Whalesbook
HDFC Bank-ன் ஷேர் விலை இன்று திடீரென 9% வரை சரிந்து, முதலீட்டாளர்களை அதிர்ச்சியில் ஆழ்த்தியுள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் சேர்மன் Atanu Chakraborty, தனது தனிப்பட்ட ஒழுக்க நெறிகளுக்கும், சில நடைமுறைகளுக்கும் முரண்பாடான விஷயங்கள் நடந்ததாகக் கூறி திடீரென ராஜினாமா செய்ததுதான்.
இந்த திடீர் அறிவிப்பால், HDFC Bank-ன் அமெரிக்க டிபாசிட்டரி ரசீதுகள் (ADRs) 7% மேல் சரிந்தன. மார்ச் 19 அன்று மட்டும், கம்பெனியின் சந்தை மதிப்பு ₹1.03 லட்சம் கோடிக்கு மேல் சரிந்தது. இந்த வீழ்ச்சி, வங்கித் துறையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இடைக்கால சேர்மனாக Keki Mistry பொறுப்பேற்றுள்ளார்.
நிர்வாகத்தின் உறுதிமொழிக்கு சந்தேகம்?
இந்த நெருக்கடியை சமாளிக்க, இடைக்கால சேர்மன் Keki Mistry செய்தியாளர்களை சந்தித்து பேசினார். கம்பெனியில் எந்த அதிகாரப் போட்டியும் இல்லை என்றும், நிர்வாகக் குழு ஒன்றுபட்டு செயல்படுவதாகவும் அவர் தெரிவித்தார். Chakraborty-யின் ராஜினாமா, தனிப்பட்ட உறவுச் சிக்கல்களால் ஏற்பட்டிருக்கலாம் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார். ஆனால், Chakraborty தனது ராஜினாமா கடிதத்தில் குறிப்பிட்ட ஒழுக்க நெறிகள் குறித்த விஷயங்கள் என்ன என்பது பற்றிய தெளிவான விளக்கங்கள் எதுவும் நிர்வாகத்திடம் இருந்து வரவில்லை. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் நிர்வாகத்தின் விளக்கங்களை சந்தேகக் கண் கொண்டு பார்க்கின்றனர்.
மதிப்பீடு மற்றும் துறை சார்ந்த அழுத்தங்கள்
HDFC Bank-ன் ஷேர் தற்போது 19.99 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது, SBI (சுமார் 11.0 முதல் 11.8 வரை) மற்றும் ICICI Bank (சுமார் 18.54 முதல் 19.38 வரை) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாகும். இந்த அதிக மதிப்பீடு (premium valuation) காரணமாக, தற்போதைய வீழ்ச்சி இன்னும் அதிகமாகத் தெரிகிறது. மேலும், ஒட்டுமொத்த வங்கித் துறையும் சமீப காலமாக அழுத்தத்தில் உள்ளது. Nifty Bank குறியீடு கடந்த இரண்டு வாரங்களில் 11.2% சரிந்துள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த அச்சம் ஆகியவை இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன.
தீர்க்கப்படாத ஒழுக்க நெறிக் கேள்விகள்
Chakraborty-யின் ராஜினாமா கடிதத்தில் 'ஒழுக்க நெறிகள்' (ethics) மற்றும் 'நடைமுறைகள்' (practices) குறித்து அவர் குறிப்பிட்டிருந்தவை, சாதாரணமாக நடக்கும் ராஜினாமாக்கள் அல்ல. ஆனால், எந்த குறிப்பிட்ட பிரச்சனைகள் அவரை இந்த முடிவை எடுக்கத் தூண்டியது என்பது பற்றிய விவரங்கள் வெளியிடப்படாததால், முதலீட்டாளர்களிடையே ஒருவிதமான அவநம்பிக்கை நிலவுகிறது. RBI-ன் ஒப்புதலுடன் செயல்படும் வங்கி என நிர்வாகம் கூறினாலும், உள் விவகாரங்களில் உள்ள சிக்கல்கள் என்ன என்ற கேள்விக்கு இன்னும் பதில் கிடைக்கவில்லை.
ஆய்வாளர்கள் கருத்துக்கள்
பங்குச்சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன. சில அறிக்கைகளின்படி, 'Strong Buy' ரேட்டிங் உடன் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், JPMorgan போன்ற சில நிபுணர்கள், ₹1,090 என்ற டார்கெட் விலையுடன் 'Neutral' என்றே தெரிவித்துள்ளனர். இந்த ராஜினாமா, ஏற்கனவே உள்ள சவால்களுடன் சேர்ந்து, குறுகிய காலத்தில் பங்குச்சந்தையில் ஒருவிதமான நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய சேர்மன் நியமனம் மற்றும் Chakraborty குறிப்பிட்ட ஒழுக்க நெறிகள் குறித்த தெளிவு கிடைக்கும் வரை, இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை தொடரும் எனத் தெரிகிறது.