Bank-ன் பாரம்பரியமான 'governance premium' குறைந்து, 'governance discount' இருப்பதாக கருதப்படுகிறது. கம்பெனியின் P/E விகிதம் மார்ச் 2026ல் சுமார் 15.5 முதல் 17.6 வரை வர்த்தகமானது. இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரியான 25.06 மற்றும் ஒட்டுமொத்த சராசரியான 22.33 ஐ விட மிகக் குறைவு. P/B விகிதமும் சுமார் 2.2x என்ற பல ஆண்டு குறைந்தபட்ச நிலைக்கு சென்றது.
சக வங்கிகளான Axis Bank (P/E 14.1) மற்றும் ICICI Bank (P/E 16.6) உடன் ஒப்பிடும்போது, HDFC Bank-ன் மதிப்பீடு (Valuation) சற்று அதிகமாக இருந்தாலும், இந்த 'premium' இப்போது கேள்விக்குறியாகியுள்ளது. HDFC Ltd.-உடன் நடந்த merger-க்கு பிறகு HDFC Bank சில சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. மேலும், இந்திய வங்கித்துறை ஒட்டுமொத்தமாக liquidity குறைவு மற்றும் funding cost உயர்வு போன்ற பிரச்சனைகளை சந்தித்து வருகிறது. இது வங்கிகளின் லாபத்தை பாதிக்கும்.
பின்னணி கவலைகளும், எதிர்காலமும்
சேர்மன் ராஜினாமா பற்றிய முழுமையான விவரங்கள் இல்லாதது, முதலீட்டாளர்களிடையே மறைக்கப்பட்ட விஷயங்கள் பற்றிய யூகங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. இதற்கு முன்னர் 2020ல் Yes Bank சரிவு, 2022ல் ICICI Bank-Videocon ஊழல் போன்ற சம்பவங்கள், இந்திய வங்கிகள் மீதான நம்பிக்கையை பாதித்துள்ளன. தற்காலிக தலைவராக Keki Mistry நியமிக்கப்பட்டாலும், முக்கிய கேள்விக்கு பதில் இல்லை. மேலும், துபாயில் ஊழியர்கள் சிலர் alleged mis-selling செய்ததாக எழுந்த குற்றச்சாட்டுகள், மூன்று ஊழியர்கள் பணிநீக்கம் செய்யப்பட்டதும், உள் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் நெறிமுறைகள் குறித்த கவலைகளை அதிகரித்துள்ளன. RBI மற்றும் வங்கி நிர்வாகம் இதை பெரிதாக எடுத்துக் கொள்ளாவிட்டாலும், சந்தையின் எதிர்வினை வேறுவிதமாக உள்ளது. கம்பெனியின் loan-to-deposit ratio சுமார் 96% ஆக உள்ளது. இது deposit-களை திரட்ட வேண்டிய அவசியத்தை காட்டுகிறது. ஆனால், funding cost உயர்வு மற்றும் deposit வளர்ச்சி குறைந்து வரும் சூழலில், இது வங்கியின் லாப வரம்புகளை பாதிக்கலாம்.
இருந்தபோதிலும், Jefferies, Motilal Oswal போன்ற சில Brokerage நிறுவனங்கள் HDFC Bank-ன் வலுவான அடிப்படைகளை சுட்டிக்காட்டி, 'buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளன. சந்தை நிபுணர் Sameer Dalal, தற்போதைய மதிப்பீட்டில் இது ஒரு "screaming buy" என்கிறார். இருப்பினும், சில ஆய்வாளர்கள் 'Reduce' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். Weiss Ratings பங்குக்கு 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் இப்போது நிரந்தர தலைவர் நியமனம், வரவிருக்கும் Q4 FY2026 earnings report, மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை மூலம் சந்தையின் நம்பிக்கையை மீட்டெடுக்கும் வங்கியின் திறனை உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள். ஏப்ரல் 18, 2026 அன்று நடக்கவுள்ள board meeting-ல் நிதி முடிவுகள் மற்றும் dividend குறித்த அறிவிப்புகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன.