Whalesbook
HDFC AMC, 'Growth for GOOD' என்ற புதிய PMS திட்டத்தை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இது சுற்றுச்சூழல், சமூகம் மற்றும் நிர்வாக (ESG) கொள்கைகளை மையமாகக் கொண்டது. பாதுகாப்பு, மது மற்றும் புகையிலை போன்ற துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள் இதில் தவிர்க்கப்பட்டுள்ளன. இது ஒரு நல்ல முதலீட்டு வாய்ப்பாக இருந்தாலும், சில துறைகளை தவிர்ப்பது சந்தை குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது வருவாயில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
என்ன நடந்தது?
HDFC சொத்து மேலாண்மை நிறுவனம் (HDFC AMC) 'Growth for GOOD' என்ற ஒரு புதிய முதலீட்டு திட்டத்தை தொடங்கியுள்ளது. இந்த திட்டம், நிறுவனத்தின் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவைகள் (PMS) பிரிவின் கீழ் வருகிறது. இது சுற்றுச்சூழல், சமூக மற்றும் நிர்வாகம் (ESG) முதலீட்டுக் கொள்கைகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது. வலுவான பெருநிறுவன நிர்வாகம், நெறிமுறையான வணிக நடைமுறைகள் மற்றும் நிலைத்தன்மைக்கான அர்ப்பணிப்பு ஆகியவற்றைக் காட்டும் நிறுவனங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதை இது நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
இந்த புதிய திட்டத்தின் முக்கிய அம்சம், அதன் 'விலக்கு திரையிடல்' (exclusionary screening) செயல்முறையாகும். இதன் பொருள், நிதியாளர்கள் 'பாவத் துறைகள்' ('sin sectors') என குறிப்பிடப்படும் துறைகளில் இருந்து குறிப்பிடத்தக்க வருவாயைப் பெறும் வணிகங்களில் முதலீடு செய்வதைத் கண்டிப்பாகத் தவிர்ப்பார்கள். இந்தத் துறைகளில் பாதுகாப்பு, மது, புகையிலை மற்றும் சூதாட்டம் ஆகியவை அடங்கும். மேலும், இறைச்சிப் பொருட்களை உற்பத்தி செய்யும் அல்லது பதப்படுத்தும் நிறுவனங்களும் தவிர்க்கப்படும். நெறிமுறைத் தரங்களுடன் தங்கள் முதலீட்டுத் தேர்வை சீரமைத்து, நீண்ட கால செல்வ உருவாக்கத்தை இலக்காகக் கொள்வதே நிறுவனத்தின் நோக்கமாகும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த வெளியீடு இந்தியாவில் வளர்ந்து வரும் தீம் (thematic) மற்றும் மதிப்புகள் அடிப்படையிலான முதலீட்டின் (values-based investing) வளர்ந்து வரும் போக்கைக் குறிக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் PMS தயாரிப்புகள் பெரும்பாலும் பொதுவான சந்தை வளர்ச்சியை மையமாகக் கொண்டிருந்தன. இப்போது, தனிப்பட்ட நெறிமுறைகளுடன் பொருந்தக்கூடிய நிறுவனங்களில் தங்கள் பணம் முதலீடு செய்ய விரும்புவோருக்காக நிதியாளர்கள் சிறப்புத் திட்டங்களை உருவாக்குகின்றனர்.
இருப்பினும், இந்த அணுகுமுறை குறிப்பிட்ட வர்த்தகப் பரிமாற்றங்களுடன் வருகிறது. சமீபத்திய ஆண்டுகளில் இந்திய சந்தையில் அதிக செயல்திறன் கொண்ட துறைகளில் ஒன்றான பாதுகாப்பு போன்ற முழு துறைகளையும் விலக்குவதன் மூலம், இந்த போர்ட்ஃபோலியோ நிஃப்டி 50 போன்ற நிலையான சந்தை அளவுகோல்களிலிருந்து வேறுபடலாம். இந்த நிதி சந்தையை எல்லா விலையிலும் வெல்ல முயற்சிக்கவில்லை, மாறாக குறிப்பிட்ட நெறிமுறைக் கூறுகளை பூர்த்தி செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். விலக்கப்பட்ட துறைகள் சிறப்பாக செயல்பட்டால், போர்ட்ஃபோலியோ பரந்த சந்தை வருவாயை விட பின்தங்கக்கூடும்.
போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை வேறுபாடு
PMS திட்டத்திற்கும் நிலையான பரஸ்பர நிதிக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்வது முக்கியம். PMS தயாரிப்புகளுக்கு பொதுவாக அதிகபட்ச குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தொகை தேவைப்படுகிறது, இதனால் அவை உயர் நிகர மதிப்புள்ள நபர்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமானவை. அவை அதிக கவனம் செலுத்தும் போர்ட்ஃபோலியோக்களை வழங்குகின்றன, இது பரந்த பரஸ்பர நிதியுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக செயல்திறன் சாத்தியத்தையும், அதிக அபாயத்தையும் ஏற்படுத்தக்கூடும்.
நிறுவன அறிக்கைகளின்படி, HDFC AMC-யின் PMS பிரிவு மார்ச் 31 நிலவரப்படி ₹10,573 கோடி சொத்துக்களை நிர்வகித்தது. இது செயல்பாட்டின் குறிப்பிடத்தக்க அளவைக் காட்டுகிறது, தனிப்பயனாக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களை நிர்வகிக்க நிறுவனத்திற்கு ஒரு வலுவான உள்கட்டமைப்பு இருப்பதாக இது குறிக்கிறது. இந்த தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்பவர்கள் பெரும்பாலும் தனிப்பயனாக்கப்பட்ட சேவை மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டு தத்துவத்தைத் தேடுகிறார்கள், இது இந்த புதிய ESG-மையப்படுத்தப்பட்ட உத்தி வழங்க முயல்கிறது.
அபாயம் மற்றும் செயல்திறன் பரிசீலனைகள்
இந்தியாவில் ESG முதலீட்டை நோக்கிய நகர்வு இன்னும் வளர்ந்து வருகிறது. இத்தகைய போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு ஒரு பெரிய சவால், 'ESG' நிறுவனம் எதைக் குறிக்கிறது என்பதற்கு ஒரு பொதுவான வரையறை இல்லாதது. வெவ்வேறு நிதி மேலாளர்கள் எதை நிலைத்தன்மை வாய்ந்ததாக அல்லது நெறிமுறையானதாகக் கருதுகிறார்கள் என்பதற்கு வெவ்வேறு அளவுகோல்களைக் கொண்டிருக்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் நிதி மேலாளர் எவ்வாறு பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்கிறார் என்பதையும், ESG கூற்றுகள் கடுமையான தரவுகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றனவா அல்லது மேலோட்டமான அறிக்கைகளால் மட்டுமே ஆதரிக்கப்படுகின்றனவா என்பதையும் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.
கண்காணிக்க வேண்டிய மற்றொரு விஷயம் கட்டண அமைப்பு. PMS தயாரிப்புகள் பெரும்பாலும் பரஸ்பர நிதிகளை விட வேறுபட்ட கட்டண அமைப்புகளைக் கொண்டுள்ளன, இதில் மேலாண்மை கட்டணங்கள் மற்றும் செயல்திறன் அடிப்படையிலான கட்டணங்கள் அடங்கும், இது ஒட்டுமொத்த வருவாயைப் பாதிக்கலாம். இந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் கவனம் செலுத்தும் தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, முதலீட்டாளர்கள் பரந்த அடிப்படையிலான குறியீட்டு நிதியுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக ஏற்ற இறக்கத்திற்கு தயாராக இருக்க வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இந்த திட்டத்தை பரிசீலிக்கும் முதலீட்டாளர்கள் சில முக்கிய காரணிகளைக் கண்காணிக்க வேண்டும். முதலாவதாக, தொடர்புடைய அளவுகோல்களுக்கு எதிராக நிதியின் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கவும். இது சில துறைகளை விலக்குவதால், ஒரு பரந்த குறியீட்டுடன் ஒப்பிடுவது தவறாக இருக்கலாம்; ஒத்த விலக்குகளைப் பிரதிபலிக்கும் மற்ற ESG-மையப்படுத்தப்பட்ட நிதிகள் அல்லது தனிப்பயனாக்கப்பட்ட குறியீட்டுடன் ஒப்பிடுவது சிறந்தது.
இரண்டாவதாக, சுழற்சி விகிதத்தில் (churn rate) கவனம் செலுத்துங்கள். கடுமையான நிர்வாகம் மற்றும் நெறிமுறைத் தரங்களில் கவனம் செலுத்தும் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ, நிறுவனங்கள் செல்வாக்கை இழந்தால் அல்லது நிலைத்தன்மை அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்யத் தவறினால், அடிக்கடி மாற்றங்கள் தேவைப்படலாம். இறுதியாக, போர்ட்ஃபோலியோவின் கலவை குறித்து மேலாண்மை கருத்துக்களைக் கண்காணிக்கவும். ESG களம் வளரும்போது, இந்த கடுமையான விலக்குகளைப் பராமரிக்கும்போது நிதி மேலாளர் சந்தைச் சுழற்சிகளுக்கு எவ்வாறு ஏற்ப செயல்படுகிறார் என்பதைக் காண்பது நீண்ட கால மதிப்பீட்டிற்கு முக்கியமானதாக இருக்கும்.