Whalesbook
HDFC Bank கடன் திரட்டும் திட்டம்: என்ன நடக்கிறது?
HDFC Bank-ன் இயக்குநர்கள் குழு, வரும் ஏப்ரல் 18 அன்று ஒரு முக்கிய கூட்டத்தை நடத்த உள்ளது. இதில், நிரந்தரக் கடன் பத்திரங்கள் (perpetual debt), Tier II capital bonds, மற்றும் உள்கட்டமைப்பு நிதி (infrastructure financing) தேவைகளுக்கான நீண்ட காலப் பத்திரங்கள் என பல்வேறு வழிகளில் கடன் மூலம் நிதி திரட்டுவதற்கான திட்டத்தை விவாதிக்க உள்ளனர். இந்த நிதி திரட்டும் நடவடிக்கைகள் அடுத்த ஒரு வருடத்தில் தனியார் பங்கு வெளியீடு (private placement) மூலம் நடைபெறலாம்.
இந்த முடிவு, வங்கியின் Share விலை அதன் 52-வார குறைந்தபட்ச விலையான ₹726 - ₹740 என்ற வரம்பிற்கு அருகிலேயே வர்த்தகமாகி வரும் நிலையில் எடுக்கப்பட்டுள்ளது. நடப்பு ஆண்டில் மட்டும் HDFC Bank Share விலை சுமார் 33% சரிந்துள்ளது. இது மற்ற வங்கிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் மிகவும் பின்தங்கிய நிலையைக் காட்டுகிறது.
முன்னாள் தலைவர் ராஜினாமா - நிர்வாக ஆய்வு
இந்த நிதி திரட்டும் திட்டத்திற்கு முன்னதாக, வங்கி கடுமையான நிர்வாக ஆய்வு (governance review) மற்றும் விசாரணைகளுக்கு உட்பட்டுள்ளது. வங்கியின் முன்னாள் தலைவர் Atanu Chakraborty, கடந்த மார்ச் 18, 2026 அன்று திடீரென ராஜினாமா செய்தார். கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் தான் கண்ட 'நிகழ்வுகள் மற்றும் நடைமுறைகள்' (happenings and practices) தொடர்பாக, தனது தனிப்பட்ட விழுமியங்கள் மற்றும் நெறிமுறைகளுடன் முரண்படுவதாக அவர் காரணம் கூறினார். குறிப்பாக, AT-1 பாண்டுகளை தவறாக விற்றது (AT-1 bond mis-selling) மற்றும் துபாய் கிளையில் நடந்த சில செயல்பாடுகள் குறித்தும் அவர் கவலை தெரிவித்ததாகக் கூறப்படுகிறது.
இதையடுத்து, அகில இந்திய வங்கி ஊழியர் சங்கம் (AIBEA), நிதியமைச்சரிடம் HDFC Bank விவகாரங்களை விசாரிக்கக் கோரியுள்ளது. இருப்பினும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) HDFC Bank நன்கு மூலதனமயமாக்கப்பட்டதாகவும் (well-capitalized) நிதி ரீதியாக வலுவாக இருப்பதாகவும் உறுதி செய்துள்ளது. முன்னாள் தலைவரின் ராஜினாமாவுக்குப் பின்னால், நிர்வாக இயக்குநர் Sashidhar Jagdishan உடனான மூலோபாய வேறுபாடுகள் (strategic differences) காரணமாக ஒரு அதிகாரப் போட்டியும் (power struggle) இருந்திருக்கலாம் என்றும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.
சந்தை கண்ணோட்டம் மற்றும் போட்டியாளர்கள்
சுமார் ₹11.4 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்புள்ள HDFC Bank, போட்டி நிறைந்த வங்கித் துறையில் செயல்படுகிறது. இதன் P/E விகிதம் 15.3-15.6x ஆக உள்ளது. இது State Bank of India (SBI) -யின் 10.4-11.4x P/E மற்றும் ₹9.0 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்பை விட அதிகமாகும். ICICI Bank-ம் இதேபோல் 15.2-16.4x P/E மற்றும் ₹8.7 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்புடன் உள்ளது.
சில ஆய்வாளர்கள் (analysts) நிர்வாகச் சிக்கல்கள் மற்றும் சவால்கள் காரணமாக 'Reduce' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். ஆனால், வேறு சிலர் வலுவான வருவாய் வாய்ப்புகளை சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். JPMorgan, கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடு (attractive valuation) காரணமாக பங்குக்கு 'Overweight' ரேட்டிங் கொடுத்திருந்தாலும், அதன் விலை இலக்கை (price target) குறைத்துள்ளது. இந்திய வங்கித் துறையும், பணப்புழக்கம் குறைதல் (tighter liquidity) மற்றும் நாணய ஏற்ற இறக்கம் (currency volatility) காரணமாக அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.
முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை சோதனையில்
HDFC Bank Share விலை, Atanu Chakraborty ராஜினாமா செய்த பின்னர் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்து, கிட்டத்தட்ட ₹1 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பை இழந்தது. இது முதலீட்டாளர்களின் பதற்றத்தை வெளிக்காட்டுகிறது. இந்த நிர்வாகச் சிக்கல்கள், வங்கியின் கடன் வாங்கும் செலவை அதிகரிக்கலாம் அல்லது எதிர்கால நிதி திரட்டலில் சவால்களை ஏற்படுத்தலாம்.
Q4 முடிவுகள் எதிர்பார்ப்பு
இந்த பின்னடைவுகளுக்கு மத்தியிலும், HDFC Bank மார்ச் 31, 2026 அன்றுடன் முடிவடைந்த நான்காம் காலாண்டில் (Q4) வலுவான நிதி முடிவுகளை வெளியிடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வரிக்குப் பிந்தைய நிகர லாபம் (PAT) சுமார் ₹19,200 கோடி ஆக உயரும் என்றும், இது கடந்த ஆண்டை விட 9% அதிகமாகும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். நிகர வட்டி வரம்புகள் (Net Interest Margins - NIMs) 3.3% முதல் 3.5% வரை நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வங்கிக் கடன் வளர்ச்சி (loan growth) ஆண்டுக்கு 12-13% ஆகவும், டெபாசிட் வளர்ச்சி 14% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், ஒரு டிவிடெண்ட் (dividend) பரிந்துரையையும் இந்தக் கூட்டத்தில் பரிசீலிப்பார்கள்.